ความคาดหวังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ปรับลดลงเล็กน้อย ตลาดจับตาตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรคืนนี้ [SMM Precious Metals Macro Analysis]

[แนวโน้มลบสำหรับโลหะมีค่า]

พันธบัตรสหรัฐฯ และดอลลาร์ยังคงแข็งค่า กดดันต้นทุนค่าเสียโอกาส

ปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ โดยรวมยังอยู่ในระดับสูง โดยผลตอบแทนอายุ 10 ปีเคลื่อนไหวราว 4.4%-4.5% อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ยังสูงทำให้ต้นทุนการถือครองโลหะมีค่าเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ในระดับแข็งแกร่ง กดดันโลหะมีค่าในเชิงรับ เกิดรูปแบบแรงกดดันคู่ “ผลตอบแทนเพิ่ม + ดอลลาร์แข็ง” จำกัดโอกาสปรับขึ้นในระยะสั้น

เงินทุนสถาบันไหลออกต่อเนื่อง และแนวโน้มการขาย ETF ยังไม่กลับตัว

กองทุน ETF ทองคำทั่วโลกยังคงมีกระแสเงินไหลออกสุทธิ โดยสัดส่วนการถือครองของ SPDR Gold ETF ซึ่งเป็นผู้นำยังลดลงต่อเนื่อง กองทุน ETF ทองคำในประเทศจีนก็เผชิญแรงกดดันจากการไถ่ถอนอย่างต่อเนื่อง การขาดแรงซื้อสถาบันรายใหม่ทำให้ฟิวเจอร์สมีแรงฟื้นตัวไม่เพียงพอ ทุกครั้งที่ปรับขึ้นจะเจอแรงขายทำกำไรจากตำแหน่งที่ขาดทุนเดิม และการปรับขึ้นตามแนวโน้มขาดแรงหนุนจากเงินทุน

กฎการซื้อขายที่เข้มงวดขึ้นบวกกับช่วงนอกฤดูบริโภค ทำให้แนวรับระยะสั้นอ่อนแอ

ตลาด SHFE ปรับเพิ่มหลักประกันสำหรับฟิวเจอร์สทองคำ SHFE เป็น 16% และขยายช่วงราคารายวันเป็น 14% ตั้งแต่วันที่ 2 กรกฎาคม ส่งผลให้เงินทุนเก็งกำไรระยะสั้นที่มีเลเวอเรจสูงลดเลเวอเรจและถอนตัว และสภาพคล่องในตลาดหดตัวเล็กน้อย ในขณะเดียวกัน ช่วงเดือนมิถุนายนถึงสิงหาคมเป็นช่วงนอกฤดูการบริโภคเครื่องประดับทองคำทั่วโลกตามประเพณี เมื่อราคาลดลง แรงซื้อที่ไม่เพียงพอมีแนวโน้มขยายความผันผวน

[แนวโน้มบวกสำหรับโลหะมีค่า]

Warsh ยืนยันเงินเฟ้อชะลอตัว ความคาดหวังคุมเข้มผ่อนคลายลงเล็กน้อย

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่ซินตราเมื่อเย็นวันพุธ Warsh ระบุอย่างชัดเจนว่า “ความเสี่ยงด้านบวกของเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ได้คลี่คลายลงในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา” ซึ่งช่วยลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง ราคาโลหะมีค่าปรับขึ้นพร้อมกันระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ ความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยรวมเย็นลง เป็นแรงหนุนพื้นฐานให้การฟื้นตัวของมูลค่าโลหะมีค่า นี่คือปัจจัยหลักบวกระยะสั้น

การจ้างงาน ADP สหรัฐฯ เดือนมิถุนายนต่ำกว่าคาด ส่งสัญญาณตลาดแรงงานชะลอตัว

การจ้างงานภาคเอกชนสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 98,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายนตาม ADP ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 118,000 ตำแหน่ง นับเป็นการเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคมตัวเลขก่อนหน้านี้ถูกปรับลดลงเหลือ 122,000 ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าระยะเวลาในการหางานของผู้หางานยาวนานขึ้นและอัตราการสร้างงานชะลอตัว ตลาดแรงงานที่เย็นลงจะส่งผลต่อการเติบโตของค่าจ้างและอัตราเงินเฟ้อของภาคบริการหลักอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งจะลดทอนเหตุผลหลักของธนาคารกลางสหรัฐในการคงนโยบายคุมเข้มและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย.

ดัชนี PMI ภาคการผลิตของสหรัฐฯ จาก ISM ในเดือนมิถุนายนโดยรวมต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์

ข้อมูลแสดงถึงการผสมผสานระหว่าง “การขยายตัวที่ชะลอ + ต้นทุนที่ลดลงอย่างรวดเร็ว” โดยดัชนีราคาซื้อร่วงลง 9.1 จุด เหลือ 73 ซึ่งเป็นการลดลงรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่กรกฎาคม 2022 บ่งชี้ว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ แรงกดดันเงินเฟ้อภาคอุตสาหกรรมผ่อนคลายลงอย่างรวดเร็ว ตอกย้ำความแน่นอนของภาวะเงินเฟ้อขาลง และเปิดทางให้ธนาคารกลางสหรัฐพลิกนโยบาย.

[สรุปภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค]

ข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชน ADP และดัชนี PMI ของเดือนมิถุนายนที่ออกมาต่ำกว่าคาด ส่งสัญญาณการชะลอตัวของตลาดแรงงานและเงินเฟ้อ ประกอบกับนายวอร์ชยืนยันเมื่อคืนวันพุธว่าเงินเฟ้อได้ผ่อนคลายลงแล้ว ทำให้ตลาดปรับลดความคาดหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดลงเล็กน้อย ข้อมูลหลักที่เหลือในสัปดาห์นี้คือรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนมิถุนายนและข้อมูลจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสัปดาห์ ซึ่งผลลัพธ์จะช่วยยืนยันความยั่งยืนของแนวโน้มการชะลอตัวและกำหนดขอบเขตการปรับแก้คาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย.