ราคาเงินพุ่งขึ้นสู่ระดับ 70 ดอลลาร์ – หุ้นเหมืองแร่ให้เลเวอเรจมหาศาล

24 สิงหาคม 2026

เงินพุ่งแรงอย่างน่าตื่นตาในเดือนสิงหาคม: ราคาสปอตปรับขึ้นราว 20% จาก 57.59 ดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม ไปแตะสูงสุดถึง 70 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงหนึ่ง การพุ่งขึ้นของราคาถูกจุดชนวนจากการประกาศของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ว่าจะเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรเป็นสองเท่า ซึ่งทำให้พลวัตของอัตราดอกเบี้ยและค่าเงินดอลลาร์เปลี่ยนไป และกระตุ้นให้เงินไหลเข้าสู่โลหะมีค่า

ตามปกติ หุ้นเหมืองแร่ตอบรับการปรับขึ้นของโลหะฐานด้วยผลตอบแทนที่โดดเด่นกว่าอย่างมีนัยสำคัญ:

• Hecla Mining: +47% (ผู้นำกลุ่มในเดือนสิงหาคม)
• Wheaton Precious Metals: +44%
• Coeur Mining / First Majestic / Fortuna Mining: +42% เท่ากัน
• Silvercorp Metals: +36% | Pan American Silver: +22%
• ETF หุ้นเหมืองเงิน: Global X Silver Miners (+35%), Junior Developers (+32%)

เลเวอเรจนี้สะท้อนศักยภาพขาขึ้นมหาศาลของผู้ผลิตในช่วงตลาดกระทิง: เนื่องจากต้นทุนรวมเพื่อการดำเนินงานต่อเนื่อง (AISC) ของเหมืองส่วนใหญ่ค่อนข้างคงที่ ทุกการเพิ่มขึ้นของราคาโภคภัณฑ์จึงส่งผลต่อกระแสเงินสดอิสระและอัตรากำไรของบริษัทอย่างไม่สมส่วน ในทางกลับกัน สิ่งนี้ยังหมายถึงความเสี่ยงขาลงที่สูงตามไปด้วยสำหรับนักลงทุนเหมืองแร่หากเกิดการปรับฐานของราคา

นักวิเคราะห์เห็นต่าง: ศักยภาพราคายังอยู่ตรงไหน?

ด้วยการแตะระดับ 70 ดอลลาร์ ได้ทะลุประมาณการรายปีแบบฉันทามติจำนวนมากเร็วกว่าคาดอย่างน่าประหลาดใจ เป้าหมายราคาจากธนาคารนานาชาติรายใหญ่แตกต่างกันมากสำหรับช่วงที่เหลือของปีและไตรมาสถัด ๆ ไป สะท้อนความไม่แน่นอนว่าระดับราคาปัจจุบันจะยืนระยะได้เพียงใด

สถาบันที่ระมัดระวังถึงปานกลาง เช่น Scotiabank (65 ดอลลาร์), Commerzbank (67 ดอลลาร์ / 90 ดอลลาร์ระยะยาว), ING (74 ดอลลาร์), HSBC (75 ดอลลาร์) และ UBS (80 ดอลลาร์) มองว่าตลาดใกล้ถึงขีดจำกัดในระยะนี้ พวกเขาให้เหตุผลว่าอุปสงค์เชิงกายภาพจากอุตสาหกรรมหลัก เช่น โซลาร์เซลล์และอิเล็กทรอนิกส์ อาจเผชิญแรงกดดันให้ชะลอหรือปรับฐานเมื่อราคาอยู่ในระดับสูงเช่นนี้

J.P. Morgan (85 ดอลลาร์), Goldman Sachs (85–100 ดอลลาร์) และ Bank of America มองบวกมากกว่าอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดค่าเฉลี่ยทั้งปีที่ 85.93 ดอลลาร์ และคาดการณ์ระยะสั้นมากกว่า 100 ดอลลาร์ในไตรมาส 4 สถาบันเหล่านี้ชี้หลัก ๆ ไปที่ภาวะขาดดุลอุปทานต่อเนื่องหลายปีในตลาดโลก ตลอดจนกระแสเงินไหลเข้า ETF เงินที่มีโลหะจริงหนุนหลังซึ่งกลับมาเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนอีกครั้ง

มุมมองขาขึ้นที่เด่นชัดที่สุดมาจาก BNP Paribas (100 ดอลลาร์), CIBC (105 ดอลลาร์) และ Citigroup โดยมีช่วงราคาเป้าหมายระหว่าง 110–150 ดอลลาร์ ขณะที่ TD Securities และ BMO มองว่าราคาสูงสุดช่วง 118–160 ดอลลาร์เป็นไปได้ในสถานการณ์ขาขึ้นแบบสุดโต่ง; ส่วน Bank of America ถึงกับมองว่าราคาอาจสูงได้ถึง 309 ดอลลาร์ในสถานการณ์ความเสี่ยงปลายหางที่เกี่ยวข้องกับอัตราส่วนทองคำต่อเงินที่แคบลงอย่างมาก ว่าเงินจะไปถึงระดับบนสุดของการคาดการณ์เหล่านี้ได้หรือไม่ ขึ้นอยู่มากกับว่าการผสมผสานของ และกระแสเงินลงทุนไหลเข้าจากนักลงทุนที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง จะยังคงช่วยหนุนแรงส่งเชิงเก็งกำไรได้หรือไม่

แหล่งที่มา：