ในด้านการผลิต ปริมาณการผลิตเงินแท่งหมายเลข 1 ของจีนในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2025 เพิ่มขึ้น 0.81% เมื่อเทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 8.17% เมื่อเทียบรายปี
ปัจจัยที่ทำให้ปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้น ได้แก่: ส่วนใหญ่โรงกลั่นเงินบริสุทธิ์ยังคงดำเนินการผลิตตามปกติในช่วงวันหยุดตรุษจีน โดยได้รับการสนับสนุนจากสภาพตลาดที่แข็งแกร่ง เช่น การขาดแคลนเงินแท่งและการเพิ่มขึ้นอย่างมากของพรีเมียม ซึ่งกระตุ้นความต้องการในการผลิต บางโรงกลั่นระบุว่าคำสั่งซื้อแบบสปอตที่มีพรีเมียมสูงสามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการหลอมใหม่ของสินค้าคงคลังที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน ทำให้ปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้นเล็กน้อย นอกจากนี้ ในเดือนกุมภาพันธ์ มีการนำเข้าวัตถุดิบเงินดิบที่ไม่ผ่านการกลั่นและแท่งเงินขนาดใหญ่เป็นจำนวนมาก และหลายโรงกลั่นเพิ่มปริมาณการผลิตจากการแปรรูปเงินดิบเพิ่มขึ้น โรงกลั่นตะกั่วในเจียงซีที่หยุดซ่อมบำรุงในเดือนมกราคมเริ่มผลิตอีกครั้งในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้ปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้น
ปัจจัยที่จำกัดปริมาณการผลิต ได้แก่: บางโรงกลั่นยังคงดำเนินการผลิตตามปกติโดยไม่เพิ่มปริมาณการผลิตเพื่อเป้าหมายปริมาณ; เนื่องจากจำนวนวันปฏิทินในเดือนกุมภาพันธ์น้อยกว่า ทำให้ปริมาณการผลิตลดลงเล็กน้อย การซ่อมบำรุงประจำในช่วงวันหยุดตรุษจีนของโรงกลั่นตะกั่วในหูหนานและยูนนานทำให้ปริมาณวัตถุดิบสำหรับการกลั่นเงินลดลง และคาดว่าปริมาณการผลิตเงินในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมจะต่ำกว่าระดับปกติ
แนวโน้มการผลิตในเดือนมีนาคม: คาดว่าปริมาณการจัดจำหน่ายเงินแท่งจะยังคงเติบโตในทางบวก โรงกลั่นขนาดกลางถึงใหญ่ในเหอหนาน หูหนาน และซานตงได้เพิ่มแผนการผลิตขึ้นเล็กน้อย โรงกลั่นตะกั่วที่ลดปริมาณการผลิตเนื่องจากการซ่อมบำรุงในเดือนกุมภาพันธ์จะค่อยๆ กลับมาดำเนินการในเดือนมีนาคม และคาดว่าปริมาณการผลิตโลหะมีค่าจะกลับสู่ระดับปกติในปลายเดือนมีนาคม คาดว่าปริมาณการผลิตเงินแท่งหมายเลข 1 ของจีนในเดือนมีนาคมปี 2026 จะเพิ่มขึ้นประมาณ 8% เมื่อเทียบรายเดือน
ในด้านสินค้าคงคลัง บริษัทแปรรูปที่อยู่ต่อจากนั้นทั่วไปหยุดดำเนินการในช่วงวันหยุดตรุษจีน ในขณะที่โรงกลั่นเงินบริสุทธิ์ยังคงดำเนินการตามปกติ ทำให้มีการสะสมสินค้าคงคลังของเงินแท่งภายในประเทศตามฤดูกาล ตามผลสำรวจของ SMM คลังสินค้าของโรงกลั่นเกือบทั้งหมดถูกโอนภายในหนึ่งวันหลังวันหยุด—ไม่ว่าจะเก็บไว้เป็นสินค้าคงคลังทางสังคมหรือขนส่งออกไปอย่างรวดเร็วผ่านสัญญาระยะยาวและคำสั่งซื้อแบบสปอตเพื่อลดสินค้าคงคลัง เนื่องจากบริษัทที่อยู่ต่อจากนั้นยังไม่ได้กลับมาทำงานและผลิตเต็มที่ในสัปดาห์แรกหลังวันหยุด โรงกลั่นบางแห่งจึงจองคำสั่งซื้อสัญญาระยะยาวของบริษัทที่อยู่ต่อจากนั้นหลายตันรอการรับมอบ เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปีก่อนหน้า ความต้องการทางอุตสาหกรรมและการลงทุนหลังวันตรุษจีนปี 2026 ค่อนข้างแข็งแกร่งแม้ว่าโรงถลุงจะดำเนินงานตามปกติในช่วงวันหยุด แต่ปริมาณสินค้าคงคลังที่สะสมมีน้อยกว่าปีก่อน ๆ สินค้าคงคลังในประเทศก็แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นในเบื้องต้นแล้วตามด้วยการลดลง โดยมีการสะสมเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
