[บทวิเคราะห์ SMM] บททบทวนและแนวโน้มตลาด NPI ช่วงวันหยุดวันชาติจีน

ตลาด NPI เกรดสูงของจีนหยุดการเสนอราคาในช่วงวันหยุด และการซื้อขายเบาบาง ดัชนี SMM Indonesia NPI FOB ทรงตัวที่ 134.7 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเมตริก หลังวันหยุด ราคา NPI ดูไม่น่าจะดีดตัวขึ้น แต่พื้นที่สำหรับการปรับลดลงเพิ่มเติมก็ดูจำกัดเช่นกัน

ด้านต้นทุน โควตา RKAB เพิ่มเติมปี 2026 ของอินโดนีเซียยังคงได้รับการอนุมัติและเข้าสู่ตลาดในช่วงวันหยุด ฤดูฝนที่ล่าช้ายังช่วยขยายช่วงเวลาการทำเหมืองอีกด้วย ปัจจัยเหล่านี้ร่วมกันกดดันราคาแร่สำหรับกระบวนการถลุงด้วยความร้อนให้ปรับลดลงอย่างเห็นได้ชัด ราคา CIF เฉลี่ยของแร่นิกเกิล 1.6% ลดลงจาก 63.4 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียก เมื่อวันที่ 28 กันยายน มาอยู่ที่ 59.0 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียก ก่อนวันหยุด อัตรากำไรจากต้นทุนเต็มของ IWIP หดตัวลงเหลือเพียง 0.01% แล้ว แร่ที่ถูกลงจะลดต้นทุนการผลิต NPI ของอินโดนีเซีย ซึ่งทำให้แรงหนุนด้านต้นทุนต่อราคาอ่อนแอลง

ด้านอุปทาน ปัจจัยกระทบกำลังสะสมมากขึ้น ประการแรก ภัยแล้งและปัญหาขาดแคลนน้ำในสุลาเวสียังไม่คลี่คลาย ตั้งแต่ 22 กันยายน ไลน์การผลิต RKEF บางส่วนที่ IMIP ได้ลดอัตราการเดินเครื่องลงประมาณ 30-40% หน่วยงานอุตุนิยมวิทยาคาดว่าปรากฏการณ์เอลนีโญที่รุนแรงมากจะก่อตัวขึ้นราวเดือนพฤศจิกายน ซึ่งอาจยืดเยื้อปัญหาขาดแคลนน้ำออกไป ประการที่สอง รัฐมนตรีประสานงานอินโดนีเซีย บาห์ลิล ลาฮาดาเลีย กล่าวว่ารัฐบาลกำลังพิจารณาควบคุมอัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงถลุง หากตลาดนิกเกิลโลกยังคงมีอุปทานล้นเกิน ประการที่สาม โรงถลุง NPI ที่จีนลงทุนในโมโรวาลีกำลังเผชิญคำร้องขอพักชำระหนี้ แม้ยังไม่มีการยืนยันการหยุดผลิตก็ตาม ปัจจัยเหล่านี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นจริงอย่างเต็มรูปแบบในระยะสั้น แต่เมื่อรวมกันแล้วก็ช่วยหนุนความคาดหวังของตลาดได้บ้าง

ด้านอุปสงค์ สต็อกสเตนเลสในสังคมของจีนหยุดลดลงและเริ่มเพิ่มขึ้นอีกครั้งก่อนวันหยุด เนื่องจากฤดูกาลพีคที่คาดไว้ไม่เกิดขึ้นจริง โรงงานเหล็กส่วนใหญ่ได้เติมสต็อกล่วงหน้าเสร็จสิ้นแล้ว และคาดว่าจะซื้อเท่าที่จำเป็นหลังวันหยุดเท่านั้น การซื้อก่อนวันหยุดของโรงงานสเตนเลสรายใหญ่ที่ราคา 1,040 หยวน/ตันเมตริกแบบส่งมอบ ได้กำหนดระดับราคาซื้อขายปัจจุบันไว้อย่างมีประสิทธิภาพแล้ว

โดยรวมแล้ว ราคาแร่ที่ลดลงและอุปสงค์ปลายน้ำที่อ่อนแอจะจำกัดการดีดตัวของราคา NPI อย่างไรก็ตาม การลดกำลังการผลิตจากภัยแล้งในอินโดนีเซียและความคาดหวังเรื่องการควบคุมการผลิตเชิงนโยบายน่าจะช่วยจำกัดขาลงได้ ต่อไปนี้ จุดที่ต้องจับตาเป็นพิเศษคือการลดกำลังการผลิตจากปัญหาน้ำจะยืดเยื้อนานเพียงใด และอินโดนีเซียจะประกาศรายละเอียดเกี่ยวกับการควบคุมอัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงถลุงหรือไม่