9 ตุลาคม 2026
ทองคำฟื้นตัวจากการขาดทุนบางส่วนเมื่อวันพฤหัสบดี และยังคงแนวโน้มดังกล่าวในยุโรปวันนี้ ซึ่งเป็นวันศุกร์ การดีดตัวได้รับแรงหนุนจากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ลดลงหลังการประมูลได้รับความต้องการสูง ขณะเดียวกัน นักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและอิหร่าน รวมถึงทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจาก
เกิดอะไรขึ้นในตลาดทองคำเมื่อวันพฤหัสบดี
ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นหลังจากก่อนหน้านี้ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบประมาณสองเดือน รอยเตอร์และบลูมเบิร์กต่างอ้างถึงตัวเร่งสองประการ ได้แก่ ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าและอัตราผลตอบแทนที่ลดลงในตลาดพันธบัตรสหรัฐ การเคลื่อนไหวดังกล่าวจึงเป็นผลจากปฏิกิริยาต่อสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยมากกว่าอุปสงค์ใหม่จากตลาดกายภาพ
สำหรับบริบท สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่านี่คือการฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในรอบสองเดือน ไม่ใช่การทะลุกรอบ ตลาดอยู่ในช่วงพักฐานมาหลายสัปดาห์ โดยอาจมีการเคลื่อนไหวรุนแรงได้ทั้งสองทิศทาง ตามรายงานข่าวที่ตรวจสอบ การฟื้นตัวจะยั่งยืนหรือไม่ขึ้นอยู่กับพัฒนาการของดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงในวันซื้อขายข้างหน้าเป็นหลัก
เหตุใดการประมูลพันธบัตรจึงพลิกสถานการณ์
บลูมเบิร์กระบุอย่างชัดเจนว่าการเพิ่มขึ้นของมาจากความต้องการที่แข็งแกร่งในการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งกดอัตราผลตอบแทนในตลาดรองให้ลดลง กลไกนี้สำคัญสำหรับนักลงทุนโลหะมีค่า ทองคำไม่สร้างรายได้ต่อเนื่อง ยิ่งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปลอดภัยต่ำเท่าใด ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองเงินทุนในสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ยก็ยิ่งต่ำลง เมื่ออัตราผลตอบแทนลดลง ทองคำจะน่าดึงดูดมากขึ้นเมื่อเทียบกัน และในทางกลับกัน
การประมูลที่ได้รับการตอบรับดียังส่งสัญญาณว่านักลงทุนเต็มใจซื้อหนี้รัฐบาลสหรัฐตามเงื่อนไขที่เสนอ ซึ่งช่วยคลายความกังวลเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาดในตลาดพันธบัตรรัฐบาลที่เคยผลักดันอัตราผลตอบแทนให้สูงขึ้นก่อนหน้านี้
ดอลลาร์เป็นตัวขับเคลื่อนที่สอง
ตัวเร่งที่สองมาจากตลาดสกุลเงิน เช่น รอยเตอร์ชี้ไปที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่า ขณะที่บทวิเคราะห์ตลาดของ TradingView ระบุว่าดอลลาร์กำลังเสียพื้นที่ ดอลลาร์ที่อ่อนค่าทำให้ทองคำที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐถูกลงสำหรับผู้ซื้อนอกเขตดอลลาร์ จึงหนุนอุปสงค์ อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนในยูโรโซน พลวัตนี้ใช้ได้เพียงบางส่วน ผู้ที่ถือทองคำในสกุลเงินยูโรจะสูญเสียกำไรจากราคาบางส่วนผ่านอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อดอลลาร์อ่อนค่า ส่งผลให้การเคลื่อนไหวในสกุลเงินท้องถิ่นมักอ่อนกว่าที่ราคาดอลลาร์สหรัฐพาดหัวจะบ่งชี้
ดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนก็ไม่ใช่ปัจจัยอิสระจากกัน ทั้งสองตอบสนองต่อคำถามเดียวกัน ซึ่งรอยเตอร์สอธิบายว่า “จับตาทิศทางเฟด” ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปเร็วและลึกเพียงใด ข้อมูลใดก็ตามที่เปลี่ยนความคาดหมายนี้จึงส่งผลกระทบต่อราคาทองคำเป็นสองเท่า
ความตึงเครียดอิหร่าน: ค่าความเสี่ยงไร้ทิศทางชัดเจน
บลูมเบิร์กอ้างความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและอิหร่านเป็นปัจจัยที่สามที่เทรดเดอร์กำลังชั่งน้ำใจอยู่ในขณะนี้ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลต่อทองคำผ่านอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยตามธรรมเนียม แม้ผลมักอยู่ไม่นานและคาดเดายาก สิ่งที่สำคัญโดยทั่วไปคือความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นหรือคลี่คลายลง ไม่ใช่เพียงแค่ว่ามันมีอยู่ ในปัจจุบัน สถานะการลงทุนดูระมัดระวังมากกว่าจะบ่งชี้ถึงการแห่เข้าสินทรัพย์ปลอดภัยแบบเฉียบพลัน บลูมเบิร์กชี้ไปที่การทรงตัว ขณะที่ตัวเร่งราคาเฉพาะหน้ามาจากการประมูลและอัตราผลตอบแทน นักลงทุนจึงควรมององค์ประกอบทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นความเสี่ยงเพิ่มเติม ไม่ใช่แรงขับเคลื่อนหลักของการฟื้นตัวในรอบนี้
ระดับที่ตลาดกำลังจับตา
ตัวเลขหนึ่งกำลังถูกพูดถึงอย่างกว้างขวางในการวิเคราะห์ทางเทคนิค หลายคนถามว่าราคา 4,275 ดอลลาร์ต่อออนซ์จะจุดกระแสขาขึ้นกลับมาได้หรือไม่ เทรดเดอร์ใช้ระดับนี้เป็นเกณฑ์ตัดสินว่าการฟื้นตัวจะเลยไปไกลกว่าแค่การเด้งสวนแนวโน้มภายในกรอบการพักฐานหรือไม่
จึงเหลือปัจจัยสำคัญสามประการที่ต้องจับตาในวันข้างหน้า ได้แก่ ทิศทางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐหลังการประมูลรอบถัดไป ทิศทางของดอลลาร์ และสัญญาณใหม่เกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟด นอกจากนี้ พัฒนาการเกี่ยวกับอิหร่านอาจจุดความผันผวนระยะสั้นได้ทุกเมื่อ
ที่มา：
