สต็อกทองแดงในสังคมปรับลดลงเล็กน้อยก่อนวันหยุด โดยการฟื้นตัวของการบริโภคในฤดูพีคเดือนตุลาคมยังอ่อนแอ

ก่อนถึงวันหยุดวันชาติจีน สต็อกทองแดงทางสังคมของจีนมีการลดสต็อกเล็กน้อย และอุปทานสปอตในตลาดตึงตัวขึ้น จากผลกระทบของการหยุดผลิตในช่วงวันหยุดสองช่วง อัตราการเดินเครื่องของโรงงานผลิตแท่งทองแดงแคโทดในประเทศลดลงอย่างเห็นได้ชัดในสัปดาห์นี้ โดยสต็อกวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูปที่โรงงานแปรรูปแสดงความแตกต่างเชิงโครงสร้าง จากสถานการณ์วันหยุดวันชาติ ภายใต้ผลกระทบร่วมกันของอุปทานสปอตที่ตึงตัว พรีเมียมที่สูง และอุปสงค์ปลายทางที่อ่อนแอ โรงงานผลิตแท่งทองแดงได้ขยายเวลาหยุดผลิตช่วงวันหยุดในปีนี้ และตลาดโดยรวมยังคงระมัดระวังต่อการฟื้นตัวของฤดูท่องเที่ยวเดือนตุลาคม

ด้านสต็อก ณ วันที่ 30 กันยายน สต็อกทองแดงในภูมิภาคหลักของจีนลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบรายเดือน โดยรวมลดลง 1,100 ตัน มาอยู่ที่ 73,700 ตัน คำสั่งซื้อแบบราคาคงที่ที่สะสมไว้ก่อนหน้านี้ถูกชำระอย่างหนาแน่น และการรับสินค้าเป็นชุดช่วยผลักดันให้สต็อกทางสังคมลดลงเล็กน้อย

จากผลกระทบโดยตรงของวันหยุด จังหวะการผลิตแท่งทองแดงแคโทดในจีนชะลอตัวเป็นระยะในสัปดาห์นี้ ในสัปดาห์สุดท้ายก่อนวันหยุด (25 กันยายน–1 ตุลาคม) อัตราการเดินเครื่องของโรงงานผลิตแท่งทองแดงแคโทดรายใหญ่ในจีนอยู่ที่ 64.75% ลดลง 5.15 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายสัปดาห์ สาเหตุหลักของการลดลงของอัตราการเดินเครื่องในสัปดาห์นี้คือการหยุดชะงักจากวันหยุดไหว้พระจันทร์และการหยุดผลิตในวันแรกของวันหยุดวันชาติ โดยโรงงานส่วนใหญ่หยุดงานตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม อย่างไรก็ตาม ก่อนวันหยุด อุปสงค์ที่จำเป็นจากปลายน้ำถูกปล่อยออกมาอย่างหนาแน่น และโรงงานต่างเร่งผลิตตามคำสั่งซื้อและสต็อกล่วงหน้าอย่างแข็งขัน ซึ่งช่วยชดเชยส่วนหนึ่งของการลดลงของอัตราการเดินเครื่อง และทำให้ผลการดำเนินงานจริงในสัปดาห์นี้ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ก่อนหน้า ขณะเดียวกัน ผู้ใช้ทองแดงปลายน้ำหลัก เช่น ผู้ผลิตสายไฟและสายเคเบิล และลวดเคลือบ ก็ได้รับผลกระทบจากการหยุดช่วงวันหยุดเช่นกัน โดยภาระการผลิตโดยรวมลดลง และจังหวะการผลิตและการใช้วัตถุดิบของผู้ใช้ปลายทางชะลอตัวลงพร้อมกัน

ความแตกต่างของสต็อกในกลุ่มโรงงานแปรรูปมีความชัดเจน ด้านวัตถุดิบ จากการรับสินค้าที่หนาแน่นก่อนวันหยุด สต็อกวัตถุดิบของผู้ผลิตแท่งทองแดงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายเดือน โดยโรงงานได้ดำเนินการสต็อกวัตถุดิบก่อนวันหยุดครบรอบหนึ่ง ด้านอุปสงค์ การผลิตปลายทางชะลอตัวและความเต็มใจซื้อลดลง จังหวะการรับสินค้าของปลายน้ำอ่อนแรงลง แรงกดดันสต็อกสินค้าสำเร็จรูปของผู้ผลิตแท่งทองแดงยังคงสะสม โดยการเติบโตของสต็อกสินค้าสำเร็จรูปสูงกว่าด้านวัตถุดิบ สะท้อนถึงโมเมนตัมอุปสงค์ปลายทางก่อนวันหยุดที่ไม่เพียงพอและความเต็มใจสต็อกเชิงรุกที่อ่อนแอ

SMM ได้สำรวจโรงงานผลิตแท่งทองแดงแคโทดรายใหญ่ 20 แห่งในจีนเกี่ยวกับตารางวันหยุดวันชาติและการสต็อกก่อนวันหยุด โดยกลุ่มตัวอย่างครอบคลุมกำลังการผลิตต่อปี 7.66 ล้านตัน ในปีนี้ ระยะเวลาวันหยุดวันชาติโดยรวมของอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สภาพตลาดและแนวโน้มอุปสงค์ก่อนวันหยุดพลิกผันหลายครั้ง ก่อนหน้านี้ ราคาทองแดงผันผวนในระดับสูงเป็นเวลานาน กดดันความกระตือรือร้นในการซื้อของปลายน้ำอย่างต่อเนื่อง ใกล้ช่วงวันหยุด ราคาทองแดงปรับตัวลงในระยะสั้น ปล่อยอุปสงค์ที่จำเป็นออกมาชั่วคราวและผลักดันให้คำสั่งซื้อแท่งทองแดงพุ่งขึ้น ตลาดคาดการณ์ในตอนแรกว่าโรงงานจะลดระยะเวลาหยุดผลิต อย่างไรก็ตาม จากผลกระทบของอุปทานสปอตที่ตึงตัวและพรีเมียมที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้ใช้ปลายทางยากที่จะแบกรับวัตถุดิบราคาสูง ความรู้สึกสต็อกเย็นลงอย่างรวดเร็ว และคำสั่งซื้อใหม่อ่อนแรงอีกครั้ง สุดท้ายจำนวนวันหยุดของโรงงานเพิ่มขึ้นแทนที่จะลดลง

ในแง่จำนวนวันหยุด การเปรียบเทียบกลุ่มตัวอย่างเดียวกันแสดงให้เห็นว่าในปี 2025 โรงงานหยุดเฉลี่ย 4.05 วันสำหรับวันชาติ ขณะที่ในปี 2026 ระยะเวลาหยุดเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 4.4 วัน เพิ่มขึ้น 0.35 วันเมื่อเทียบรายปี ขณะเดียวกัน ผู้ใช้ปลายน้ำ เช่น ผู้ผลิตสายไฟและสายเคเบิล และลวดเคลือบ มีระยะเวลาหยุดแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อน เนื่องจากไม่มีการฟื้นตัวของอุปสงค์ที่ชัดเจน เมื่อวิเคราะห์จังหวะการผลิตโดยรวมภายในปี ในไตรมาสแรก อุตสาหกรรมมีอัตราการเดินเครื่องที่ดีขึ้น โดยได้แรงหนุนจากการปรับตัวลงของราคาทองแดงและอุปทานแท่งทองแดงรีไซเคิลที่ซบเซา อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่กลางปี ราคาทองแดงผันผวนในระดับสูง กดดันการรับคำสั่งซื้อของผู้ใช้ปลายทางและแผนการผลิตของโรงงานอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับรูปแบบก่อนวันหยุดที่มีพรีเมียมสูงและคำสั่งซื้ออ่อนแอ แรงกดดันด้านการผลิตของอุตสาหกรรมยังคงเด่นชัด

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงเดือนตุลาคม มีหลายปัจจัยที่กดดันความเชื่อมั่นของอุตสาหกรรม การหยุดผลิตช่วงวันหยุดยาวจะฉุดอัตราการเดินเครื่องรายเดือนลงอย่างมาก ประกอบกับราคาทองแดงที่สูงกดดันการบริโภค "ตุลาคมทอง" แบบดั้งเดิมยังไม่แสดงสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน คาดว่าอัตราการเดินเครื่องแท่งทองแดงแคโทดในเดือนตุลาคมจะลดลงต่อเนื่อง โดยการบริโภคอ่อนแอกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน สต็อกทางสังคมของทองแดงแคโทดหลังวันหยุดคาดว่าจะเข้าสู่ช่วงสะสมสต็อก และจังหวะการผลิตในภายหลังยังต้องติดตามต่อไป ความไม่แน่นอนในปัจจุบันยังคงมีอยู่ในพรีเมียมสปอตและการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อ โรงงานจะปรับแผนการผลิตแบบพลวัตตามแนวโน้มราคาทองแดงและการเปลี่ยนแปลงของคำสั่งซื้อปลายน้ำ