ทองคำแซงหน้าดอลลาร์ขึ้นเป็นหน่วยสำรองเงินตราหลัก ขณะที่การเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังดำเนินต่อไป / bne IntelliNews

โดย bne IntelliNews 2 เมษายน 2026

ทองคำแซงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐขึ้นเป็นองค์ประกอบที่ใหญ่ที่สุดของทุนสำรองธนาคารกลางทั่วโลกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางทศวรรษ 1990 ซึ่งสะท้อนการเปลี่ยนแปลงสำคัญในโครงสร้างของระบบการเงินระหว่างประเทศ Bloomberg รายงาน

ตามข้อมูลที่ถูกอ้างอิง ปัจจุบันทองคำคิดเป็น 24% ของทุนสำรองธนาคารกลางทั่วโลก เทียบกับ 21% สำหรับหนี้รัฐบาลสหรัฐ การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นการพลิกกลับอย่างชัดเจนจากไตรมาสสุดท้ายของปี 2015 เมื่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐคิดเป็น 33% ของทุนสำรอง และทองคำมีเพียง 9%

“ขณะนี้ทองคำคิดเป็น 24% ของทุนสำรองธนาคารกลางทั่วโลก แซงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ 21% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางทศวรรษ 1990” ข้อมูลระบุ

การปรับสัดส่วนดังกล่าวสะท้อนทั้งการเข้าซื้ออย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางและการพุ่งขึ้นอย่างมากของราคาทองคำในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา “สัดส่วนทองคำในทุนสำรองของธนาคารกลางเพิ่มขึ้นเกือบ 3 เท่าในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา โดยได้แรงหนุนจากทั้งการซื้อเชิงรุกของธนาคารกลางและราคาทองคำที่พุ่งสูง” ตัวเลขระบุ

ธนาคารกลาง โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ ได้เร่งซื้อในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาในฐานะส่วนหนึ่งของยุทธศาสตร์กระจายความเสี่ยงในวงกว้าง ขณะเดียวกัน การถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยจีนมีบทบาทเด่นในการลดการเปิดรับความเสี่ยงดังกล่าว

ตามที่ IntelliNews Lambda รายงาน จีนและประเทศ BRICS ชั้นนำได้เริ่ม โดยการขายเริ่มอย่างจริงจังในปี 2022 หลังสหรัฐใช้ดอลลาร์เป็นอาวุธด้วยการยึดทุนสำรองของธนาคารกลางรัสเซีย แต่เร่งตัวขึ้นในเดือนเมษายนปีที่แล้ว หลังรัฐบาลทรัมป์เปิดตัวมาตรการภาษี การขายตั๋วเงินคลังคาดว่าจะได้แรงส่งเพิ่มขึ้นอีกจากการเริ่มต้นปฏิบัติการ Epic Fury ซึ่งคาดว่าจะส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจในวงกว้างในทางลบ และได้ .

การเปลี่ยนแปลงนี้ชี้ให้เห็นถึงกระบวนการ ที่กำลังเร่งตัวขึ้น ซึ่งดอลลาร์เคยเป็นรากฐานสำคัญของทุนสำรองโลกมาอย่างยาวนาน แม้ดอลลาร์สหรัฐยังคงมีอิทธิพลเหนือการค้าและการเงิน แต่ผู้จัดการทุนสำรองรู้สึกไม่สบายใจกับการยึดทุนสำรองของธนาคารกลางรัสเซีย (CBR) และขณะนี้กำลังลดสัดส่วนดอลลาร์ในตะกร้าสกุลเงินอย่างจริงจังทองคำไม่ใช่สินทรัพย์สำรองทางเลือกอีกต่อไป แต่ได้เข้ามาแทนที่ดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์สำรองหลัก

แหล่งที่มา：