[SMM วิเคราะห์] ราคานิกเกิล LME ปรับตัวลงก่อนฟื้นตัวช่วงวันหยุดวันชาติ แรงกดดันมหภาคยังไม่คลี่คลาย ความต้องการนิกเกิลบริสุทธิ์หลังวันหยุดยังต้องรอการยืนยัน

ในช่วงวันหยุดวันชาติ ตลาดนิกเกิลบริสุทธิ์ของจีนหยุดการเสนอราคา ขณะที่ราคานิกเกิลในต่างประเทศยังคงอ่อนตัวต่อเนื่องจากก่อนวันหยุด ก่อนจะฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยณ ราคาปิดวันที่ 6 ตุลาคม ราคานิกเกิล LME ยังคงต่ำกว่าระดับวันที่ 30 กันยายน ในช่วงวันหยุด ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงช่วยลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น แต่แรงกดดันเงินเฟ้อในยุโรปและสหรัฐฯ รวมถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูง ยังคงกดดันราคาโลหะ เมื่อพิจารณาจากสต็อกนอกจีน ส่วนต่างราคาสปอต และสภาพตลาดจีนก่อนวันหยุด คาดว่าตลาดนิกเกิลบริสุทธิ์หลังวันหยุดจะปรับฐานในทิศทางอ่อนตัว โดยจังหวะการฟื้นตัวของการซื้อจากภาคปลายน้ำจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่าราคาจะทรงตัวได้หรือไม่

ในวันทำการสุดท้ายก่อนวันหยุดวันชาติ วันที่ 30 กันยายน ราคานิกเกิลบริสุทธิ์ SMM #1 อยู่ที่ 121,500-125,700 หยวน/ตัน เฉลี่ย 123,600 หยวน/ตัน ลดลง 1,100 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า ส่วนต่างราคานิกเกิลจินชวนเฉลี่ย 3,750 หยวน/ตัน ขณะที่ส่วนต่างราคานิกเกิลอิเล็กโทรดหลักอยู่ระหว่างส่วนลด 200 หยวน/ตัน ถึงส่วนเพิ่ม 500 หยวน/ตัน ราคาปรับตัวลงติดต่อกันหลายวันก่อนวันหยุด การจัดซื้อค่อยๆ ชะลอตัว และการซื้อขายสปอตเงียบเหงา

นอกจีน ราคาปิดนิกเกิล LME ปรับลงจาก 15,920 ดอลลาร์/ตัน ในวันที่ 30 กันยายน เป็น 15,610 ดอลลาร์/ตัน ในวันที่ 1 ตุลาคม และลดลงอีกเป็น 15,530 ดอลลาร์/ตัน ในวันที่ 2 ตุลาคม จากนั้นฟื้นตัวเป็น 15,645 ดอลลาร์/ตัน และ 15,670 ดอลลาร์/ตัน ในวันที่ 5 และ 6 ตุลาคม ตามลำดับ ณ วันที่ 6 ตุลาคม ราคาลดลงสะสม 250 ดอลลาร์/ตัน จากระดับก่อนวันหยุด คิดเป็นการลดลงประมาณ 1.57% เมื่อเทียบกับราคาปิดวันที่ 2 ตุลาคม ฟื้นตัวขึ้นประมาณ 0.90%โดยรวม ตลาดแสดงรูปแบบการปรับตัวลงก่อนแล้วฟื้นตัวเล็กน้อย โดยการฟื้นตัวในช่วงหลังยังไม่สามารถชดเชยการขาดทุนในช่วงต้นวันหยุดได้

ด้านปัจจัยมหภาค การจ้างงานสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวเป็นพัฒนาการสำคัญ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายน ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 2 ตุลาคม เพิ่มขึ้นเพียง 29,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานขยับขึ้นเป็น 4.2% ตัวเลขการจ้างงานเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมถูกปรับลดลงรวม 60,000 ตำแหน่ง ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.1% MoM และ 3.0% YoY ข้อมูลการจ้างงานและค่าจ้างที่อ่อนแอลงทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีเวลารอข้อมูลเพิ่มเติม และช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของการจ้างงานยังส่งสัญญาณแรงกดดันด้านอุปสงค์ต่อเศรษฐกิจ และผลกระทบต่อโลหะอุตสาหกรรมยังต้องประเมินจากอุปสงค์ที่แท้จริงขณะเดียวกัน แรงกดดันเงินเฟ้อไม่ได้คลี่คลายลงไปในทิศทางเดียวกัน ดัชนี PMI ภาคการผลิต ISM ของสหรัฐฯ เดือนกันยายน ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม อยู่ที่ 54.5 โดยดัชนีราคาปรับขึ้นเป็น 77.9 เพิ่มขึ้น 6.8 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายเดือน; ดัชนี PMI ภาคบริการ ISM ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 5 ตุลาคม อยู่ที่ 54.9 โดยดัชนีราคาปรับขึ้นเป็น 74.0 เพิ่มขึ้น 1.4 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายเดือน ทั้งสองภาคส่วนยังคงขยายตัว ขณะที่แรงกดดันด้านต้นทุนเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ทำให้ขอบเขตที่ข้อมูลการจ้างงานอ่อนแอจะช่วยผ่อนคลายความคาดหวังด้านนโยบายมีจำกัด ข้อมูลที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผยแพร่ระบุว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ณ วันที่ 5 ตุลาคม อยู่ที่ 5.31% สูงกว่าเล็กน้อยจาก 5.29% ณ วันที่ 30 กันยายน สะท้อนว่าแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยระยะยาวยังไม่ผ่อนคลายอย่างชัดเจน

ในด้านปัจจัยพื้นฐานของนิกเกิล สินค้าคงคลังนอกจีนลดลงเล็กน้อย แต่ยังไม่เห็นสัญญาณความตึงตัวของตลาดสปอตอย่างชัดเจน ณ วันที่ 6 ตุลาคม สินค้าคงคลังนิกเกิลใน LME อยู่ที่ 284,178 ตัน ลดลง 504 ตันจากวันที่ 30 กันยายน หรือราว 0.18% การลดลงของสินค้าคงคลังที่จำกัดยังไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนข้อสรุปว่าอุปสงค์อุปทานนิกเกิลบริสุทธิ์นอกจีนแข็งแรงขึ้นอย่างชัดเจน ในจีน ณ วันที่ 30 กันยายน สินค้าคงคลังนิกเกิลบริสุทธิ์ในสังคมของ SMM ใน 6 พื้นที่อยู่ที่ 123,783 ตัน ลดลง 461 ตันจากวันที่ 24 กันยายน

ตามรายงานช่วงวันหยุดของ SMMเมื่อโควตา RKAB ที่ได้รับอนุมัติใหม่ทยอยเข้าสู่ตลาด ราคาสินแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับปลายเดือนกันยายน วันที่ 7 ตุลาคม เจ้าหน้าที่อินโดนีเซียเสนอให้พิจารณาควบคุมอัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงถลุง ท่ามกลางภาวะอุปทานล้นต่อเนื่องในตลาดนิกเกิลโลก ฐานการกำหนดราคาที่เกี่ยวข้องยังอยู่ระหว่างการคำนวณ และมาตรการเฉพาะรวมถึงขนาดการดำเนินการยังไม่ชัดเจน


 

เมื่อเทียบกับมุมมอง ณ วันที่ 30 กันยายน ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอในช่วงวันหยุดได้สร้างความเป็นไปได้ที่จะผ่อนคลายแรงกดดันมหภาค แต่ข้อจำกัดจากดอกเบี้ยสูง แรงกดดันเงินเฟ้อ และสินค้าคงคลังในตลาดนิกเกิลยังคงอยู่ การประเมินก่อนวันหยุดว่าพื้นที่สำหรับการรีบาวด์ของราคามีจำกัดยังไม่เปลี่ยนแปลงในสาระสำคัญ หากการซื้อขาย LME ที่เหลืออยู่ในวันที่ 7 ตุลาคมไม่แสดงการฟื้นตัวอย่างชัดเจน นิกเกิล SHFE และราคาสปอตในประเทศหลังวันหยุดจะเผชิญแรงกดดันให้ปรับลงตาม LME ราคาที่ต่ำอาจดึงดูดการเติมสต็อกบางส่วน แต่การเติมสต็อกจะยืนระยะและผลักดันให้เกิดการลดสต็อกได้หรือไม่ ยังต้องยืนยันด้วยธุรกรรมจริง

พรีเมียมสปอตจำเป็นต้องประเมินแยกกันตามอุปสงค์อุปทานของแต่ละแบรนด์ก่อนช่วงวันหยุด พรีเมียมนิกเกิลจินชวนค่อนข้างแข็งแกร่ง หลังวันหยุด หากการจัดซื้อฟื้นตัวอาจได้รับการหนุนบ้าง ส่วนพรีเมียมนิกเกิลชุบไฟฟ้ากระแสหลักจะปรับดีขึ้นหรือไม่ ขึ้นอยู่กับปริมาณสินค้าเข้า อุปทานคงเหลือ และธุรกรรมปลายน้ำตลาดนิกเกิลบริสุทธิ์คาดว่าจะแกว่งตัวในกรอบแคบช่วงต้นหลังวันหยุด โดยจับตาว่าการจัดซื้อราคาต่ำจะขยายตัวหรือไม่ การเปลี่ยนแปลงสต็อกในประเทศ และความคืบหน้าเพิ่มเติมของอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศกับนโยบายอินโดนีเซีย หากการจัดซื้อฟื้นตัวและผลักดันการลดสต็อกต่อเนื่อง ฐานการทรงตัวของราคาจะแข็งแกร่งขึ้น แต่หากการฟื้นตัวของอุปสงค์จำกัด การดีดตัวระยะสั้นอาจยังถูกกดดันจากสต็อกและแรงกดดันมหภาค