[SMM วิเคราะห์] ราคาแท่งทองเหลืองอินเดียส่งออกจีนปรับตัวลง หลัง LME ทองแดงอ่อนตัวและอุปสงค์จีนซบเซา

ราคาบิลเล็ตทองเหลืองแหล่งกำเนิดอินเดีย เงื่อนไข CFR ท่าเรือจีน ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบรายสัปดาห์ โดยมีปัจจัยหลักจากการลดลงของราคาอ้างอิง LME Copper สัญญา 3 เดือน ขณะที่ส่วนต่างราคาเมื่อเทียบเป็นเปอร์เซ็นต์กับ LME Copper ปรับกว้างขึ้นเล็กน้อย ราคา LME Copper สัญญา 3 เดือน ปรับตัวลดลงประมาณ 2.25% จาก 14,760 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เมื่อวันที่ 22 กันยายน มาอยู่ที่ประมาณ 14,427.50 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เมื่อวันที่ 29 กันยายน เมื่อเทียบกับราคาอ้างอิงดังกล่าว บิลเล็ตทองเหลืองแหล่งกำเนิดอินเดียสำหรับส่งออกไปจีนได้รับการประเมินที่ระดับ 62.5–63.5% ของราคา LME Copper สัญญา 3 เดือนในสัปดาห์นี้ เทียบกับ 62–63% ในสัปดาห์ก่อน ส่วนต่างราคาจึงกว้างขึ้น 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ทั้งขอบล่างและขอบบน โดยค่ากลางเพิ่มขึ้นจาก 62.5% เป็น 63%

แม้ส่วนต่างเปอร์เซ็นต์จะกว้างขึ้น แต่ราคา CFR จีนแท้จริงของบิลเล็ตทองเหลืองแหล่งกำเนิดอินเดียปรับตัวลดลง เนื่องจากราคาอ้างอิง LME Copper ที่ต่ำลง ช่วงราคาประเมินที่ได้ปรับลดลงจากประมาณ 9,151–9,299 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ในสัปดาห์ก่อน มาอยู่ที่ 9,017–9,161 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ในสัปดาห์นี้ ราคาประเมินเฉลี่ยลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 9,089 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน จากเดิม 9,225 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ลดลง 136 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน หรือประมาณ 1.5% เมื่อเทียบรายสัปดาห์

ราคา LME Copper เงินสดก็ปรับตัวลดลงจาก 14,797 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เมื่อวันที่ 22 กันยายน มาอยู่ที่ประมาณ 14,450 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เมื่อวันที่ 29 กันยายน สต็อกทองแดง LME ลดลง 2,900 ตัน หรือประมาณ 1.14% เมื่อเทียบรายสัปดาห์ จาก 254,250 ตัน เมื่อวันที่ 22 กันยายน มาอยู่ที่ 251,350 ตัน เมื่อวันที่ 29 กันยายน การลดลงดังกล่าวบ่งชี้ถึงความตึงตัวบางส่วนของสต็อกที่พร้อมส่งมอบในตลาดแลกเปลี่ยน แม้ว่าระดับสินค้าคงคลังจะยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง

อุปสงค์แท่งทองเหลืองภายในประเทศจีนยังคงอ่อนแอ ซึ่งเป็นข้อมูลอ้างอิงด้านอุปสงค์ที่สำคัญสำหรับผู้ส่งออกบิลเล็ตทองเหลืองแหล่งกำเนิดอินเดียไปยังจีน ระหว่างวันที่ 25 กันยายน–1 ตุลาคม อัตราการเดินเครื่องของกลุ่มตัวอย่างผู้ประกอบการแท่งทองเหลืองในจีนของ SMM อยู่ที่ 37.90% ลดลง 11.93 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายเดือน วันหยุดยาวเทศกาลไหว้พระจันทร์และวันชาติจีนทำให้ผู้ประกอบการจัดให้มีการหยุดเดินเครื่อง ส่งผลให้การผลิตหดตัวอย่างชัดเจน

ราคาทองแดงที่สูงยังเพิ่มแรงกดดันต่อผู้ผลิตแท่งทองเหลืองจีน ขณะที่ความพร้อมของวัตถุดิบทองเหลืองรีไซเคิลที่ตึงตัวขึ้นส่งผลให้กำไรจากการแปรรูปอยู่ในระดับบางเบา ผู้ประกอบการปลายน้ำในจีนแสดงความกระตือรือร้นในการสต็อกสินค้าก่อนวันหยุดน้อย โดยขนาดการสต็อกต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน การระบายสต็อกสินค้าสำเร็จรูปก็ดำเนินไปอย่างเชื่องช้า บ่งชี้ถึงการบริโภคภายในประเทศที่ซบเซา

สำหรับบิลเล็ตทองเหลืองแหล่งกำเนิดอินเดียที่เสนอขายเพื่อส่งออกไปยังจีน สภาพอุปสงค์ภายในประเทศจีนดังกล่าวจำกัดความสนใจซื้อจากผู้ซื้อจีนที่มีศักยภาพก่อนช่วงวันหยุดวันชาติ 1–7 ตุลาคม ผู้ซื้อยังคงระมัดระวังและแสดงความเต็มใจที่จะสะสมสินค้าคงคลังอย่างจำกัด แม้ราคาบิลเล็ตแท้จริงจะปรับตัวลดลงก็ตาม ส่วนต่างเปอร์เซ็นต์ของบิลเล็ตที่กว้างขึ้นจึงไม่ควรตีความว่าเป็นสัญญาณของอุปสงค์จีนที่แข็งแกร่งขึ้น หากแต่บ่งชี้ว่าองค์ประกอบมูลค่าของบิลเล็ตยังคงค่อนข้างยืดหยุ่นเมื่อเทียบกับราคาอ้างอิงทองแดงที่ปรับตัวลดลง

เมื่อมองไปข้างหน้าในช่วงวันที่ 2–8 ตุลาคม คาดว่าคนงานของกลุ่มตัวอย่างผู้ประกอบการแท่งทองเหลืองจีนของ SMM โดยทั่วไปจะหยุดงานสี่ถึงห้าวัน โดยระยะเวลาวันหยุดเฉลี่ยแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อน เพิ่มขึ้นเพียง 0.08 วัน SMM คาดว่าอัตราการเดินเครื่องของกลุ่มตัวอย่างผู้ประกอบการแท่งทองเหลืองจีนจะปรับตัวลดลงอีกเป็น 34.51% ลดลงอีก 3.39 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายเดือน

สำหรับผู้ส่งออกบิลเล็ตทองเหลืองแหล่งกำเนิดอินเดีย การคาดการณ์ว่าอัตราการเดินเครื่องของแท่งทองเหลืองภายในประเทศจีนจะลดลงบ่งชี้ว่าความสนใจซื้อจากจีนในระยะใกล้มีแนวโน้มจะยังคงซบเซา ด้วยราคาทองแดงที่ยังอยู่ในระดับสูง คาดว่าผู้ซื้อจีนจะยังคงระมัดระวัง ขณะที่ SMM คาดว่าอุปสงค์แท่งทองเหลืองจีนจะไม่มีการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงเดือนตุลาคม

โดยรวมแล้ว ราคาบิลเล็ตทองเหลืองแหล่งกำเนิดอินเดียเงื่อนไข CFR จีนปรับตัวลดลงตามราคาอ้างอิง LME Copper ที่ต่ำลง ขณะที่ส่วนต่างราคาปรับกว้างขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม อัตราการเดินเครื่องที่อ่อนแอและการสต็อกสินค้าที่ซบเซาในภาคแท่งทองเหลืองภายในประเทศจีนบ่งชี้ถึงแรงหนุนด้านอุปสงค์ในระยะใกล้ที่จำกัดสำหรับบิลเล็ตนำเข้าจากอินเดีย การผสมผสานของราคาทองแดงที่สูง ความพร้อมของวัตถุดิบทองเหลืองรีไซเคิลที่ตึงตัว และช่วงวันหยุดยาว มีแนวโน้มจะทำให้ผู้ซื้อจีนยังคงระมัดระวังไปจนถึงเดือนตุลาคม