[SMM Analysis] ส่วนต่างราคาระหว่างภูมิภาคยังคงสูง เหตุใดพื้นที่ราคาสูงและราคาต่ำของกรดกำมะถันจึงเปลี่ยนแปลง?

กรดซัลฟิวริกเป็นสารเคมีอันตรายที่มีฤทธิ์กัดกร่อนสูง รัศมีการขนส่งทางถนนที่คุ้มค่าทางเศรษฐกิจมักไม่เกิน 500 กิโลเมตร โดยมีอัตราค่าขนส่ง 100-150 หยวนต่อตัน โรงงานกรดจากการถลุงแร่ของจีนกระจายตัวอยู่ทั่วประเทศ ก่อให้เกิดเขตการผลิตและการบริโภคที่ค่อนข้างเป็นอิสระจำนวนมาก ราคากรดซัลฟิวริกระหว่างภูมิภาคต่างๆ มีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นลักษณะเชิงโครงสร้างระยะยาว ท้ายที่สุดแล้ว ราคาในแต่ละภูมิภาคสะท้อนความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทานในพื้นที่โดยตรง อุปสรรคด้านการขนส่งและข้อจำกัดในการขนส่งสารเคมีอันตรายข้ามจังหวัดทำให้ไม่สามารถทำอาร์บิทราจข้ามภูมิภาคได้

    เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 2569 ดัชนีกรดจากการถลุงทองแดงของ SMM อยู่ที่ 1,665 หยวน/ตัน ในเฮยหลงเจียงอยู่ที่ 1,300 - 1,480 หยวน/ตัน (ราคาเฉลี่ยประมาณ 1,390 หยวน/ตัน) ในชิงไห่อยู่ที่ 1,920 - 1,940 หยวน/ตัน (ราคาเฉลี่ยประมาณ 1,930 หยวน/ตัน) ส่วนต่างราคาประมาณ 540 - 640 หยวน เมื่อเปรียบเทียบกับราคาเฉลี่ยในจี๋หลินที่ 1,120 หยวน/ตัน และในซินเจียงที่ 550 หยวน/ตัน เมื่อต้นปี (9 มกราคม) ซึ่งมีส่วนต่างราคาประมาณ 570 หยวนส่วนต่างราคาระหว่างภูมิภาคยังคงอยู่ในระดับสูงมาโดยตลอดสิ่งที่น่าจับตามองยิ่งกว่าคือการเปลี่ยนแปลง:พื้นที่ราคาสูงได้เปลี่ยนจากจี๋หลิน ฝูเจี้ยน และเหลียวหนิงเมื่อต้นปี มาเป็นจุดสูงสุดในชิงไห่ในปัจจุบัน ส่วนพื้นที่ราคาต่ำได้เปลี่ยนจากซินเจียงมาเป็นเฮยหลงเจียง

    ส่วนต่างราคายังคงสูงแต่มีการเปลี่ยนแปลงในเชิงภูมิภาค เนื่องจากแรงขับเคลื่อนสามประการที่ส่งผลต่อราคาโดยการเปลี่ยนแปลงสมดุลอุปสงค์-อุปทานในภูมิภาค

1. การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของอุตสาหกรรมเคมี vs. อุปสงค์ปุ๋ยที่คงที่: ความแตกต่างเชิงโครงสร้างของอุตสาหกรรมปลายน้ำปรับเปลี่ยนอุปสงค์และอุปทาน

    อุตสาหกรรมเคมี (ไทเทเนียมไดออกไซด์ พลังงานใหม่) ใช้การจัดซื้อแบบสปอตและมีความอ่อนไหวต่อราคาต่ำ ส่วนอุตสาหกรรมปุ๋ย (ปุ๋ยฟอสเฟต) ส่วนใหญ่ทำสัญญาระยะยาว มีอัตรากำไรบางและการปรับราคาช้า

    อุปสงค์ในภูมิภาคที่อุตสาหกรรมเคมีเป็นหลักมีความแข็งแกร่ง อุปสงค์และอุปทานตึงตัวในฝูเจี้ยน ราคาเฉลี่ยต้นปีอยู่ที่ 1,050 หยวน/ตัน ปัจจุบันอยู่ที่ 1,800-1,940 หยวน/ตัน รักษาระดับราคาสูง

    ความต้องการในภูมิภาคที่เน้นปุ๋ยสูงในช่วงแรกแล้วลดลงในภายหลัง ต้นปี ราคาเฉลี่ยในยูนนานอยู่ที่ 1,120 หยวน/ตัน และในหูเป่ยอยู่ที่ 930 หยวน/ตัน เนื่องจากราคาสูงจากการเตรียมปุ๋ยสำหรับการไถนาฤดูใบไม้ผลิ หลังฤดูไถนา ราคาในยูนนานลดลงเหลือ 1,400-1,480 หยวน/ตัน และอันดับลดลง ราคาสูงต้นปีในจี๋หลินและเหลียวหนิง (ราคาเฉลี่ยในจี๋หลินอยู่ที่ 1,120 หยวน/ตัน และในเหลียวหนิงอยู่ที่ 1,050 หยวน/ตัน) ก็ถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยระยะสั้น เช่น การสะสมสต็อกฤดูหนาว และการเพิ่มขึ้นของราคาชะลอลงหลังปัจจัยเหล่านี้หมดไป

    ภูมิภาคที่อุปทานกระจุกตัว (ชิงไห่) : ราคาสูงไม่ได้เกิดจากความต้องการที่แข็งแกร่ง แต่ฝั่งอุปทานมีการกระจุกตัวสูง(มีโรงงานเพียงหนึ่งหรือสองแห่ง) ประกอบกับต้นทุนการขนส่งสูง ก่อให้เกิดการผูกขาดอุปทาน ดันราคาขึ้นไปที่ 1,920-1,940 หยวน/ตัน อย่างไรก็ตาม เมื่อส่วนต่างราคาระหว่างเหอหนานและชิงไห่กว้างขึ้น ราคาอาจถูกปรับลดลง

    ตรรกะของภูมิภาคราคาต่ำ: ต้นปี ราคาเฉลี่ยในซินเจียงอยู่ที่ 550 หยวน/ตัน เนื่องจากตลาดแยกตัวและความต้องการค่อนข้างอ่อนแออุปทานเกินความต้องการ หลังจากราคาปรับขึ้นทั่วประเทศ ราคาชดเชยขึ้นมาที่ 1,400-1,600 หยวน/ตัน หลุดพ้นจากพื้นที่ราคาต่ำเฮยหลงเจียง (ราคาเฉลี่ยต้นปีอยู่ที่ 880 หยวน/ตัน ปัจจุบันอยู่ที่ 1,300-1,480 หยวน/ตัน) กลายเป็นพื้นที่ราคาต่ำแห่งใหม่- มณฑลนี้ส่งออกกรดจากโรงถลุงเป็นหลัก และขาดลูกค้ารายใหญ่ในพื้นที่แรงกดดันจากอุปทานล้นตลาดสะท้อนออกมาในราคาต่ำ

2. การส่งผ่านต้นทุนกรดกำมะถัน vs. การกำหนดราคาอิสระของกรดจากโรงถลุง: ขอบเขตการส่งผ่านจำกัด อุปสงค์และอุปทานในพื้นที่อิสระกำหนดราคาด้วยตนเอง

    ณ วันที่ 20 พฤษภาคม ราคากำมะถัน SMM (ของแข็ง) ปรับขึ้นจาก 3,910 หยวน/ตันต้นปี เป็น 7,443.5 หยวน/ตัน และราคาหน้าโรงงานของกรดกำมะถันเกิน 2,000 หยวน/ตัน (ในซานตงและเจียงซู)ราคากรดซัลฟิวริกที่สูงได้เปลี่ยนอุปสงค์บางส่วนไปยังกรดจากโรงถลุงในพื้นที่โดยรอบ ทำให้สมดุลอุปสงค์-อุปทานในพื้นที่โดยรอบเปลี่ยนแปลง - นี่คือผลกระทบแบบล้น ซึ่งรัศมีการแผ่ขยายไม่เกิน 500 กิโลเมตร

    ภูมิภาคที่ได้รับประโยชน์(ซานตง เหอหนาน อานฮุย ตอนใต้ของเหอเป่ย): อุปสงค์ถูก "เบียดเข้ามา" อุปสงค์-อุปทานตึงตัว ราคากรดจากโรงถลุงเพิ่มขึ้นเป็น 1,600 - 1,800 หยวน/ตัน ในซานตง ราคาเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 850 หยวน/ตันเมื่อต้นปีเป็น 1,500 - 1,800 หยวน/ตัน

    เขตกำหนดราคาอิสระที่อยู่นอกเหนือผลกระทบแบบล้น: ราคาถูกกำหนดโดยอุปสงค์-อุปทานในท้องถิ่นทั้งหมด

1. ประเภทอุปทานกระจุกตัว + อุปสรรคการขนส่ง (ชิงไห่ กานซู่): อุปสงค์-อุปทานตึงตัว ราคาในกานซู่อยู่ที่ 1,640 - 1,910 หยวน/ตัน

2. ประเภทส่งออกส่วนเกิน (เฮยหลงเจียง มองโกเลียใน ซานซี): อุปสงค์-อุปทานหลวม มองโกเลียในอยู่ที่ 1,300 - 1,680 หยวน/ตัน ซานซีอยู่ที่ 1,480 - 1,500 หยวน/ตัน

3. ประเภทปัจจัยฤดูกาลลดลง (จี๋หลิน เหลียวหนิง): หลังอุปทานฟื้นตัว การขึ้นราคาล่าช้า ราคาปัจจุบันในจี๋หลินประมาณ 1,500 - 1,600 หยวน/ตัน

III. อุปสรรคการขนส่งที่แข็งแกร่งขึ้น vs. พื้นที่อาร์บิทราจที่จำกัด: การขนส่งระหว่างภูมิภาคหยุดชะงัก แต่ละภูมิภาคดำเนินการอิสระ

    คุณสมบัติสารเคมีอันตรายของกรดซัลฟิวริกจำกัดรัศมีการขนส่งทางถนนที่คุ้มค่าทางเศรษฐกิจไม่เกิน 500 กิโลเมตรและอุปสรรคการขนส่งมีอยู่เสมอ ภูมิภาคราคาสูงไม่สามารถถูก "ดับ" ด้วยอุปทานจากภูมิภาคราคาต่ำ และภูมิภาคราคาต่ำไม่สามารถถูกปรับให้เท่าเทียมโดยภูมิภาคราคาสูงทำให้ส่วนต่างราคาระหว่างภูมิภาคคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน

    ระดับส่วนต่างราคาที่สูงอย่างต่อเนื่องไม่ใช่ผลจากอาร์บิทราจ แต่เป็นจังหวะการเปลี่ยนแปลงอุปสงค์-อุปทานที่ไม่สอดคล้องกันในแต่ละภูมิภาค:

• ซินเจียง (จุดต่ำสุดต้นปี ราคาเฉลี่ย 550 หยวน/ตัน): เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเพื่อไล่ตาม หลุดพ้นจากจุดต่ำสุด

• เฮยหลงเจียง (พื้นที่ราคาต่ำแห่งใหม่ ราคาเฉลี่ยต้นปี 880 หยวน/ตัน ปัจจุบัน 1,300 - 1,480 หยวน/ตัน) : เผชิญแรงกดดันสูงในการขายออกนอกพื้นที่ มีอัตราการเพิ่มขึ้นน้อยที่สุด กลายเป็นพื้นที่ราคาต่ำแห่งใหม่

• จี๋หลิน (ราคาสูงสุดช่วงต้นปี ราคาเฉลี่ย 1,120 หยวน/ตัน): ปัจจัยตามฤดูกาลลดลง การปรับขึ้นราคาล่าช้ากว่าพื้นที่อื่น

• ชิงไห่ (ราคาปัจจุบัน: 1,920 - 1,940 หยวน/ตัน): อุปทานกระจุกตัว + อุปสรรคด้านการขนส่ง ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นนำหน้าและแตะจุดสูงสุดใหม่

บทสรุป

    จากส่วนต่างราคาระหว่างจี๋หลินกับซินเจียงที่ประมาณ 570 หยวน/ตันในช่วงต้นปี มาสู่ส่วนต่างราคาระหว่างชิงไห่กับเฮยหลงเจียงที่ประมาณ 540 หยวน/ตันในปัจจุบัน ส่วนต่างราคาระหว่างภูมิภาคยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง แต่พื้นที่ราคาสูงและราคาต่ำได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้คือแรงขับเคลื่อนสามชุดที่ทำงานร่วมกันผ่านการส่งผลต่อความสัมพันธ์อุปสงค์-อุปทานในแต่ละภูมิภาค:

    ประการแรก อุตสาหกรรมเคมีที่แข็งแกร่ง vs. อุตสาหกรรมปุ๋ยที่ทรงตัว: ในเขตอุตสาหกรรมเคมี อุปสงค์และอุปทานตึงตัว ราคาอยู่ในระดับสูง ในเขตอุตสาหกรรมปุ๋ย ความต้องการสูงในครึ่งปีแรกและต่ำในครึ่งปีหลัง อันดับเชิงเปรียบเทียบจึงลดลง ภูมิภาคที่อุปทานกระจุกตัว (ชิงไห่) เข้าสู่เขตราคาสูง ขณะที่ภูมิภาคที่มีอุปทานส่วนเกิน (เฮยหลงเจียง) กลายเป็นพื้นที่ราคาต่ำแห่งใหม่

    ประการที่สอง การล้นของกรดกำมะถัน vs. การกำหนดราคาอิสระของกรดจากการถลุง: การล้นส่งผลกระทบเพียงรัศมี 500 กิโลเมตรโดยรอบ ราคาในพื้นที่อิสระถูกกำหนดโดยอุปสงค์-อุปทานในท้องถิ่นทั้งหมด — อุปทานกระจุกตัวทำให้ราคาสูง ขณะที่อุปทานส่วนเกินทำให้ราคาต่ำ

    ประการที่สาม อุปสรรคด้านการขนส่ง vs. การเก็งกำไรที่จำกัด: การขนส่งระหว่างภูมิภาคถูกขัดขวาง ส่วนต่างราคาสะท้อนความแตกต่างของความเร็วในการเปลี่ยนแปลงอุปสงค์-อุปทานของแต่ละภูมิภาค มากกว่าจะถูกปรับให้เท่ากันโดยการเก็งกำไร