การติดตามของ SMM พบเหล็กม้วนและแผ่นเหล็กจากอินเดียประมาณ 98,458 ตัน กำลังเดินทางไปยังราเวนนา และยังมีสินค้าผสมอีก 64,600 ตัน ที่มีแนวโน้มมุ่งหน้าไปยุโรปหรือเมดิเตอร์เรเนียน ขณะที่ราคา HRC อินเดียที่ซื้อขายได้จริงอยู่ที่ 695–700 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน CFR ยุโรป และมีข้อเสนอทดสอบที่ 715 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน

สินค้าเหล็กแผ่นรีดจากอินเดียที่ขนส่งจากมุมไบ ดามรา และปาราดีป กำลังมุ่งหน้าสู่ราเวนนา พร้อมกับที่ข้อเสนอ HRC อินเดียเข้าสู่ยุโรปทดสอบระดับเหนือ 680 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน การติดตามของ SMM และข้อมูลปลายทาง AIS ปัจจุบันระบุเรือสามลำที่บรรทุกเหล็กม้วนและแผ่นเหล็กรวม 98,458 ตัน มุ่งหน้าไปยังท่าเรืออิตาลี ส่วนเรือลำที่สี่ซึ่งบรรทุกสินค้าผสมเหล็กม้วนและแผ่นอีก 64,600 ตัน ได้เดินทางถึงพอร์ตซาอิดแล้ว หลังจากผ่านอ่าวเอเดนพร้อมเจ้าหน้าที่รักษาความปลอดภัยติดอาวุธและผ่านคลองสุเอซ ปริมาณสินค้าที่อยู่ระหว่างขนส่งทำให้ช่วงเวลาการดำเนินพิธีการศุลกากรกลายเป็นตัวแปรชี้ขาดสำหรับการค้า HRC อินเดียรอบถัดไป

ยุโรปยังคงเป็นตลาดส่งออกที่แข็งแกร่งที่สุดที่มองเห็นได้ ขณะที่ระดับราคารับซื้อในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังไม่คุ้มค่าสำหรับโรงงานอินเดีย ในขณะเดียวกัน HRC ในประเทศที่ 628–649 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน (60,000–62,000 รูปีอินเดียต่อตัน) EXW มุมไบ ยังคงสนับสนุนวินัยของผู้ขาย ดังนั้นส่วนต่างราคายุโรปจึงต้องชดเชยค่าขนส่ง ความเสี่ยงด้านช่วงเวลาศุลกากร และเงินทุนหมุนเวียนที่ผูกไว้เมื่อสินค้าถูกนำเข้าเก็บในคลังสินค้าทัณฑ์บน

I. กำหนดเวลาสินค้าบีบหน้าต่างโควตาเดือนตุลาคม

โควตาประเภท 1A ของอินเดียสำหรับเหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดไม่เจือและเจืออื่นๆ อยู่ที่ 149,318.61 ตันต่อไตรมาส ในปีโควตา กรกฎาคม 2026–มิถุนายน 2027 ข้อมูลล่าสุด ณ วันที่ 8 กันยายน แสดงยอดคงเหลือ 38,357 ตัน ภายใต้คำสั่ง 09.9803 คิดเป็นอัตราการใช้โควตา 74.3% ตัวเลขยอดคงเหลือดังกล่าวสะท้อนการยื่นขอโควตาที่ศุลกากรยอมรับแล้ว แต่ไม่รวมสินค้าที่อยู่ภายใต้การควบคุมของศุลกากรแล้วหรือสินค้าที่ยังอยู่ระหว่างเดินทางไปยังท่าเรือในยุโรป

ผู้ร่วมตลาดประเมินว่า HRC อินเดียประมาณ 100,000 ตัน ถูกจัดวางไว้ในคลังสินค้าทัณฑ์บนหรือคลังภายใต้การควบคุมของศุลกากรในยุโรปแล้วสำหรับหน้าต่างถัดไป หากอิงตามโควตาพื้นฐานเดือนตุลาคม–ธันวาคม สต็อกดังกล่าวจะคิดเป็น 66.97% ของโควตาที่มีอยู่ และเหลือเพียง 49,319 ตัน หากมีการยื่นขอเพิ่มอีก 30,000 ตัน จะทำให้ยอดคงเหลือลดลงเหลือ 19,319 ตัน ขณะที่สินค้า 40,000 ตัน จะเหลือเพียง 9,318.61 ตัน

โควตาที่ไม่ได้ใช้ในช่วงกรกฎาคม–กันยายน ต้องยกยอดไปไตรมาสถัดไปภายในปีโควตาเดียวกัน หากยอดคงเหลือ 38,357 ตัน ณ วันที่ 8 กันยายน ยังคงอยู่จนถึงสิ้นไตรมาส ความพร้อมใช้ช่วงตุลาคม–ธันวาคมจะเพิ่มเป็น 187,676 ตัน เมื่อหักประมาณการสินค้าในคลังทัณฑ์บน 100,000 ตัน จะเหลือ 87,676 ตัน ก่อนการยื่นขอใหม่ สินค้า 30,000–40,000 ตัน จะลดช่องว่างดังกล่าวเหลือ 57,676–47,676 ตัน การยื่นขอเพิ่มเติมในเดือนกันยายนจะเป็นตัวกำหนดยอดยกยอดสุดท้าย

ไม่ควรนำจำนวนเรือที่อยู่ระหว่างขนส่งไปบวกเข้ากับประมาณการสต็อกในคลังทัณฑ์บนโดยอัตโนมัติ สินค้าบางส่วนอาจถูกนับรวมในประมาณการคลังสินค้าหลังการขนถ่ายแล้ว และไม่ใช่สินค้าเหล็กม้วนทุกรายการจะต้องผ่านพิธีการภายใต้ประเภท 1A เสมอไป อย่างไรก็ตาม การเดินทางไปราเวนนาสามเที่ยวที่ติดตามได้จากมุมไบ ดามรา และปาราดีป แสดงให้เห็นว่าปริมาณสินค้าล่วงหน้าเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นจริงแล้ว ไม่ใช่เพียงสมมติฐานการจองในอนาคต

II. ราเวนนากลายเป็นจุดขนถ่ายที่มองเห็นได้

เรือลำที่ 1 ออกจากมุมไบเมื่อวันที่ 20 สิงหาคม พร้อมเหล็กม้วน 20,000 ตัน และกำลังเข้าใกล้ราเวนนาเพื่อถึงในวันที่ 9 กันยายน เรือลำที่ 2 ออกจากดามราเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม พร้อมเหล็กม้วน HRC 39,279 ตัน ผ่านระบบคลองสุเอซและกำลังแล่นผ่านทะเลเมดิเตอร์เรเนียนตะวันออกมุ่งหน้าสู่ราเวนนาเพื่อถึงในวันที่ 11 กันยายน เรือลำที่ 3 ออกจากปาราดีปเมื่อวันที่ 7 กันยายน พร้อมเหล็กม้วน 38,063 ตัน และแผ่นเหล็ก 1,116 ตัน โดยแจ้งปลายทางราเวนนาสำหรับวันที่ 30 กันยายน

เมื่อรวมกัน สินค้าทั้งสามรายการคิดเป็นเหล็กม้วนและแผ่นเหล็กจากอินเดีย 98,458 ตัน ในการเดินทางสู่ราเวนนาที่ยืนยันแล้ว การขนส่งจากดามราและปาราดีปมีความสำคัญเพราะขยายปริมาณสินค้าที่มุ่งหน้าสู่ยุโรปให้กว้างกว่าการขนถ่ายจากชายฝั่งตะวันตก และนำปริมาณจากโรงงานชายฝั่งตะวันออกเข้าสู่หน้าต่างศุลกากรเดียวกัน

เรือลำที่ 4 เพิ่มเหล็กม้วนและแผ่นเหล็กอีก 64,600 ตัน เข้าสู่ภาพรวมการส่งออกสู่ยุโรป การติดตามของ SMM แสดงให้เห็นว่าเรือลำนี้ขนถ่ายสินค้าที่ปาราดีปและกฤษณปัตนัม ก่อนออกเดินทางเมื่อวันที่ 16 สิงหาคม การผ่านอ่าวเอเดนพร้อมเจ้าหน้าที่รักษาความปลอดภัยติดอาวุธ การผ่านคลองสุเอซ และการถึงพอร์ตซาอิด สนับสนุนแนวโน้มว่าปลายทางคือเมดิเตอร์เรเนียนหรือยุโรป ยังไม่มีการแจ้งท่าเรือปลายทางสุดท้าย ณ เวลาที่ตัดข้อมูล ดังนั้นสินค้านี้จึงเป็นเพียงความเป็นไปได้มากกว่าการยืนยันการถึงสหภาพยุโรป

ปริมาณสินค้าที่มุ่งหน้าสู่ยุโรปจากเรือสี่ลำรวมประมาณ 163,058 ตัน ตามข้อมูลการขนส่งของ SMM ประกอบด้วย 98,458 ตัน ที่ยืนยันปลายทางราเวนนา และ 64,600 ตัน ที่มีแนวโน้มมุ่งหน้าเมดิเตอร์เรเนียนหรือยุโรป นี่คือตัวเลขรวมสินค้าเหล็กแผ่นรีด ไม่ใช่การยื่นขอโควตาประเภท 1A แบบหนึ่งต่อหนึ่ง การจำแนกประเภทผลิตภัณฑ์ กำหนดเวลาขนถ่าย และสถานะศุลกากรจะเป็นตัวกำหนดว่าสินค้าจำนวนเท่าใดจะแข่งขันเพื่อโควตา HRC ของอินเดีย

III. ระดับข้อเสนอในยุโรปแข็งแกร่งขึ้น

รายงานรายวันและรายสัปดาห์ของ SMM แสดงให้เห็นว่าการเจรจา HRC อินเดียปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคมถึงต้นเดือนกันยายน ข้อบ่งชี้ช่วงต้นเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 630–650 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน CFR ยุโรป มีการหารือถึงธุรกรรมที่เป็นไปได้ที่ประมาณ 680 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน ภายในวันที่ 31 สิงหาคม แต่ยังไม่ได้รับการยืนยัน ผู้ขายถูกได้ยินว่าเรียกร้องประมาณ 660 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน ในวันที่ 1 กันยายน ขณะที่บางการเจรจาถูกได้ยินที่ 680–690 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน ในวันที่ 2 กันยายน

ภายในวันที่ 9 กันยายน มีข้อเสนอบางรายการที่ได้ยินประมาณ 715 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน CFR ยุโรป ขยายเพดานบนให้สูงกว่าระดับที่ติดตามได้เมื่อสัปดาห์ก่อน ข้อมูลจากตลาดระบุระดับที่ซื้อขายได้จริงที่ 695–700 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน CFR ยุโรป ข้อเสนอที่ 715 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน ถูกมองว่าสูงไปเล็กน้อยแต่ไม่ใช่เป็นไปไม่ได้ แต่ยังไม่มีการยืนยันดีลที่ปิดได้ที่ระดับดังกล่าว ผู้ส่งออกรายหนึ่งกล่าวว่า 700 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน CFR เป็นระดับที่มองโลกในแง่ดีเกินไป บรรยากาศที่แข็งแกร่งขึ้นสอดคล้องกับรายงานว่า ArcelorMittal ปรับขึ้นข้อเสนอ HRC ยุโรปใต้ 20 ยูโรต่อตัน (23 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน) เป็นประมาณ 790 ยูโรต่อตัน ส่งมอบสำหรับเดือนพฤศจิกายน

ลำดับเหตุการณ์ชี้ให้เห็นถึงบรรยากาศข้อเสนอที่แข็งแกร่งขึ้น มากกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาเคลียริ่งอย่างสม่ำเสมอ ผู้ขายผลักดันข้อเสนอหลักเข้าสู่ระดับต้น 700 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่ราคายุโรปแข็งแกร่งขึ้นและอุปทานอินเดียตึงตัวขึ้น แต่ระดับที่ซื้อขายได้จริงยังอยู่ที่ประมาณ 695–700 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน และยังไม่มีดีลยืนยันที่ 715 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน ความแน่นอนด้านโควตากำลังแยกสินค้าที่ดำเนินการได้ออกจากข้อเสนอหลักมากขึ้นเรื่อยๆ

IV. การเข้าถึงโควตากลายเป็นส่วนหนึ่งของราคา

ภาษีปกป้อง 50% สำหรับสินค้านอกโควตาทำให้ไม่มีทางเลือกสำรองที่ปฏิบัติได้จริงสำหรับสินค้าที่มีความเสี่ยง หากประเมินมูลค่าศุลกากรที่ 660–680 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน ภาษีปกป้องเพียงอย่างเดียวจะเพิ่ม 330–340 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน ก่อนภาษีศุลกากรและต้นทุนคาร์บอนอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง ผู้ซื้อจึงต้องประเมินมูลค่าข้อเสนอ CFR เดียวกันแตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับว่าการเข้าถึงโควตาได้รับการยืนยัน คาดว่าจะได้ หรือต้องเลื่อนไปหน้าต่างถัดไป

สินค้าที่ขนถ่ายเข้าคลังทัณฑ์บนมีภาระต้นทุนการจัดเก็บ การเงิน และความเสี่ยงด้านราคา จนกว่าจะได้รับการปล่อยจากศุลกากร สินค้าที่มาถึงในเดือนกันยายนอาจยังคงมุ่งเป้าไปที่หน้าต่างเดือนตุลาคม ขณะที่สินค้าที่ขนส่งช่วงปลายฤดูใบไม้ร่วงอาจถูกวางโครงสร้างรอบการเข้าถึงเดือนมกราคม ทั้งสองกลยุทธ์ขึ้นอยู่กับคิวสินค้าที่อยู่ภายใต้การควบคุมของศุลกากรแล้ว และการจัดสรรภาระค่าจัดเก็บและความเสี่ยงจากการยื่นขอโควตาไม่สำเร็จในสัญญา

นี่คือเหตุผลที่ปริมาณสินค้าที่อยู่ระหว่างขนส่งมีความสำคัญมากกว่าจำนวนเรือเพียงอย่างเดียว สินค้าขนาด Supramax เพียงไม่กี่ลำสามารถดูดซับโควตารายไตรมาส 149,318 ตัน ได้เป็นสัดส่วนมาก เมื่อรวมสถานะสินค้าในคลังทัณฑ์บนแล้ว สินค้าส่วนเพิ่มกำลังซื้อขายความแน่นอนด้านศุลกากรและภาระเงินทุนหมุนเวียนพอๆ กับราคาเหล็ก

V. รายได้ในประเทศยกระดับอุปสรรคการส่งออก

ณ วันที่ 4 กันยายน ข้อเสนอส่งออกอินเดียเข้าใกล้ 580 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน FOB ขณะที่ตลาดในประเทศอยู่ที่ประมาณ 628–649 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน (60,000–62,000 รูปีอินเดียต่อตัน) EXW มุมไบ ไม่รวม GST ส่วนต่างรายได้ในประเทศเหนือข้อเสนอ FOB จึงอยู่ที่ 48–69 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน ก่อนหักค่าขนส่งภายในประเทศ ค่าท่าเรือ ค่าเงินทุน และค่าประกันภัย จากรายได้ส่งออก รายได้สุทธิส่งออกเทียบเท่า EXW จะต่ำกว่าราคา FOB ที่ประกาศ

รายได้ในประเทศที่แข็งแกร่งทำให้โรงงานมีพื้นที่ในการคัดเลือกตลาดยุโรป แทนที่จะลดราคาเพียงเพื่อรักษาปริมาณ ข้อเสนอในยุโรปสามารถคงความแข็งแกร่งได้เมื่อผู้ซื้อมีเส้นทางโควตาที่น่าเชื่อถือ ยอมรับการปล่อยสินค้าจากศุลกากรที่ล่าช้า หรือรับภาระต้นทุนการถือครองบางส่วน สินค้าที่ไม่มีโครงสร้างดังกล่าวต้องเอาชนะทั้งช่องว่างรายได้ในประเทศและความเสี่ยงของหน้าต่างการเคลียร์ที่ล่าช้า

VI. การค้าถัดไปคือการเข้าถึงศุลกากร

การเคลื่อนไหวของตลาดครั้งถัดไปจะถูกกำหนดโดยยอดยกยอดกรกฎาคม–กันยายนสุดท้าย สถานะศุลกากรของสินค้าราเวนนา และปริมาณที่ยังคงอยู่ในคลังทัณฑ์บนเมื่อโควตาเดือนตุลาคมเปิด ยอดคงเหลือปัจจุบัน 38,356.956 ตัน ยังสามารถเปลี่ยนแปลงได้เมื่อมีการจัดสรรการยื่นขอเพิ่มเติมผ่านกระบวนการสิ้นไตรมาส

ราเวนนาจะเป็นบททดสอบทางกายภาพที่ชัดเจนที่สุด เรือลำที่ 1 และลำที่ 2 มีกำหนดถึงก่อน ตามด้วยเรือลำที่ 3 ในปลายเดือนกันยายน การขนถ่ายและการดำเนินการศุลกากรของเรือเหล่านี้จะแสดงให้เห็นว่าคิวสินค้าในคลังทัณฑ์บนที่ตลาดประมาณการไว้กำลังเติบโตตามที่คาดหรือไม่ และผู้นำเข้าวางตำแหน่งการยื่นขอโควตาเดือนตุลาคมได้เร็วเพียงใด

ยุโรปยังคงเป็นตลาดพรีเมียมหลักสำหรับ HRC อินเดีย แต่การค้าได้ก้าวพ้นการเปรียบเทียบราคา CFR อย่างง่ายแล้ว ด้วยสินค้าประมาณ 100,000 ตัน ที่ประเมินว่าอยู่ในคลังทัณฑ์บนแล้ว และเหล็กแผ่นรีดจากอินเดียอย่างน้อย 98,458 ตัน ในการเดินทางสู่ราเวนนาที่ติดตามได้ ราคาที่ดำเนินการได้ถัดไปจะถูกกำหนดโดยการเข้าถึงโควตา ลำดับการเคลียร์สินค้า และผู้ที่รับภาระต้นทุนการรอคอย