【บทวิเคราะห์ SMM】ความคาดหวังเชิงนโยบาย vs. สุญญากาศด้านอุปสงค์: ตลาดโคบอลต์รอคำตอบท่ามกลางการปรับตัวลงต่อเนื่องก่อนช่วงวันหยุด

ในช่วงสามวันทำการสุดท้ายก่อนวันหยุดวันชาติ ตลาดโคบอลต์ของจีนปิดท้ายท่ามกลางแรงกดดันสองด้านที่ตรงข้ามกัน: สุญญากาศด้านอุปสงค์และความคาดหวังเชิงนโยบาย ด้านหนึ่ง ราคาผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ยังคงปรับตัวลดลง โดยบางรายการยิ่งเร่งตัวขึ้น ขณะที่การซื้อจากปลายน้ำแทบไม่มีเลย อีกด้านหนึ่ง โลหะโคบอลต์ทรงตัวอยู่ที่ระดับประมาณ 250,000 หยวน/ตัน โดดเด่นเป็นจุดสว่างเพียงจุดเดียวในตลาดที่อ่อนแอ ความสนใจหันไปที่ความเป็นไปได้ของการปรับนโยบายโควตาโดยรัฐบาลสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก (DRC) ซึ่งกลายเป็นแรงหนุนสำคัญที่สุดของราคาโคบอลต์ก่อนวันหยุด

โลหะโคบอลต์เป็นผลิตภัณฑ์เดียวที่ยืนหยัดได้ในสัปดาห์นี้ ราคาบนแพลตฟอร์มอิเล็กทรอนิกส์แกว่งตัวในกรอบแคบราว 250,000-255,000 หยวน/ตัน โดยระดับ 250,000 หยวน/ตันแสดงแนวรับชัดเจน ซึ่งแนวรับดังกล่าวมาจากการเก็งกำไรมากกว่า: ตลาดซื้อขายบนความคาดหวังว่ารัฐบาล DRC อาจปรับนโยบายโควตาเพื่อพยุงราคาโคบอลต์ ด้านตลาดสปอต หลังราคาปรับลงติดต่อกันในสัปดาห์ก่อนหน้า เทรดเดอร์ปรับเพิ่มข้อเสนอส่วนต่างราคา (basis) ขึ้นอีก: แบรนด์เกรดต่ำเสนอที่ส่วนต่าง 2,000-3,000 หยวน/ตัน ขณะที่สินค้าใหม่ของแบรนด์หลักเสนอที่ส่วนต่าง 13,000-15,000 หยวน/ตัน ผู้ถลุงรายใหญ่คงราคาหน้าโรงงานไว้ที่ 285,000 หยวน/ตัน แม้มีแนวโน้มปรับลดหากราคายังคงอยู่ในระดับต่ำหลังวันหยุด ผู้ซื้อปลายน้ำแสดงความสนใจน้อยมาก โดยไม่พบกิจกรรมสต็อกสินค้าก่อนวันหยุด

ด้านวัตถุดิบก็อยู่ในภาวะชะงักงันเช่นกัน รอทิศทางที่ชัดเจน ตลาดโคบอลต์อินเทอร์มีเดียตยังคงเงียบสงบ ไม่มีข้อเสนอ ไม่มีการสอบถาม และไม่มีการซื้อขาย แต่ภายใต้ความเงียบนั้น ผู้ซื้อและผู้ขายยังคงทดสอบความอดทนด้านราคาของกันและกัน ผู้ผลิตชั้นนำจากต่างประเทศรายหนึ่งประกาศแผนซื้ออินเทอร์มีเดียตในตลาดที่ราคา 14.5 ดอลลาร์/ปอนด์ ซึ่งเป็นความพยายามพยุงราคาอย่างชัดเจน ขณะเดียวกัน ผู้ทำเหมืองและผู้เล่นปลายน้ำบางรายระบุว่า ท่ามกลางการปรับตัวลงต่อเนื่องของผลิตภัณฑ์โคบอลต์อื่น ๆ พวกเขารับราคาได้ต่ำกว่า 13 ดอลลาร์/ปอนด์เท่านั้น ข่าวลือเรื่องการซื้อขายที่ราคา 12.5 ดอลลาร์/ปอนด์ก็แพร่สะพัดในระหว่างสัปดาห์ แม้ SMM ยังไม่สามารถยืนยันความถูกต้องได้หลังสอบถามอย่างกว้างขวาง ช่องว่างที่เห็นได้ชัดระหว่างระดับราคาพยุงกับราคาในใจของปลายน้ำจะต้องได้รับการคลี่คลายหลังวันหยุด

ตลาดโคบอลต์ซัลเฟตปรับตัวลงในอัตราที่ค่อนข้างช้า ส่วนหนึ่งก็เพราะความคาดหวังเชิงนโยบายเช่นกัน เมื่อใกล้ถึงวันหยุด ผู้ถลุงรายใหญ่ส่วนใหญ่ระงับการเสนอราคา มีเพียงสินค้าคุณภาพต่ำบางส่วนที่ถูกปรับราคาลงอีกเหลือประมาณ 50,000 หยวน/ตัน อุปสงค์ยังคงเป็นปัญหาแกนกลางของตลาด: ผู้ถลุงพบว่ายากที่จะปิดดีลได้ไม่ว่าจะปรับข้อเสนออย่างไร แรงกดดันด้านต้นทุนยังคงอยู่: ส่วนแบ่งราคาโคบอลต์ใน MHP มีการซื้อขายชัดเจนที่ 57.5% คิดเป็นต้นทุนการผลิตสปอตประมาณ 52,000 หยวน/ตัน แต่เมื่อผู้เล่นปลายน้ำยังคงกดราคาลงต่อ ส่วนแบ่งราคาดังกล่าวก็เสี่ยงปรับลดลงอีก ส่วนแบ่งราคาโคบอลต์ในกลุ่มรีไซเคิลยังคงแนวโน้มขาลงโดยรวม ทำให้ต้นทุนสปอตที่เกี่ยวข้องอยู่เหนือ 50,000 หยวน/ตันเพียงเล็กน้อย บ่งชี้ว่าแรงหนุนด้านต้นทุนยังคงอ่อนแรงลงอย่างช้า ๆ

ห่วงโซ่อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ผู้บริโภคปรับตัวลงแรงที่สุดในสัปดาห์นี้ ฤดูกาลพีค "กันยายนทอง" แบบดั้งเดิมไม่เกิดขึ้นจริง และเมื่อความสนใจสต็อกสินค้าของปลายทางซบเซา แรงกดดันจึงส่งผ่านจากล่างขึ้นบน: ราคา LCO ถอยลงทั่วกระดาน เนื่องจากผู้ผลิตแคโทดยึดกลยุทธ์การผลิตตามยอดขายอย่างระมัดระวัง ซึ่งไม่เพียงพอจะชดเชยแรงต้านสองด้านจากต้นทุนที่ลดลงและอุปสงค์ที่อ่อนแอ ต้นน้ำ โคบอลต์เตตรอกไซด์มีการปรับราคาแบบกระจุกตัวในช่วงวันทำการสุดท้ายก่อนวันหยุด โดยผู้ผลิตบางรายเสนอราคาต่ำลงอย่างแข็งขันเพื่อกระตุ้นผลประกอบการรายไตรมาส ขณะที่การลดกำลังการผลิตยังคงขยายวงกว้างทั่วอุตสาหกรรม ขึ้นไปอีก ราคาโคบอลต์คลอไรด์ปรับลงวันต่อวัน โดยการจัดส่งกระจุกตัวอยู่ที่การโอนภายในของผู้ผลิตครบวงจรเพื่อใช้ผลิตโคบอลต์เตตรอกไซด์ของตนเอง ผู้ผลิตที่ไม่ครบวงจรแทบไม่มีการซื้อขายสปอตเลย และการลดกำลังการผลิตกลายเป็นวิธีหลักที่ผู้ผลิตใช้ระบายแรงกดดันด้านสต็อก

ผงโคบอลต์ในห่วงโซ่ซีเมนต์คาร์ไบด์ก็ไม่รอดเช่นกัน อันที่จริงมันปรับลงเร็วกว่าด้วยซ้ำ ผู้ผลิตชั้นนำปรับลดข้อเสนอลงเหลือประมาณ 350,000 หยวน/ตัน ผู้ผลิตขนาดกลางและเล็กบางรายเหลือ 330,000-340,000 หยวน/ตัน และการซื้อขายจริงกระจุกตัวใกล้ 330,000 หยวน/ตัน นับตั้งแต่เทศกาลไหว้พระจันทร์ ผู้ผลิตซีเมนต์คาร์ไบด์หลายรายค่อย ๆ เข้าสู่โหมดวันหยุด โดยทั้งการผลิตและการจัดซื้อหยุดชะงัก ความสนใจซื้อของปลายน้ำลดลงถึงจุดเยือกแข็ง ทำให้ตลาดขาดแม้แต่แรงหนุนจากการซื้อขายขั้นพื้นฐาน

เมื่อพิจารณาภาพรวมก่อนปิดตลาดช่วงวันหยุด ความแตกต่างในตลาดโคบอลต์ชัดเจน: ที่ใดมีความคาดหวังให้เก็งกำไร ราคาก็ชะลอการปรับลง ที่ใดปล่อยให้ราคาถูกกำหนดโดยอุปสงค์เพียงอย่างเดียว ราคาก็เร่งตัวลง หลังวันหยุด ตลาดเผชิญบททดสอบสามประการ: ความคาดหวังนโยบายโควตาของ DRC จะเป็นจริงหรือไม่ อุปสงค์ปลายน้ำจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญได้หรือไม่ และข่าวลือการซื้อขายอินเทอร์มีเดียตราคาต่ำกับการซื้อพยุงราคาจะได้รับการยืนยันด้วยธุรกรรมจริงหรือไม่ คำตอบเชิงบวกต่อข้อใดข้อหนึ่งในสามข้ออาจช่วยให้ราคาโคบอลต์หลุดพ้นจากช่องทางขาลงปัจจุบัน มิฉะนั้น เมื่อสมดุลอุปสงค์-อุปทานพัฒนาไปสู่การสะสมสต็อก ตลาดโคบอลต์อาจยังคงแสวงหาจุดต่ำสุดท่ามกลางความเชื่อมั่นที่อ่อนแอ