Về mặt vĩ mô, lạc quan thương mại đã tạm thời làm suy yếu sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của bạc vào đầu tuần, khiến các nhà đầu tư tăng giá thoát khỏi kim loại quý và đẩy giá bạc ở nước ngoài tạm thời xuống dưới 38 USD/ounce. Mặc dù quyết định lãi suất của Fed Mỹ giữa tuần vẫn không thay đổi, nhưng biến động của đồng USD và môi trường lãi suất thực đã khiến bạc duy trì trong bầu không khí vĩ mô giảm giá. Trong đợt điều chỉnh giá ngắn hạn, tiêu dùng hạ nguồn có dấu hiệu cải thiện, với nhu cầu từ ngành năng lượng mới và PV hỗ trợ giá bạc. Đồng thời, vị thế mở hợp đồng tương lai bạc COMEX vẫn ở mức cao kỷ lục, phản ánh nhu cầu trung và dài hạn bền vững của các nhà đầu tư tổ chức đối với bạc. Do đó, về trung và dài hạn, nhiệt tình của các nhà đầu tư tăng giá kim loại quý chưa suy giảm, và các nhà giao dịch ngắn hạn vẫn cần theo dõi sát sao tác động tiềm ẩn của động thái địa chính trị và biến động đồng USD đến giá bạc.
[Dữ liệu kinh tế] Giảm giá:
Dự trữ dầu thô EIA Mỹ tuần kết thúc ngày 25/7 tăng 7,698 triệu thùng (trước đó: -3,169 triệu, dự kiến: -1,288 triệu)
Việc làm ADP tháng 7 của Mỹ tăng 104,000 (trước đó: -23,000, dự kiến: 75,000)
Tăng giá:
Vị trí tuyển dụng JOLTs tháng 6 của Mỹ đạt 7,437 triệu (trước đó: 7,712 triệu, dự kiến: 7,5 triệu)
[Thị trường giao ngay]
Trên thị trường bạc giao ngay, tiêu dùng hạ nguồn có cải thiện so với tuần trước, với tâm lý mua hàng của người dùng cuối được thúc đẩy bởi giá thấp hơn. Tại Thượng Hải, bạc thỏi giao ngay được chào bán với mức phí TD 2-3 nhân dân tệ/kg hoặc chiết khấu 25-26 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng bạc SHFE 2510. Bạc thỏi giao ngay của các nhà sản xuất lớn được chào bán với mức phí TD 3-4 nhân dân tệ/kg. Đầu tuần, một số nhà cung cấp chào bán bạc thỏi giao ngay với chiết khấu 30 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng bạc SHFE 2510 hoặc chiết khấu nhẹ so với giá TD do nhu cầu thu hồi vốn. Khi áp lực bán giảm, giao dịch thị trường dần trở lại mức phí TD nhẹ và chênh lệch giữa phí và chiết khấu thu hẹp. Gần cuối tháng, nguồn cung giao ngay lưu thông dần giảm, với một số nhà cung cấp chọn đóng sổ hoặc bán trước giá nhận hàng tuần sau khi hết hàng, trong khi các doanh nghiệp hạ nguồn tích cực hỏi mua và mua vào khi giá giảm. Đối với bạc dán PV: giá tham chiếu trung bình trong tuần này là 5.812 - 6.086 nhân dân tệ/kg đối với bạc dán mặt sau pin mặt trời, 8.753 - 9.164 nhân dân tệ/kg đối với ngón tay mặt trước pin mặt trời và 8.703 - 9.114 nhân dân tệ/kg đối với thanh busbar mặt trước pin mặt trời.
![[SMM Phân tích vĩ mô] Jackson Hole phát tín hiệu Fed diều hâu, thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
