[บทวิเคราะห์ SMM] ตลาดโคบอลต์: อุปสงค์อ่อนแอทั่วทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรม โดยมีปัจจัยหนุนด้านต้นทุนและแรงกดดันจากการทดแทนอยู่ร่วมกัน

ผลิตภัณฑ์โคบอลต์โดยรวมปรับตัวลดลงในสัปดาห์นี้ ท่ามกลางบรรยากาศการซื้อขายที่ซบเซาและด้านอุปสงค์ไม่มีการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานด้านราคามีความแตกต่างกันเล็กน้อยในแต่ละกลุ่มผลิตภัณฑ์ ซึ่งสะท้อนถึงอุปสรรคในการส่งผ่านต้นทุนที่ไม่สม่ำเสมอระหว่างผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ

ในด้านต้นน้ำ ตลาดโคบอลต์คลอไรด์ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ โดยต้นทุนและความเชื่อมั่นกลายเป็นตัวแปรสำคัญในการต่อรอง แม้แต่เส้นทางการรีไซเคิลที่ได้เปรียบด้านต้นทุนก็ยังประสบภาวะขาดทุนในส่วนของนิกเกิล โคบอลต์ และลิเธียม และแรงหนุนต้นทุนที่แข็งตัวเริ่มปรากฏขึ้นในฝั่งต้นทุน ผู้ขายถูกจำกัดด้วยสินค้าคงคลังที่มีราคาสูงก่อนหน้านี้และวัตถุดิบที่มีต้นทุนสูงในปัจจุบัน ความเต็มใจของผู้ขายที่จะขายในราคาต่ำจึงลดลง และความรู้สึกที่จะรักษาราคาให้แข็งแกร่งก็เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า แม้ว่าอุปสงค์ยังคงซบเซา โดยการซื้อแบบประปรายช่วยหนุนราคาได้อย่างจำกัด แต่การประกาศล่าสุดของผู้เล่นรายใหญ่ในต้นน้ำเกี่ยวกับแผนการซื้อผลิตภัณฑ์ขั้นกลางที่ราคา 16 ดอลลาร์ต่อปอนด์โดยไม่จำกัดปริมาณได้แทรกความคาดหวังราคาขั้นต่ำเข้ามาในตลาด ซึ่งส่งผลให้ช่วงขาลงแคบลง ในระยะสั้น คาดว่าราคาโคบอลต์คลอไรด์จะเคลื่อนไหวในกรอบแคบด้วยบรรยากาศซบเซา โดยส่วนใหญ่ทรงตัว

การส่งผ่านการเปลี่ยนแปลงต้นทุนนี้พบอุปสรรคบางประการในกลุ่ม Co3O4 ในสัปดาห์นี้ การซื้อขายในตลาด Co3O4 ก็มีจำกัดเช่นกัน เป็นที่น่าสังเกตว่า แม้ราคาโคบอลต์คลอไรด์ในต้นน้ำจะปรับลดลง แต่ผู้ผลิต Co3O4 รายใหญ่ไม่ได้ปรับลดราคาลงตามอย่างมีนัยสำคัญ โดยแสดงเจตนารมณ์อันแรงกล้าที่จะรักษาเสถียรภาพราคา ในสภาพแวดล้อมที่มีคำสั่งซื้อไม่เพียงพอ องค์กรต่าง ๆ มักรักษาคาดการณ์ราคาเพื่อหลีกเลี่ยงวงจรลบของการลดราคา—รอดู—การลดราคาเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ความจริงที่ว่าความเต็มใจซื้อของปลายน้ำต่ำและการทำธุรกรรมจริงส่วนใหญ่นำโดยคำสั่งซื้อตามความจำเป็นจำนวนน้อย ได้ขัดขวางการส่งผ่านต้นทุนในส่วนนี้ ทำให้ส่วนต่างราคาระหว่าง Co3O4 และโคบอลต์คลอไรด์กว้างขึ้น หากไม่มีปริมาณอุปสงค์ที่แข็งแกร่งมารองรับ คาดว่า Co3O4 จะแกว่งตัวในกรอบแคบในระยะสั้น โดยมีช่องทางขาลงจำกัด แต่แรงหนุนขาขึ้นก็ไม่เพียงพอ

ในส่วนของ LCO ซึ่งเป็นปลายน้ำ ต้องเผชิญกับแรงกดดันเชิงโครงสร้างมากขึ้น ในสัปดาห์นี้ ผลการดำเนินงานของตลาด LCO โดยรวมทรงตัวเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน โดยเคลื่อนไหวในกรอบแคบท่ามกลางบรรยากาศซบเซา ทางด้านอุปทาน อัตราการดำเนินงานของผู้ผลิตยังคงอยู่ในระดับต่ำการปรับลดราคาอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปีได้บีบอัดอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ แต่การกระตุ้นปริมาณการจัดส่งกลับมีจำกัด ทำให้ผู้ผลิตไม่ค่อยเต็มใจที่จะเพิ่มกำลังการผลิตอย่างจริงจัง ด้านอุปสงค์อยู่ภายใต้แรงกดดันสองทาง: ประการแรก แผนการผลิตของผู้ผลิตเซลล์แบตเตอรี่เองซบเซา ส่งผลให้การหนุน LCO ที่แท้จริงมีจำกัด ประการที่สอง อัตราการทดแทนด้วยวัสดุแคโทดแบบเทอร์นารีในปลายน้ำยังคงเพิ่มขึ้น กัดกร่อนพื้นที่ความต้องการ LCO ต่อไป เมื่อโครงสร้างอุปสงค์-อุปทานไม่ดีขึ้นและการย่อยสต็อกเป็นไปอย่างช้า ราคา LCO ยังคงเผชิญแรงกดดันขาลงในระยะสั้น แม้ว่าการลดลงอาจค่อนข้างไม่รุนแรงนักเนื่องจากต้นทุนต้นน้ำที่ค่อย ๆ ลดลงช่วยพยุงไว้

โดยรวมแล้ว ตลาดโคบอลต์ขณะนี้อยู่ในสมดุลที่เปราะบาง โดยความขัดแย้งหลักคือการฟื้นตัวของอุปสงค์ที่เชื่องช้า โคบอลต์คลอไรด์ โดยมีแรงหนุนจากการซื้อผลิตภัณฑ์ขั้นกลางที่ทำหน้าที่เป็นฐานราคาและการพยุงต้นทุน ได้จำกัดขาลงในระยะสั้น Co3O4 เนื่องจากกลยุทธ์การรักษาเสถียรภาพราคาของผู้ผลิต ได้ตัดขาดจากเส้นทางการส่งผ่านการลดลงของวัตถุดิบชั่วคราว แสดงแนวโน้มการทรงตัวแบบอิสระ LCO ซึ่งถูกบีบจากทั้งผลกระทบของการทดแทนและอุปสงค์ที่อ่อนแอ อยู่ภายใต้แรงกดดันที่ชัดเจนที่สุดในบรรดาผลิตภัณฑ์ทั้งสาม ตลาดในอนาคตจะทะลวงผ่านได้หรือไม่ ยังคงขึ้นอยู่กับจังหวะการฟื้นตัวของแผนการผลิตในฝั่งเซลล์แบตเตอรี่ปลายน้ำ และสัญญาณการฟื้นตัวของการบริโภคขั้นปลาย