Về mặt vĩ mô, Chủ tịch Fed Powell đã ám chỉ khả năng cao về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tại Hội nghị Ngân hàng Trung ương Toàn cầu Jackson Hole vào cuối tuần trước, làm bùng lên tâm lý lạc quan đối với kim loại quý. Ngoài ra, theo các phương tiện truyền thông nước ngoài, chính phủ Hoa Kỳ dự kiến đưa bạc vào danh sách dự thảo các khoáng sản quan trọng. Lần này, sáu khoáng sản (đồng, kali, silicon, bạc, chì và rheni) đã được đề xuất đưa vào, đánh dấu sự điều chỉnh quan trọng nhất kể từ khi danh sách được công bố lần đầu tiên vào năm 2018. Chỉ số PCE cốt lõi của Hoa Kỳ cho tháng 7, dự kiến được công bố vào thứ Sáu (30 tháng 8), hiện được kỳ vọng đồng thuận sẽ giảm tốc độ tăng trưởng hàng năm xuống khoảng 3,0%. Nếu kỳ vọng này được đáp ứng, nó sẽ củng cố logic của các giao dịch cắt giảm lãi suất.
[Dữ liệu Kinh tế]
Yếu tố Tích cực:
Dự trữ dầu thô EIA của Hoa Kỳ tuần kết thúc ngày 22 tháng 8: -2,392 triệu thùng, trước đó: -6,014 triệu thùng, kỳ vọng: -1,863 triệu thùng
Yếu tố Tiêu cực:
Chỉ số tâm lý công nghiệp Khu vực đồng euro tháng 8: giá trị công bố: -10,3, trước đó: -10,5, kỳ vọng: -10
[Thị trường Giao ngay] Trên thị trường bạc giao ngay, giá bạc biến động ở mức cao vào đầu tuần sau khi phục hồi giữa những nhận xét có xu hướng nới lỏng từ Chủ tịch Fed và đồng USD suy yếu. Tuần này, chênh lệch giá giao ngay–kỳ hạn giữa hợp đồng bạc kỳ hạn SHFE 2510 được giao dịch nhiều nhất và hợp đồng TD đã mở rộng lên 25–35 nhân dân tệ/kg. Các nhà giao dịch tích cực mua và xây dựng vị thế, nhưng các đối tác hạ nguồn nhìn chung vẫn đứng ngoài cuộc. Khi cuối tháng đến gần, một số nhà cung cấp đã tạm dừng chào giá và các giao dịch thị trường có vẻ trầm lắng. Về phí bảo hiểm và chiết khấu, mức chênh lệch chào giá cho các chứng nhận thỏi bạc tiêu chuẩn quốc gia khu vực Thượng Hải so với hợp đồng TD đã tăng lên 4–5 nhân dân tệ/kg hoặc chiết khấu 25–28 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng chì kỳ hạn SHFE 2510. Các nhà cung cấp thỏi bạc từ các nhà sản xuất lớn chào mức chênh lệch 5–7 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng TD, nhưng các giao dịch ở mức chênh lệch cao vẫn thưa thớt. Sau khi chênh lệch giá giao ngay–kỳ hạn thu hẹp vào thứ Năm, ý định bán của các nhà giao dịch tăng lên. Tuy nhiên, sau khi giá bạc tăng mạnh, người dùng cuối hạ nguồn nhìn chung vẫn đứng ngoài cuộc. Nhìn chung, tiêu thụ vẫn ổn định và hoạt động giao dịch trên thị trường giao ngay có vẻ hơi trầm lắng.
PV: Tuần này, giá tham chiếu trung bình cho bạc dán mặt sau pin mặt trời dao động từ 5,967 đến 6,053 nhân dân tệ/kg; giá tham chiếu trung bình cho ngón tay mặt trước pin mặt trời dao động từ 8,985 đến 9,114 nhân dân tệ/kg; và giá tham chiếu trung bình cho thanh dẫn mặt trước pin mặt trời dao động từ 8,935 đến 9,064 nhân dân tệ/kg.
![[SMM Phân tích vĩ mô] Jackson Hole phát tín hiệu Fed diều hâu, thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
