อัปเดตตลาดทองคำอินเดีย: การฟื้นตัวเริ่มเป็นรูปเป็นร่าง

19 สิงหาคม 2026

ประเด็นสำคัญ

• ราคาทองคำในและต่างประเทศ ปรับตัวขึ้นในเดือนสิงหาคม ฟื้นตัวบางส่วนจากการปรับฐานรุนแรงในเดือนมิถุนายน หลังจากทรงตัวในเดือนกรกฎาคม
• รายงานระบุความต้องการเครื่องประดับแข็งแกร่งขึ้น: ผู้บริโภคตอบรับราคาที่ลดลงและมีเสถียรภาพมากขึ้น ขณะที่ผู้ค้าปลีกและผู้ผลิตเติมสต็อกก่อนถึงช่วงเทศกาล
• อุปสงค์เพื่อการลงทุนยังคงทรงตัว; กองทุน ETF ทองคำยังคงมีเงินทุนไหลเข้า, ความต้องการทองคำแท่งและเหรียญประคองตัวได้ แม้จะอ่อนตัวลงจากระดับสูงในช่วงต้นปี
• กิจกรรมในตลาดฟิวเจอร์สปรับตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม หนุนปริมาณและมูลค่าการซื้อขาย
• การนำเข้าทองคำฟื้นตัวในเดือนกรกฎาคม ส่งสัญญาณภาวะอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้น.

แนวโน้มในอนาคต

• สภาวะอุปสงค์กำลังปรับตัวดีขึ้น หนุนความคาดหวังต่อช่วงเทศกาลที่คึกคักยิ่งขึ้น แม้ราคาที่สูงอาจยังส่งผลต่อการซื้อเครื่องประดับ แต่อุปสงค์เพื่อการลงทุนยังเป็นปัจจัยหนุน.

การปรับฐานเปิดทางสู่การฟื้นตัว

หลังจากการปรับฐานราคาอย่างรุนแรงในเดือนมิถุนายน ราคาทองคำทรงตัวในเดือนกรกฎาคมก่อนจะฟื้นตัวในช่วงต้นเดือนสิงหาคม แตะระดับสูงสุดในรอบกว่าสองเดือน ราคาทองคำสากล (LBMA Gold PM) ปรับขึ้น 9% ในสองสัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม สู่ระดับ 4,391 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ออนซ์ ขณะที่ราคาในประเทศปรับขึ้นเกือบ 7% สู่ระดับ 151,744 รูปีอินเดีย/10 กรัม. การแข็งค่าของรูปีอินเดียเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ช่วยหักล้างการปรับขึ้นของราคาสากลบางส่วน จำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาในประเทศ.

หนุนราคาทองคำ มีส่วนทำให้ตลาดทองคำฟื้นตัวในช่วงนี้.

แผนภูมิ 1: ทองคำกลับมาฟื้นตัว

การเปลี่ยนแปลงและการเคลื่อนไหวของราคา LBMA Gold Price PM สิ้นเดือน และราคาทองคำสปอต MCX*

*ข้อมูล ณ วันที่ 14 สิงหาคม 2026.
ที่มา: Bloomberg, สภาทองคำโลก

ราคาทองคำในประเทศยังคงต่ำกว่าต้นทุนนำเข้า, บ่งชี้ถึงอุปทานในประเทศที่มีอยู่ ผลตอบรับจากตลาดชี้ว่าการแลกทองเก่าเป็นเครื่องประดับใหม่เพิ่มอุปทานในตลาดและทำให้ราคาลดต่ำกว่าต้นทุนสินค้านำเข้า แม้ว่าส่วนต่างราคาจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จากประมาณ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ออนซ์ ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคมและต้นเดือนมิถุนายน มาอยู่ที่ประมาณ 45 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ออนซ์ ในช่วงกลางเดือนสิงหาคม แต่ยังคงสูงกว่าส่วนต่างเฉลี่ยในเดือนกรกฎาคมที่ 34 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ออนซ์.

แผนภูมิ 2: สมดุลตลาดที่ปรับดีขึ้นทำให้ส่วนลดลดลง

ส่วนเกิน/ส่วนลดราคาทองคำ NCDEX เทียบกับราคาในประเทศอย่างเป็นทางการ*

*ข้อมูล ณ วันที่ 14 สิงหาคม 2026.
ที่มา: NCDEX, สภาทองคำโลก

ผู้ซื้อกลับมา

มีรายงานว่าอุปสงค์เครื่องประดับแข็งแกร่งขึ้น เนื่องจากผู้บริโภคมองว่าราคาที่ปรับตัวลงเป็นโอกาสในการซื้อ เสียงสะท้อนจากอุตสาหกรรมชี้ว่าคำสั่งซื้อที่เลื่อนออกไปกลับเข้ามาในตลาด ส่งผลให้ยอดผู้มาใช้บริการเพิ่มขึ้นและอุปสงค์ฟื้นตัวนอกเหนือจากการซื้อเพื่อการแต่งงานที่จำเป็น มีรายงานว่าผู้ผลิตเริ่มได้รับคำสั่งซื้อมากขึ้น และการเติมสต็อกของร้านค้าทองเร่งตัวขึ้นก่อนถึงฤดูเทศกาล สะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นต่ออุปสงค์ตามฤดูกาล การแลกเปลี่ยนทองคำเก่ายังคงอยู่ในระดับสูงและยังมีบทบาทสำคัญในการอำนวยความสะดวกในการซื้อ

อุปสงค์การลงทุนในทองคำแท่ง แม้จะชะลอตัวลงจากระดับสูงก่อนหน้านี้ แต่ยังคงเป็นปัจจัยหนุนในช่วงการปรับฐานของราคา ราคาที่ลดลงยังคงดึงดูดนักลงทุนที่มองหาการลงทุนในทองคำเชิงกลยุทธ์ ขณะที่การดีดตัวขึ้นล่าสุดดูเหมือนจะช่วยฟื้นความสนใจ

กระแสเงินไหลเข้าสู่ ETF ทองคำอย่างต่อเนื่อง

กองทุน ETF ทองคำของอินเดียยังคงดึงดูดความสนใจนักลงทุนในเดือนกรกฎาคม แม้จะชะลอลงจากเดือนมิถุนายน จากข้อมูลของสมาคมกองทุนรวมแห่งอินเดีย (AMFI) เงินไหลเข้าสุทธิรวม 15.6 พันล้านรูปี (163 ล้านดอลลาร์) ในเดือนดังกล่าว ลดลง 55% จากเดือนก่อน ขณะที่ปริมาณการถือครองเพิ่มขึ้น 1 ตัน เป็น 120 ตัน ซึ่งสอดคล้องกับ สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) เพิ่มขึ้น 2% จากเดือนก่อน มาอยู่ที่ 1,733 พันล้านรูปี (18.1 พันล้านดอลลาร์) และกระแสเงินไหลเข้าที่เป็นบวกยังคงดำเนินต่อไป โดยสองสัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคมมีเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 11.79 พันล้านรูปี (124 ล้านดอลลาร์)

จำนวนนักลงทุนก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยมีการเปิดบัญชีใหม่เพิ่ม 57,000 บัญชีในเดือนกรกฎาคม ส่งผลให้จำนวนบัญชีรวมเป็น 12.53 ล้าน

แผนภูมิที่ 3: อุปสงค์ ETF ที่คงที่

กระแสเงินลงทุนใน ETF ทองคำ (พันล้านรูปี) และปริมาณการถือครองรวม (ตัน)*

*ข้อมูล ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม 2026.
ที่มา: AMFI, ICRA Analytics, CMIE, สภาทองคำโลก

การซื้อขายฟิวเจอร์สคึกคักขึ้น

หลังจากช่วงเดือนเมษายน-มิถุนายนที่ค่อนข้างซบเซา การซื้อขายทองคำฟิวเจอร์สฟื้นตัวในเดือนกรกฎาคม สะท้อนถึงการมีส่วนร่วมของเทรดเดอร์และกิจกรรมป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากราคาทองคำมีเสถียรภาพและเริ่มฟื้นตัว ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในตลาด Multi Commodity Exchange of India (MCX India) เพิ่มขึ้นเป็น 14.9 ตัน จากค่าเฉลี่ย 13.5 ตันในช่วงสามเดือนก่อนหน้า ขณะที่มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 9% จากเดือนก่อน เป็น 214 พันล้านรูปี (2.2 พันล้านดอลลาร์) แม้จะปรับตัวดีขึ้น แต่กิจกรรมยังต่ำกว่าระดับสูงก่อนหน้านี้ โดยปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันลดลง 59% จากจุดสูงสุดของเดือนมกราคม และต่ำกว่าระดับเดือนกรกฎาคม 2025 อยู่ 8% อย่างไรก็ตาม มูลค่าการซื้อขายสูงขึ้น 35% เมื่อเทียบกับปีก่อน สะท้อนถึงผลของราคาทองคำที่สูงขึ้นต่อมูลค่าการซื้อขาย

แผนภูมิที่ 4: การซื้อขายฟิวเจอร์สปรับตัวสูงขึ้น

การซื้อขายทองคำฟิวเจอร์สใน MCX; ปริมาณและมูลค่าการซื้อขาย

ที่มา: MCX India, สภาทองคำโลก

การนำเข้าฟื้นตัว

การนำเข้าทองคำฟื้นตัวในเดือนกรกฎาคม หลังจากอ่อนแอต่อเนื่องสองเดือน บ่งชี้ถึงอุปสงค์ที่ดีขึ้นและการเติมสต็อกของผู้ผลิตและผู้ค้าปลีกก่อนฤดูเทศกาล มูลค่าการนำเข้าเพิ่มขึ้นเป็น 4.16 พันล้านดอลลาร์ มากกว่าสองเท่าของ 1.97 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน ขณะที่ปริมาณการนำเข้าประมาณการว่าเพิ่มขึ้นเป็น 40-45 ตัน จาก 20 ตันในเดือนมิถุนายน

ในขณะที่ทองคำรีไซเคิล ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการแลกเปลี่ยนเครื่องประดับทองคำเก่าเป็นใหม่ ยังคงเป็นแหล่งอุปทานเสริม การฟื้นตัวของการนำเข้าชี้ถึงอุปสงค์ทางกายภาพที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แม้จะมีการเพิ่มขึ้น แต่สัดส่วนของทองคำในมูลค่าการนำเข้าสินค้าทั้งหมดยังคงอยู่ในระดับต่ำที่ 5% เทียบกับค่าเฉลี่ย 11% ในช่วงเดือนมกราคม-มีนาคม

แผนภูมิที่ 5: การนำเข้าสูงขึ้น

การนำเข้าทองคำรายเดือน ตันและพันล้านดอลลาร์*

*รวมประมาณการของสภาทองคำโลก
ที่มา: กระทรวงพาณิชย์และอุตสาหกรรม, CMIE, สภาทองคำโลก

เชิงอรรถ

ราคาทองคำ LBMA Gold Price PM และราคาทองคำสปอต MCX ณ 14 สิงหาคม 2026.

ราคาทองคำ LBMA Gold Price PM และราคาทองคำสปอต MCX ณ 14 สิงหาคม 2026.

ราคานำเข้าเทียบเท่าหรือราคาถึงท่า คือราคาทองคำระหว่างประเทศ (LBMA Gold Price AM) ที่ปรับปรุงด้วยภาษีนำเข้า.

ที่มา：