ความเชื่อมั่นมหภาคเชิงฮอว์คิชกดดันสัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุด และศูนย์กลางราคาอ่อนตัวลง [บทวิเคราะห์ฟิวเจอร์สดีบุก SMM]

วันที่ 31 สิงหาคม 2026 บทวิเคราะห์ดีบุกรายวัน

สัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดปรับตัวลดลงวันนี้ภายใต้แรงกดดันจากบรรยากาศมหภาคเชิงลบ โดยเปิดตลาดลบที่ 423,850 หยวน/ตันในช่วงเช้า ลงไปแตะระดับต่ำสุดที่ 414,600 หยวน/ตัน จากนั้นแกว่งตัวในกรอบและปิดตลาดที่ 419,000 หยวน/ตันในช่วงบ่าย ลดลง 0.71% จากราคาที่ใช้ชำระราคาวันก่อนหน้า ระหว่างวันเม็ดเงินมีแนวโน้มลดสถานะ โดยปริมาณสัญญาเปิดคงค้างลดลง 1,656 สัญญา มาอยู่ที่ 41,104 สัญญา ฝั่ง LME ตลาดโลหะลอนดอน (LME) ปิดทำการวันนี้เนื่องในวันหยุดธนาคารช่วงฤดูร้อนของสหราชอาณาจักร จึงไม่มีสัญญาณชี้นำตลาด

ด้านมหภาค:

(1) ประธานเฟด นายวอร์ช กล่าวต่อสาธารณะว่าข้อมูลเงินเฟ้อยังไม่แสดงการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็นแนวโน้ม และเป้าหมายหลักของเฟดควรยังอยู่ที่เสถียรภาพราคา เขาเน้นว่าเฟดต้องมั่นใจว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังปรับเข้าสู่เป้าหมาย มิฉะนั้นยังมีงานต้องทำ (ยังมีโอกาสขึ้นดอกเบี้ย) และระบุว่าภาวะการเงินในปัจจุบันแทบจะเรียกว่า “เข้มงวด” ไม่ได้ เพื่อตอบสนองต่อท่าทีสายเหยี่ยวนั้น การประเมินของตลาดชี้ว่าความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนสูงกว่าการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ และการคาดการณ์สภาพคล่องมหภาคในต่างประเทศที่ตึงตัวขึ้นกดดันสินค้าโภคภัณฑ์

(2) ดัชนี PMI ภาคการผลิตจีนเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 49.8% เพิ่มขึ้น 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนก่อน บ่งชี้ว่าภาวะธุรกิจโดยรวมดีขึ้นบ้าง เมื่อจำแนกตามขนาดธุรกิจ ค่าดัชนี PMI ของธุรกิจขนาดใหญ่เพิ่มขึ้นเป็น 50.6% (กลับเหนือระดับ 50) ขณะที่ธุรกิจขนาดกลางและขนาดเล็กอยู่ที่ 49.4% และ 47.9% ตามลำดับ สะท้อนการฟื้นตัวเชิงโครงสร้างเล็กน้อยของภาคการผลิตจีนที่นำโดยธุรกิจขนาดใหญ่

ในตลาดสปอต การซื้อขายโดยรวมวันนี้ค่อนข้างคึกคัก ผู้ค้าส่วนใหญ่เสนอราคาอย่างแข็งขัน แต่ธุรกรรมที่เกิดขึ้นจริงส่วนใหญ่เป็นคำสั่งซื้อแบบสปอตและคำสั่งขนาดเล็ก โดยรวมแล้ว อุปสงค์ปลายทางในปัจจุบันอยู่ใน “ช่วงเปลี่ยนผ่านของการรอดู” ก่อนเข้าสู่ช่วงพีคตามฤดูกาลตามปกติ ด้านหนึ่ง ธุรกิจบางรายได้ตุนวัตถุดิบล่วงหน้าในปริมาณเล็กน้อยไว้แล้วในช่วงสองสัปดาห์ก่อน และไม่รีบซื้อในปริมาณมาก อีกด้านหนึ่ง เมื่อเดือนกันยายนกำลังจะเริ่มต้นอย่างเป็นทางการ ผู้ซื้อปลายน้ำโดยรวมกำลังจับตาว่าราคาฟิวเจอร์สจะอ่อนตัวลงอีกหรือไม่ และรอสัญญาณที่ชัดเจนของการปลดปล่อยอุปสงค์ปลายทางอย่างเป็นรูปธรรม

โดยรวมแล้ว ตลาดดีบุกในปัจจุบันถูกกดดันทั้งจากความเชื่อมั่นมหภาคที่อ่อนแรงลงและช่วงเปลี่ยนผ่านของปัจจัยพื้นฐาน ด้านมหภาค การที่เฟดกลับมาใช้ท่าทีสายเหยี่ยวได้ลดทอนการคาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายก่อนหน้าลงอย่างมีนัยสำคัญ และความเชื่อมั่นของตลาดเงินทุนก็เปลี่ยนเป็นความระมัดระวัง ด้านอุตสาหกรรม จีนอยู่ในช่วงเงียบก่อนถึง “ช่วงพีกเดือนกันยายน” โดยผู้ซื้อปลายน้ำมีจิตวิทยารอดูอย่างเข้มข้นแบบ “ซื้อเมื่อราคาย่อ ไม่ซื้อเมื่อราคาขึ้น และรอราคาที่ถูกลง” ตลาดสปอตยังไม่เห็นการเติมสต็อกแบบกระจุกตัวขนาดใหญ่เข้ามาพยุงราคาฟิวเจอร์ส คาดว่าแนวราคากลางของสัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดจะปรับลดลงแบบขั้นบันไดในระยะสั้น พร้อมกับความผันผวนรุนแรง