16 กรกฎาคม 2026
เงินไม่ได้มีพฤติกรรมเหมือนทองคำที่สะอาดกว่า ราคาร่วงหนักในสัปดาห์นี้แม้สถานการณ์อิหร่านเลวร้ายลง ซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังแตกเป็นเสี่ยงระหว่างความกลัว อัตราดอกเบี้ย และอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรม
คุณสามารถเห็นแรงตึงเครียดได้ในเทปข่าว หนังสือพิมพ์วอลล์สตรีท เจอร์นัล รายงานว่าราคาล่วงหน้าเงินร่วง 2.83% เมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม มาที่ 57.11 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ ซึ่งเป็นราคาปิดต่ำสุดนับจาก 4 ธันวาคม 2025 ทั้งที่ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิหร่านยังกดดันตลาดพลังงาน นี่ไม่ใช่ภาพสินทรัพย์ปลอดภัยแบบตรงไปตรงมา นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อโลหะชนิดหนึ่งมีผู้ซื้อสองกลุ่มในตลาดและหลายเหตุผลให้ขายในคราวเดียว
ประธานาธิบดีทรัมป์ยกเลิกข้อเสนอเก็บค่าผ่านทางช่องแคบฮอร์มุซ 20% เมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม และสหรัฐกลับมาปิดล้อมทางเรือต่อท่าอิหร่านอีกครั้ง ตามรายงานของวอลล์สตรีทเจอร์นัล หนังสือพิมพ์เดอะการ์เดียนรายงานในวันถัดมาว่าอิหร่านขู่ว่าจะหยุดส่งออกพลังงานจากตะวันออกกลาง หลังจากสหรัฐโจมตีและปฏิบัติการรอบช่องแคบอีกครั้ง ราคาน้ำมันขยับสูงขึ้นจากความเสี่ยงนั้น แต่ทองคำกลับไม่ได้ประโยชน์เต็มที่ เงินยิ่งแย่กว่า
นั่นสำคัญ ถ้าคุณซื้อเงินเพียงเพราะขีปนาวุธบินอยู่ใกล้จุดคอขวดการเดินเรือ คุณกำลังซื้อในเรื่องราวที่ผิด
ภาวะบีบรัดยังคงเกิดขึ้นจริง
เหตุผลที่หนักแน่นขึ้นสำหรับเงินนั้นอยู่ห่างจากพาดหัวข่าวสงคราม ไฟแนนเชียลไทมส์อ้างอิงรายงาน World Silver Survey จาก Metals Focus และ Silver Institute ว่ารายงานว่าตลาดกำลังเข้าสู่ภาวะขาดดุลประจำปีติดต่อกันเป็นปีที่หก ที่ประมาณ 46 ล้านออนซ์ อีกทั้งความต้องการของอุตสาหกรรมโซลาร์ก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นเป็นเส้นตรงอีกต่อไป รายงานเดียวกันยังระบุว่าอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมคาดว่าจะลดลง เพราะผู้ผลิตโซลาร์ใช้เงินน้อยลงและหันไปใช้วัสดุที่ถูกกว่า โดยคาดว่าความต้องการใช้ในอุตสาหกรรมโซลาร์จะลดลง 19% ในปี 2026
ปกติแล้ว นั่นน่าจะเพียงพอที่จะทำให้เรื่องราวเย็นลง แต่กลับไม่เป็นเช่นนั้น ปัญหาคืออุปสงค์อุตสาหกรรมของเงินไม่ได้จำกัดอยู่แค่กราฟแผงโซลาร์อีกต่อไป อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ อุปกรณ์โครงข่ายไฟฟ้า รถยนต์ไฟฟ้า และศูนย์ข้อมูล ล้วนดึงทรัพยากรจากตลาดทางกายภาพเดียวกัน คุณไม่ต้องแต่งเติมอะไร เงินนำไฟฟ้าได้ดีกว่าโลหะอื่นใด และในโลกที่พยายามส่งพลังงานผ่านเครื่องจักรมากขึ้นเรื่อยๆ คุณสมบัตินั้นมีราคา
การขยายตัวของ AI ยิ่งเพิ่มน้ำหนักให้กับตลาด เอพีรายงานสัปดาห์นี้ว่าการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่คาดว่าจะมูลค่าทะลุ 7 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 โดย Alphabet, Amazon, Meta และ Microsoft ทุ่มงบมหาศาลไปกับศูนย์ข้อมูล ส่วน Tom's Hardware อ้างอิงข้อมูลไตรมาสแรกของ Financial Times ระบุว่ารายจ่ายด้านทุนรวมของ Google, Microsoft, Meta และ Amazon ในปี 2026 จะอยู่ที่ 7.25 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 77% จากปีก่อนตัวเลขเหล่านั้นไม่ใช่ตัวเลขอุปสงค์เงินโดยตรง แต่พวกมันช่วยบอกคุณว่าเหตุใดฐานอุตสาหกรรมที่รองรับโลหะนี้จึงเพิกเฉยได้ยากกว่าในวัฏจักรที่แล้ว
นี่คือฉบับตรงไปตรงมา: ทองคำมีการซื้อขายจากความกลัวที่ชัดเจนกว่า แต่เงินมีความยุ่งเหยิงและน่าสนใจกว่า มันถูกดึงด้วยสงครามและอัตราดอกเบี้ย แล้วถูกดึงอีกครั้งโดยโรงงานและฟาร์มเซิร์ฟเวอร์ นั่นทำให้มันผันผวนกว่า และยังมีวิธีทำให้คุณประหลาดใจได้มากกว่า
เป้าหมายราคาจำเป็นต้องมีความถ่อมตัว
ไม่จำเป็นต้องแสร้งว่าเงินเป็นสิ่งที่แน่นอน มันเพิ่งพิสูจน์ให้เห็นตรงกันข้าม ราคาโลหะร่วงลงแม้ความเสี่ยงในตะวันออกกลางยังดำเนินอยู่ เพราะน้ำมันที่แพงขึ้นอาจหมายถึงเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นกว่า ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น และเหตุผลที่หนักแน่นขึ้นที่ธนาคารกลางจะต้องคุมเข้มต่อไป โลหะที่ไม่ให้ผลตอบแทนเกลียดสภาพการณ์นั้น เงินยิ่งเกลียดมากกว่า เพราะเงินเก็งกำไรมักไหลออกอย่างรวดเร็วเมื่อกราฟเสียทรง
ควรอ่านคำคาดการณ์โดยคำนึงถึงประเด็นนี้ J.P. Morgan Global Research มีมุมมองเชิงบวกต่อเงินในบทวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ที่เผยแพร่ และ Kitco ก็ได้รายงานมุมมองของธนาคารที่ว่า ราคาอาจเคลื่อนไหวเฉลี่ยเหนือระดับปัจจุบันได้มาก หากภาวะขาดดุลยังอยู่และอุปสงค์เพื่อการลงทุนกลับมา นั่นเป็นข้อถกเถียงที่จริงจัง แต่มันมีเพดาน: หากราคาพุ่งแรงเกินไป ผู้ผลิตโซลาร์จะประหยัดต้นทุนมากขึ้น เปลี่ยนชนิดเพสต์เร็วขึ้น หรือชะลอการซื้อ รายงานของ FT เกี่ยวกับอุปสงค์โซลาร์ที่ลดลงเปรียบเสมือนป้ายเตือนบนรายงานบวกเรื่องเงินทุกฉบับ
ดังนั้น บททดสอบถัดไปไม่ใช่ว่าเงินจะตอบสนองต่อหัวข้อข่าวอิหร่านอีกครั้งได้หรือไม่ แน่นอนมันทำได้ บททดสอบที่ดีกว่าคือดูว่าโลหะนี้จะยืนเหนือแนวรับได้หรือไม่ เมื่อส่วนเกินราคาจากสงครามจางหาย และผู้ซื้อต้องชี้แจงราคาด้วยอุปสงค์กายภาพ สต็อกสินค้า และคำสั่งซื้อภาคอุตสาหกรรมจริง
ทองคำเข้าใจง่ายกว่า เงินถูกประเมินต่ำไปง่ายกว่า
หากคุณกำลังจับตาโลหะนี้อยู่ตอนนี้ อย่ามองเพียงเตหะราน ฮอร์มุซ น้ำมัน หรือสุนทรพจน์ธนาคารกลางครั้งต่อไป ให้จับตาตัวเลขขาดดุลจาก Silver Institute จับตาการใช้จ่ายด้านทุนของบรรษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ และจับตาว่าการประหยัดต้นทุนในโซลาร์จะกัดเซาะรุนแรงกว่าที่โครงสร้างพื้นฐาน AI เพิ่มอุปสงค์หรือไม่ นั่นแหละคือจุดที่การเทรดนี้จะถูกตัดสิน ไม่ใช่การเคลื่อนไหวรุนแรงเพียงครั้งเดียวเหนือหรือต่ำกว่า 60 ดอลลาร์
ที่มา:
