ทองคำ: พบพื้นแล้ว แต่เพดานอยู่ที่ไหน?

22 กรกฎาคม 2026, 10:57 GMT

• แนวรับแข็งแกร่งที่ระดับ 4,000 ดอลลาร์ช่วยให้ทองคำสวนทางกับปัจจัยพื้นฐาน
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้นและเงินดอลลาร์ที่แข็งค่ากำลังเป็นแรงต้าน

เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าติดต่อกันสี่วัน ท่ามกลางการโจมตีทางอากาศต่ออิหร่าน ข่าวลือเรื่องการหยุดยิงชั่วคราวยังไม่ได้รับการยืนยัน ผลักดันราคาน้ำมันเบรนท์สู่ระดับใกล้ 93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และกระตุ้นความกังวลเงินเฟ้อ โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2026 ประมาณ 50/50 หนุนค่าเงินดอลลาร์

นี่ยิ่งทำให้การปรับตัวขึ้นของทองคำน่าประหลาดใจ เพราะโดยปกติแล้วเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นคือแรงต้าน อย่างไรก็ตาม ครั้งนี้ความต้องการกำลังหนุนโลหะมีค่า เงินทุนที่ไหลออกจาก ETF ได้เปลี่ยนเป็นไหลเข้า การเพิ่มขึ้นของปริมาณการถือครองกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนเฉพาะทางถึง 7.4 เมตริกตันเมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม นับเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดของเดือน กองทุนป้องกันความเสี่ยงเพิ่มสถานะซื้อสุทธิในทองคำขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบห้าสัปดาห์

มีแนวโน้มว่า การยืนหยัดของแนวรับที่ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ประกอบกับผลงานที่ย่ำแย่ของทองคำในช่วงก่อนหน้า ทำให้นักลงทุนมองว่าโลหะมีค่าดังกล่าวถูกขายมากเกินไป เมื่อถึงสิ้นเดือนมิถุนายน ทองคำทำผลงานรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตเศรษฐกิจโลกปี 2008 และร่วงลงเร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2013

ในช่วงเวลานี้ แรงกดดันต่อราคาทองคำถูกกระตุ้นจากข่าวลือว่าธนาคารกลางกลุ่มประเทศอ่าวเปอร์เซียกำลังขายทองคำแท่งผ่านคนกลาง โดยตุรกีเป็นเป้าหลักของข่าวลือดังกล่าว ทุนสำรองทองคำของตุรกีลดลง 81 ตันในช่วงครึ่งแรกของปี คิดเป็นมูลค่า 1.06 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ ราคาปัจจุบัน ข้อตกลงระหว่างสหรัฐกับอิหร่านเมื่อเดือนมิถุนายนนั้น ตามทฤษฎีมีเจตนาหยุดกระบวนการนี้ แต่การเพิ่มขึ้นของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อาจเร่งให้เกิดเร็วขึ้น

แม้ราคาจะดีดตัวกลับ แต่บรรยากาศภายนอกยังคงไม่เอื้ออำนวยอย่างยิ่ง ยิ่งราคาเบรนท์สูงขึ้นเท่าใด เงินเฟ้อที่สูงก็มีโอกาสฝังรากลึกในเศรษฐกิจสหรัฐมากขึ้นเท่านั้น ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนท่าทีของเฟดจากการพูดยืดยาวมาเป็นความกระชับ กำลังสร้างความตื่นตระหนกแก่นักลงทุน ภายใต้เงื่อนไขเช่นนี้ โอกาสที่ธนาคารกลางจะเข้มงวดนโยบายการเงินโดยไม่มีการเตือนล่วงหน้าย่อมสูงขึ้น

การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐได้ผลักให้ USDJPY ขึ้นเหนือ 163 เป็นครั้งแรกในรอบสี่ทศวรรษ ส่งผลให้เจ้าหน้าที่รัฐยกระดับการแทรกแซงด้วยวาจา รัฐมนตรีคลังซัตสึกิ คาตายามะ ไม่ตัดทิ้งการดำเนินการที่กล้าหาญและเด็ดขาดหากจำเป็น

FxPro ทีมนักวิเคราะห์

ที่มา: