Tuần này, giá bạc ngừng giảm và phục hồi, tăng liên tiếp bốn ngày nhờ các yếu tố vĩ mô thuận lợi. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp công bố thứ Sáu tuần trước cùng việc điều chỉnh giảm số liệu trước đó làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ, đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất tháng 9 lên cao. Thêm vào đó, tin tức về việc Trump gây áp lực lên Fed Mỹ cùng thay đổi nhân sự khiến đồng USD và trái phiếu kho bạc giảm, tiếp tục đẩy giá bạc lên. Ngược lại, vàng tiếp tục dao động ở mức cao khi thiếu tín hiệu tích cực hơn. Về thuế quan, Trump công bố tăng thuế nhập khẩu từ Ấn Độ lên 25% và áp thuế khoảng 100% với chip và bán dẫn (miễn thuế nếu sản xuất tại Mỹ). Tâm lý né rủi ro thị trường bùng lên, hỗ trợ ngắn hạn cho giá bạc. Tuy nhiên, từ góc độ trung dài hạn, vẫn cần theo dõi liệu các biện pháp thuế này có ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu tiêu thụ cuối cùng với chip và bán dẫn hay không.
[Dữ liệu Kinh tế]
Tích cực: Dự trữ dầu thô EIA Mỹ tuần kết thúc 1/8 giảm 3,029 triệu thùng (trước: 7,698 triệu, dự kiến: -591,000); Việc làm phi nông nghiệp Mỹ tháng 7 điều chỉnh theo mùa tăng 73,000 (trước: 14,000, dự kiến: 110,000); Chỉ số PMI Sản xuất ISM Mỹ tháng 7 đạt 48 (trước: 49, dự kiến: 49,5).
Tiêu cực: Chỉ số PMI Dịch vụ Khu vực đồng Euro tháng 7 đọc cuối cùng là 51 (trước: 51,2, dự kiến: 51,2).
[Thị trường Giao ngay] Trên thị trường bạc giao ngay, sau khi giá ngừng giảm và phục hồi, việc mua hàng đúng lúc của người dùng cuối ở mức vừa phải vào đầu tuần. Tuy nhiên, khi chênh lệch giá giao ngay - tương lai giữa hợp đồng bạc SHFE 2510 được giao dịch nhiều nhất và SGE TD mở rộng lên 30-33 nghìn đồng/kg, nhà cung cấp trở nên miễn cưỡng bán, dẫn đến phí giao ngay SGE TD trên thị trường tăng cao. Đồng thời, phí giao ngay cao làm giảm ý muốn mua của người dùng cuối, dẫn đến tâm lý chờ đợi mạnh. Tại Thượng Hải, phí giao ngay thỏi bạc tiêu chuẩn quốc gia so với SGE TD được niêm yết ở mức 4-6 nghìn đồng/kg, trong khi một số thương nhân áp dụng chiết khấu 22-24 nghìn đồng/kg so với hợp đồng bạc SHFE 2510 để hạn chế bán. Nhiều nhà cung cấp cho biết họ ít quan tâm đến việc bán trừ khi chênh lệch thu hẹp đáng kể. Ngoài ra, mặc dù giá bạc có xu hướng tăng, nhưng người mua hạ nguồn chỉ thực hiện mua hàng theo nhu cầu thực tế với số lượng nhỏ, trong khi hoạt động hỏi giá và mua hàng nói chung vẫn chậm chạp, khiến thị trường giao dịch ngay lập tức trì trệ.
PV: Tuần này, giá tham chiếu trung bình của bạc dùng cho mặt sau pin mặt trời dao động từ 5.770-5.955 nhân dân tệ/kg; bạc dùng cho mặt trước ngón tay pin mặt trời dao động trung bình từ 8.689-8.967 nhân dân tệ/kg; bạc dùng cho mặt trước busbar pin mặt trời dao động trung bình từ 8.639-8.917 nhân dân tệ/kg.
![[SMM Phân tích vĩ mô] Jackson Hole phát tín hiệu Fed diều hâu, thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
