ราคาทองคำร่วงลง: นี่คือโอกาสซื้อครั้งใหญ่หรือไม่?

ณ วันที่: 30 เมษายน 2026 โดย Florian Grummes

การปรับฐานของราคาโลหะมีค่าดำเนินต่อไปตามที่คาดการณ์ไว้ในช่วงสัปดาห์นี้ ตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ร่วงลงจาก 4,890 ดอลลาร์สหรัฐ สู่จุดต่ำสุดระหว่างทางที่ 4,510 ดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นการปรับตัวลงราว 7.8% การเคลื่อนไหวของเงินรุนแรงยิ่งกว่า โดยราคาร่วงลงประมาณ 14.7% ในช่วงเวลาเดียวกัน ทำจุดต่ำสุดเมื่อวานนี้ที่ 70.86 ดอลลาร์สหรัฐ ก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟด

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลงเก้าวันติดต่อกันทำให้เกิดสภาวะทางเทคนิคที่ถูกขายมากเกินไปเมื่อวานนี้ ส่งผลให้โลหะมีค่าฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในปฏิกิริยาเบื้องต้น ในภาพรวมที่กว้างขึ้น ทั้งทองคำและเงินยังคงเคลื่อนไหวระหว่างเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและ 200 วัน บ่งชี้ว่าช่วงการรวมตัวที่สมเหตุสมผลนี้น่าจะดำเนินต่อไปในระยะนี้

การรวมตัวภายในแนวโน้มขาขึ้นหลัก

ทั้งช่วงการรวมตัวที่ดำเนินอยู่นี้และการเคลื่อนไหวทางเทคนิคระยะสั้นไม่ได้เปลี่ยนแปลงภาพรวมใหญ่ ในทางกลับกัน การปรับฐานเช่นนี้สร้างรากฐานสำหรับเสถียรภาพของตลาดโลหะมีค่าและปูทางสู่การปรับตัวขึ้นรอบถัดไป

สิ่งสำคัญคือ การเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบันถูกกำหนดโดยปัจจัยชั่วคราวเป็นหลัก ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังคงแข็งแกร่งและทวีความสำคัญมากขึ้น

การล่มสลายของระเบียบโลกและจุดเริ่มต้นของวัฏจักรขาขึ้นรอบใหญ่ของสินค้าโภคภัณฑ์

พัฒนาการในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาในตะวันออกกลางมีแนวโน้มสูงที่จะเป็นสัญญาณของจุดเริ่มต้นวัฏจักรขาขึ้นรอบใหญ่ของสินค้าโภคภัณฑ์รอบใหม่ ซึ่งปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างนั้นไปไกลกว่าความผันผวนของตลาดระยะสั้น

หัวใจสำคัญของเรื่องนี้คือการล่มสลายอย่างค่อยเป็นค่อยไปของระเบียบโลกที่ให้ทั้งเสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์และการบูรณาการทางเศรษฐกิจมาตั้งแต่ปี 1945 และ

การแตกกระจายเป็นกลุ่มภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น (โดยเฉพาะจีนและสหรัฐฯ) ซึ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากสงครามอิหร่านและการแข่งขันด้านอาวุธระหว่างประเทศที่ตามมา จะนำไปสู่การจัดลำดับความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ใหม่และระเบียบโลกที่ถอยห่างจากโลกาภิวัตน์

ตัวอย่างเช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ถอนตัวจากโอเปกในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นก้าวที่น่าทึ่งที่ตอกย้ำความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นและการแตกกระจายที่มากขึ้นภายในพันธมิตรดั้งเดิมในภาคพลังงานโลก

การสูญเสียความไว้วางใจหนุนอุปสงค์ทองคำ

สัดส่วนทองคำในทุนสำรองของธนาคารกลางทั่วโลก ณ วันที่ 30 เมษายน 2569 ©Luke Gromen

ในโลกที่ความไว้วางใจระหว่างรัฐลดลงและการพึ่งพาทางเศรษฐกิจถูกลดทอนลงอย่างจงใจ สินทรัพย์ที่จับต้องได้ซึ่งมีมูลค่าในตัวเองจึงมีความสำคัญเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ในทางประวัติศาสตร์ การสูญเสียความไว้วางใจเช่นนี้มักมาพร้อมกับการสะสมโลหะมีค่าของธนาคารกลางที่เพิ่มขึ้น ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้อต่อราคาทองคำโดยพื้นฐาน

ธนาคารกลางขับเคลื่อนการซื้อทองคำเชิงโครงสร้าง

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในระบบการเงินโลกยังสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นของทองคำ สัดส่วนดอลลาร์สหรัฐในทุนสำรองของธนาคารกลางทั่วโลกลดลงอย่างมากจากกว่า 60% เหลือประมาณ 40% ขณะที่สัดส่วนทองคำเพิ่มขึ้นสามเท่าเป็นราว 30% โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่กำลังขับเคลื่อนพัฒนาการนี้อย่างแข็งขันด้วยการสะสมทองคำเป็นทุนสำรองเชิงกลยุทธ์

สิ่งนี้เกิดขึ้นไม่เพียงเพื่อการกระจายความเสี่ยง แต่ยังเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากข้อจำกัดในการเข้าถึงสภาพคล่องดอลลาร์ เช่น การถูกกีดกันจากวงเงินสวอปด้วยเหตุผลทางภูมิรัฐศาสตร์ ในสถานการณ์เช่นนี้ ทองคำทำหน้าที่เป็นที่พึ่งสุดท้าย—แหล่งเก็บรักษามูลค่าที่ได้รับการยอมรับทั่วโลกนอกเหนือการควบคุมทางการเมือง

ในขณะเดียวกัน มูลค่าปัจจุบันบ่งชี้ว่าทองคำยังคงถูกตีราคาต่ำกว่าที่ควรตามมาตรฐานทางประวัติศาสตร์ และอาจมีราคาแพงขึ้นหลายเท่าหากกลับสู่ระดับเฉลี่ยระยะยาว

ราคาทองคำ: การปรับฐานคือโอกาสซื้อ

บทสรุปเชิงตรรกะชัดเจน: ในโลกที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น การครอบงำของดอลลาร์ลดลง สินค้าโภคภัณฑ์ขาดแคลนเชิงโครงสร้าง และอุปสงค์เชิงกลยุทธ์จากเพิ่มขึ้น ทองคำมีศักยภาพในการแข็งค่าอย่างมากในฐานะทุนสำรองที่ปราศจากการเมืองขั้นสูงสุด และมีแนวโน้มจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะกลางถึงยาว สำหรับนักลงทุน การปรับฐานที่ดำเนินมาตั้งแต่ปลายเดือนมกราคมเปิดโอกาสที่ดีในการเข้าซื้อเพิ่มซ้ำแล้วซ้ำเล่า

ทองคำ – การฟื้นตัวเริ่มต้นแล้ว

ทองคำในสกุลดอลลาร์สหรัฐ กราฟรายวัน ณ วันที่ 30 เมษายน 2569 ©GOLD.DE

ตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ราคาทองคำปรับตัวลงจาก 4,890 ดอลลาร์สหรัฐ สู่จุดต่ำสุดระหว่างทางที่ 4,510 ดอลลาร์สหรัฐ ปรับฐานลงราว 7.8%ก่อนหน้านี้ ราคาได้เด้งกลับจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่กำลังลดลงอย่างชัดเจน (ปัจจุบันอยู่ที่ 4,870 ดอลลาร์สหรัฐ) ด้วยแรงหนุนจากสิ่งนี้ ฝ่ายหมีสามารถจุดชนวนแรงขายมหาศาล จนกระทั่งแม้แต่แถบ Bollinger Band ล่างบนกราฟรายวัน (ปัจจุบันอยู่ที่ 4,569 ดอลลาร์สหรัฐ) ก็ไม่สามารถให้แนวรับได้ในตอนแรก

จนกระทั่งที่ระดับ 4,510 ดอลลาร์สหรัฐ และเพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ FED เมื่อวานนี้ ผู้ซื้อจึงกลับเข้ามามากกว่าผู้ขายใน อย่างไรก็ตาม หนึ่งวันต่อมา สถานการณ์ดูดีขึ้นบ้างแล้ว เนื่องจากสภาวะขายมากเกินไปได้กระตุ้นคลื่นการฟื้นตัวเบื้องต้นขึ้นไปถึง 4,647 ดอลลาร์สหรัฐ

จึงสามารถทะลุออกจากช่องแนวโน้มขาลงระยะสั้นของสองสัปดาห์ที่ผ่านมาได้ในระดับหนึ่ง

Stochastic รายวันส่งสัญญาณซื้อใหม่

เมื่อมองไปข้างหน้า ออสซิลเลเตอร์ Stochastic กำลังให้สัญญาณซื้อใหม่ แม้จะยังไม่ชัดเจนนัก แต่เปิดโอกาสให้การฟื้นตัวดำเนินต่อไปได้ ดังนั้น ความพยายามอีกครั้งที่จะมุ่งสู่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่กำลังลดลง (ปัจจุบันอยู่ที่ 4,870 ดอลลาร์สหรัฐ) จึงดูเป็นไปได้ค่อนข้างมาก อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้นนี้จะมั่นคงก็ต่อเมื่อราคาทองคำสามารถยืนเหนือ4,550 ดอลลาร์สหรัฐได้ ไม่ว่าจะอย่างไร ระยะการปรับฐานในภาพรวมยังคงดำเนินอยู่

จากแถบ Bollinger Band รายสัปดาห์ คาดว่าราคาทองคำจะเคลื่อนไหวในกรอบกว้างระหว่างประมาณ 4,300 ถึง 5,200 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงหลายเดือนข้างหน้า เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและ 200 วันที่กำลังบีบเข้าหากันยิ่งจำกัดพื้นที่การเคลื่อนไหว ดังนั้น กรอบการซื้อขายที่หดแคบลงระหว่างประมาณ 4,350 ถึง 4,900 ดอลลาร์สหรัฐจึงมีความเป็นไปได้มากกว่าในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า สำหรับเรา การทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่กำลังเพิ่มขึ้นอีกครั้ง (ปัจจุบันอยู่ที่ 4,271 ดอลลาร์สหรัฐ) ในฐานะขาลงรอบที่สอง เป็นสิ่งที่จะเกิดขึ้นไม่ช้าก็เร็ว

สถานการณ์เลวร้ายที่สุดของเราคาดการณ์ว่าจุดต่ำสุดของการปรับฐานหรือการกลับตัวของแนวโน้มอาจเกิดขึ้นในช่วง 3,400 ถึง 3,600 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงปลายปี อย่างไรก็ตาม การปรับฐานในเชิงเวลามีความเป็นไปได้มากกว่า หมายถึงการเคลื่อนไหวในกรอบด้านข้างระหว่างประมาณ 4,350 ถึง 5,300 ดอลลาร์สหรัฐตามที่อธิบายไว้

สรุป: ทองคำระหว่างการปรับฐานและตลาดกระทิงเชิงโครงสร้าง

ช่วงอ่อนตัวในปัจจุบันของทองคำและเงินควรตีความเป็นหลักว่าเป็นการปรับฐานที่สมเหตุสมผลภายในแนวโน้มขาขึ้นที่ยังคงสมบูรณ์ภาวะเกินดุลทางเทคนิคได้ลดลง และราคากำลังทรงตัวอย่างช้าๆ

แนวโน้มการฟื้นตัวที่เริ่มต้นเมื่อวานนี้อาจขยายตัวเป็นคลื่นการฟื้นตัวที่ใหญ่ขึ้นกลับไปสู่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และแนวจิตวิทยาที่ระดับ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐ

การปรับฐานเป็นเรื่องปกติสำหรับตลาดกระทิงที่อยู่ในช่วงขั้นสูง และทำหน้าที่สำคัญ: ช่วยระบายความร้อนของตลาดที่ร้อนแรงเกินไป และสร้างรากฐานสำหรับการปรับตัวขึ้นรอบถัดไป ที่สำคัญคือ โครงสร้างกราฟขาขึ้นระยะยาวและแนวรับหลักยังไม่ถูกทำลายอย่างยั่งยืน

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่าคือการมองภาพรวมปัจจัยพื้นฐาน ซึ่งยังคงเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่เอื้อต่อทองคำ การแตกแยกของระเบียบโลกที่ดำเนินอยู่ การสูญเสียความเชื่อมั่นในระบบสกุลเงินที่มีอยู่ และการปรับทิศทางเชิงกลยุทธ์ของธนาคารกลาง ล้วนเป็นรากฐานระยะยาวที่แข็งแกร่งสำหรับราคาโลหะมีค่าที่สูงขึ้น

ทองคำกำลังสถาปนาตัวเองมากขึ้นในฐานะสินทรัพย์สำรองที่เป็นกลางทางการเมืองในโลกหลายขั้วอำนาจ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่เห็นได้ชัดจากการลดลงของอิทธิพลดอลลาร์และสัดส่วนทองคำที่เพิ่มขึ้นในทุนสำรองของธนาคารกลาง ในบริบทนี้ ความผันผวนระยะสั้นจึงดูเป็นเรื่องรอง

ในทางกลับกัน ความน่าจะเป็นที่ทองคำจะยังคงเดินหน้าในแนวโน้มขาขึ้นเชิงโครงสร้างในระยะกลางถึงยาวนั้นมีมากกว่า การปรับฐานและช่วงพักตัวจึงควรถูกมองว่าเป็นโอกาสในการเข้าซื้อและสะสมเชิงกลยุทธ์มากกว่าความเสี่ยง ในวัฏจักรใหญ่ที่กำลังเปิดฉาก

ที่มา：