[ทิศทางลบต่อโลหะมีค่า]
เฟดคงอัตราดอกเบี้ยแต่ความแตกแยกภายในทวีความรุนแรงขึ้น ขณะที่ท่าทีสายเหยี่ยวยังไม่ลดละ
วันที่ 30 ก.ค. เฟดประกาศคงอัตราดอกเบี้ยกองทุนรัฐบาลกลางที่ 3.50%–3.75% ซึ่งเป็นการหยุดขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องครั้งที่ 5 อย่างไรก็ตาม ผลการลงคะแนนเป็น 9 ต่อ 3 โดยประธานเฟดสาขา 3 ท่านสนับสนุนให้ขึ้นดอกเบี้ย — นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2016 ที่มีเสียงคัดค้านถึง 3 เสียง สะท้อนให้เห็นว่ากลุ่มสายเหยี่ยวภายในแข็งแกร่งขึ้น ในการแถลงข่าว ประธานเฟดวอร์ชย้ำเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% อย่างไม่เปลี่ยนแปลง และเน้นย้ำว่าจะดำเนินการขั้นเด็ดขาดหากสถานการณ์เงินเฟ้อเลวร้ายลง ความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มสูงขึ้น และภาวะดอกเบี้ยสูงต่อเนื่องยังคงกดดันมูลค่าการถือครองโลหะมีค่า
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี โดยอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงส่งผลให้ต้นทุนการถือครองเพิ่มขึ้น
จากการได้รับแรงหนุนจากท่าทีสายเหยี่ยวของเฟดและแรงกดดันด้านอุปทานคลัง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูงเหนือ 4.6% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี พุ่งทะลุ 5.2% ชั่วขณะ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนยังคงอยู่ในระดับสูง ทำให้ความน่าสนใจในการลงทุนลดลง
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงปรับฐานในระดับสูง ขณะที่ราคาน้ำมันที่ฟื้นตัวกลับมาตอกย้ำวงจรเงินเฟ้อสู่การขึ้นดอกเบี้ย
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับฐานในระดับสูงสัปดาห์นี้ในช่วง 101-101.5 แม้ว่าจะลดลงเล็กน้อยหลังการตัดสินใจของเฟด แต่แนวโน้มแข็งแกร่งโดยรวมยังคงอยู่ กดดันราคาโลหะมีค่าที่อิงสกุลเงินดอลลาร์โดยตรง ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงผลักดันให้ราคาน้ำมันต่างประเทศดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยน้ำมันดิบเบรนท์กลับขึ้นไปเกิน 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานเพิ่มความเสี่ยงต่อผลกระทบเงินเฟ้อรอบสอง ซึ่งจะยิ่งตอกย้ำตรรกะที่เฟดต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงและอาจขึ้นอีกต่อไป
ความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานสูงเกินคาด หนุนให้อัตราดอกเบี้ยสูงยืดเยื้อ
ในสหรัฐฯ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกสำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 18 ก.ค. ลดลงเหลือ 187,000 ราย ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 1969 และเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 50 ปี สะท้อนถึงความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานที่สูงมาก ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งลดโอกาสที่เฟดจะลดดอกเบี้ย และเป็นแรงหนุนให้ขึ้นดอกเบี้ยต่อไปช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอยู่ในระดับสูงได้ขยายออกไปอีก ซึ่งยังคงกดดันมูลค่าของโลหะมีค่าที่ไม่ให้ผลตอบแทน.
[ปัจจัยเชิงบวกต่อโลหะมีค่า]
การตัดสินใจของเฟดเกิดขึ้นตามที่คาด และเมื่อข่าวร้ายถูกซึมซับเข้าสู่ราคาอย่างเต็มที่แล้ว ความเชื่อมั่นจึงฟื้นตัว.
ผลลัพธ์การคงอัตราดอกเบี้ยของเฟดได้ถูกตลาดซึมซับไว้ล่วงหน้าแล้ว แม้ว่าสัญญาณจะเป็นเชิงเข้มงวด แต่ไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจริง สิ่งนี้ทำให้ความเชื่อมั่นเชิงบวกที่ถูกกดไว้ก่อนหน้านี้ถูกปลดปล่อยออกมาเป็นระยะ ผลักดันให้ราคาฟิวเจอร์สโลหะมีค่าดีดตัวขึ้นเล็กน้อย.
ความผันผวนของตลาดหุ้นรุนแรงขึ้น โดยความต้องการป้องกันความเสี่ยงปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ขอบ.
สัปดาห์นี้ แรงกดดันปรับฐานของตลาดหุ้นสหรัฐฯ รุนแรงขึ้น โดยแนสแด็ก 100 เข้าสู่เขตปรับฐานทางเทคนิค การคาดการณ์ผลประกอบการของหุ้นเทคโนโลยีและมูลค่าที่สูงถูกกดดันในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง ความผันผวนของตลาดหุ้นที่สูงขึ้นกระตุ้นให้เงินทุนบางส่วนเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง ซึ่งช่วยหนุนแรงซื้อระยะสั้นเพิ่มเติม.
ความขัดแย้งทางการค้าโลกรุนแรงขึ้นในวงกว้าง และความไม่แน่นอนเชิงนโยบายกระตุ้นความต้องการป้องกันความเสี่ยง
เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม สหรัฐฯ ได้กำหนดอัตราภาษีศุลกากร 10%–12.5% อย่างเป็นทางการกับ 60 ประเทศคู่ค้าทั่วโลก ครอบคลุมมากกว่า 99% ของมูลค่าการค้าทั้งหมดของสหรัฐฯ โดยแทนที่ภาษีฉุกเฉินที่ศาลฎีกาเคยตัดสินว่าขัดต่อรัฐธรรมนูญด้วยมาตรา 301 ซึ่งเพิ่มความชัดเจนในการปฏิบัติตามกฎหมายอย่างมีนัยสำคัญ ในจำนวนนี้ 14 เขตเศรษฐกิจต้องเสียภาษีในอัตรา 10% และ 46 เขตเศรษฐกิจในอัตรา 12.5% โดยยกเว้นเฉพาะพลังงาน ก๊าซธรรมชาติ และสินค้าบางประเภทเท่านั้น อุปสรรคทางการค้าเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก และความไม่แน่นอนเชิงนโยบายทำให้เงินทุนแสวงหาที่พักพิงในสินทรัพย์ที่ไม่ใช่สินเชื่อรัฐ เช่น ทองคำ ซึ่งสอดคล้องกับการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์.
กองทุน ETF ทองคำของจีนมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่อง และความต้องการทองคำจริงเป็นแนวรับพื้นฐาน
กองทุน ETF ทองคำของจีนมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิติดต่อกันหลายวัน โดยดึงดูดเงินทุนกว่า 300 ล้านหยวนในช่วง 8 วันที่ผ่านมา สะท้อนให้เห็นว่าความต้องการจัดสรรทองคำของนักลงทุนในประเทศเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับแนวโน้มระยะยาวที่ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำ ความต้องการทองคำจริงเป็นข้อจำกัดที่เป็นรูปธรรมต่อพื้นที่ขาลงของโลหะมีค่า.
[สรุปภาพรวมมหภาค]
สัปดาห์นี้ ตลาดโลหะมีค่ามีการต่อสู้ที่ดุเดือดระหว่างขาขึ้นและขาลง และโดยรวมเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ. ในด้านหนึ่ง ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำอีกในตะวันออกกลางและการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งทางการค้าโลกส่งผลให้มีการเข้าซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยเป็นระยะ ๆ ในอีกด้านหนึ่ง ท่าทีเข้มงวดขึ้นของเฟด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่ยังคงอยู่ในระดับสูง รวมถึงราคาน้ำมันที่ฟื้นตัวซึ่งกระตุ้นให้มีการคาดการณ์ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ล้วนสร้างแรงกดดันอย่างต่อเนื่องร่วมกัน ยังไม่มีแนวโน้มทิศทางที่ชัดเจนเกิดขึ้น ในระยะต่อไป ควรจับตาอย่างใกล้ชิดถึงการเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน พัฒนาการของสถานการณ์ตะวันออกกลาง และผลกระทบส่วนเพิ่มจากการยกระดับความขัดแย้งทางการค้าต่อไป
