เฟดเบรกทองคำและเงิน: โอกาสซื้อหลังการปรับฐาน?

วันที่ 1 กันยายน 2026

และเงินเข้าสู่ช่วงปรับฐานอย่างเด็ดขาด หลังประธานเฟด เควิน วอร์ช กล่าวสุนทรพจน์เชิงคุมเข้มอย่างเหนือความคาดหมาย ทองคำร่วงหลุดระดับ 4,500 และขณะนี้ยังหลุดต่ำกว่า 4,400 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ขณะที่เงินกำลังทดสอบแนวรับบริเวณ 65 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญระบุว่าแรงต้านจากนโยบายการเงินนี้ไม่ได้หมายถึงการสิ้นสุดของแนวโน้มขาขึ้นโดยรวมแต่อย่างใด

ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกเชิงมหภาคของเฟดหนุนทองคำแม้มีความกังวลเรื่องดอกเบี้ย

ชนวนความผันผวนครั้งล่าสุดมาจากการปรากฏตัวของวอร์ชที่ ด้วยถ้อยแถลงชัดเจนว่าเงินเฟ้อจะถูกกดดันให้มุ่งสู่เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์อย่างต่อเนื่อง ความน่าจะเป็นที่ตลาดคาดการณ์ไว้สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐในเดือนกันยายนพุ่งขึ้นทันทีเป็นเกือบ 57 เปอร์เซ็นต์ ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นกดดันโลหะมีค่าที่ไม่ให้ผลตอบแทนทันที

อย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์ตลาดมองการเคลื่อนไหวนี้ในเบื้องต้นว่าเป็นการปรับสมดุลการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยอย่างเหมาะสม มากกว่าจะเป็นการพลิกกลับแนวโน้มพื้นฐาน ทองคำยังคงติดอยู่ระหว่างสองแรง: ด้านหนึ่ง อัตราดอกเบี้ยสูงกดดันราคาในระยะสั้น อีกด้านหนึ่ง สหรัฐ—และโดยเฉพาะเฟด—เผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกเชิงนโยบายการเงิน: ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นเพื่อสู้เงินเฟ้อซ้ำเติมสถานะการคลังสาธารณะของสหรัฐที่ย่ำแย่อยู่แล้ว ตราบใดที่ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ หนี้ภาครัฐที่สูง และความไม่แน่นอนทางการคลังยังคงอยู่ อุปสงค์ทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยก็ยังไม่ได้รับผลกระทบเชิงโครงสร้าง

รายงานระบุว่า หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐทรงตัวที่ระดับนี้หรือผ่อนคลายลงอีก อุปสงค์เพื่อการลงทุนมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

เงินเผชิญบททดสอบสำคัญที่ 66 ดอลลาร์

ขณะที่ทองคำผันผวนระหว่างความกังวลเรื่องดอกเบี้ยกับภาระหนี้มหาศาล เงินกำลังเผชิญบททดสอบทางเทคนิคที่ชัดเจน หลังแตะจุดสูงสุดในรอบสองเดือนเหนือ 70 ดอลลาร์ คลื่นการขายทำกำไรฉุดราคาดิ่งลงสู่บริเวณ 66 และ 65 ดอลลาร์

หากฝ่ายขาขึ้นปกป้องแนวรับนี้ได้และดันเงินกลับขึ้นเหนือ 68 หรือ 70 ดอลลาร์ การปรับตัวลงครั้งนี้จะได้รับการยืนยันว่าเป็นการปรับฐานตามปกติภายในแนวโน้มขาขึ้นที่ยังไม่เสียหาย แต่การหลุดระดับเหล่านี้อย่างต่อเนื่อง—ซ้ำเติมด้วยราคาน้ำมันใกล้ 90 ดอลลาร์และความตึงเครียดในตะวันออกกลาง—อาจจุดชนวนการปรับฐานที่ลึกกว่าสำหรับนักลงทุน สภาพแวดล้อมยังคงผันผวนจนกว่าข้อมูลตลาดแรงงานและเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงจะให้ความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ

ที่มา：