บทวิเคราะห์ตลาดดีบุกในช่วงเทศกาลตรุษจีนปี 2026 และแนวโน้มหลังวันหยุด [โดย SMM]

I. ทบทวนราคาดีบุกในช่วงตรุษจีน

ในช่วงวันหยุดตรุษจีนปี 2569 (15–23 กุมภาพันธ์) ดีบุก SHFE ปิดทำการ ขณะที่ดีบุก LME มีความผันผวนในกรอบที่ระดับสูง

การลดลงก่อนวันหยุดหลังจากเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว: ในสัปดาห์ก่อนวันหยุด ราคาดีบุกพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 3 ปัจจัย ได้แก่ ความคาดหวังการผ่อนคลายนโยบายการเงินของต่างประเทศ อุปทานในประเทศที่ตึงตัว และการเติมสต๊อกแบบทันเวลา อย่างไรก็ตาม ในวันซื้อขายสุดท้าย (13 กุมภาพันธ์) ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าคาดได้กระตุ้นความกลัวว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ดอลลาร์สหรัฐฯ ฟื้นตัว โรงงานในตลาดต่าง ๆ ปิดทำการในช่วงวันหยุด และเงินทุนที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงถอนตัวออกไป สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดีบุก SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุดปิดที่ 365,400 หยวน/ตัน ลดลง 7.05% ในวันเดียว

การเคลื่อนไหวในกรอบระหว่างวันหยุด: เนื่องจาก SHFE ปิดทำการ LME จึงขาดแรงผลักดันทางเดียวที่ชัดเจน ด้านอุปสงค์อยู่ในช่วงฤดูการผลิตที่ชะลอตัวตามธรรมชาติ ส่งผลให้เกิดการต่อสู้กันระหว่าง “อุปทานตึงตัว อุปสงค์อ่อนแอ” คาดว่าดีบุก LME จะเคลื่อนไหวอยู่ในระดับสำคัญตลอดช่วงวันหยุด

II. เหตุการณ์สำคัญทางเศรษฐกิจมหภาคและอัปเดตอุตสาหกรรม

การเปลี่ยนแปลงกฎ RKAB: กระทรวงพลังงานและแร่ธาตุของอินโดนีเซียได้เปลี่ยนรอบการอนุมัติ RKAB (แผนงานและงบประมาณ) จาก 3 ปี กลับมาเป็น 1 ปี โดยมีผลบังคับใช้ในปี 2569 การเปลี่ยนแปลงนี้บังคับให้ผู้ทำเหมืองบางรายต้องยื่นขออนุมัติใหม่ในไตรมาส 1 ส่งผลให้การส่งออกชะลอตัวชั่วคราว
ความคาดหวังโควตาเทียบกับความเป็นจริง: สมาคมผู้ส่งออกดีบุกอินโดนีเซีย (AETI) กล่าวเมื่อกลางเดือนมกราคมว่า โควตาการผลิตเหมืองในปี 2569 คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 60,000 ตัน ขณะนี้การอนุมัติยังอยู่ระหว่างการพิจารณา
การปราบปรามเหมืองแร่ที่ผิดกฎหมาย: กรุงจาการ์ตาสั่งปิดเหมืองดีบุกที่ผิดกฎหมาย 1,000 แห่งบนเกาะสุมาตรา

ภูมิรัฐศาสตร์: ความกังวลเกี่ยวกับห่วงโซ่อุปทานหลังจากเกิดแผ่นดินไหวในเมียนมาเมื่อครั้งก่อนยังคงมีอยู่ ขณะที่เหมือง Bisie ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกยังคงถูกส่งผลกระทบจากความขัดแย้งในภูมิภาค ในทางเศรษฐกิจมหภาค ข้อมูลเงินเฟ้อที่ผันผวนของสหรัฐฯ และนโยบายการค้าของรัฐบาลทรัมป์ทำให้ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ในระดับสูง

III. ทิศทางหลังวันหยุด

ด้านอุปทาน: การปิดทำการในช่วงตรุษจีนของจีนในเดือนกุมภาพันธ์และการบำรุงรักษาตามกำหนดของโรงหลอมในประเทศส่วนใหญ่จะลดผลผลิตแท่งดีบุก การนำเข้าแร่จากเมียนมาอาจฟื้นตัวช้าลง อย่างไรก็ตาม นโยบายโควตาที่เข้มงวดขึ้นของอินโดนีเซียเป็นข้อจำกัดที่เข้มงวด

ด้านอุปสงค์: เมื่อผู้ค้าและโรงงานในตลาดต่าง ๆ เช่น การบัดกรี อิเล็กทรอนิกส์ และโรงงานผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์กลับมาทำงาน การจัดซื้อแบบทันเวลาคาดว่าจะฟื้นตัวขึ้นทีละน้อย อย่างไรก็ตาม ราคาดีบุกที่สูงเป็นประวัติการณ์ยังคงเป็นปัจจัยที่อาจยับยั้งความเต็มใจและความเข้มข้นในการสต๊อกสินค้าของตลาดต่าง ๆ อัตราการฟื้นตัวของอุปสงค์อาจจะไม่มากนัก

หลังจากวันหยุด คาดว่าดีบุก SHFE จะอยู่ในรูปแบบการแกว่งตัวกว้างในระดับสูง ด้านล่าง ความตึงตัวของแร่และสต๊อกสินค้าที่ต่ำให้การสนับสนุนที่มั่นคง ด้านบน ราคาที่สูงจะยับยั้งการซื้อขายจริงอย่างเห็นได้ชัด โดยรวมแล้ว คาดว่าช่วงการซื้อขายหลักของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดีบุก SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุดจะอยู่ที่360,000–400,000 หยวน/ตัน ติดตามความเร็วในการเริ่มต้นทำงานของตลาดต่าง ๆ ความแข็งแกร่งของการเติมสต๊อก และรูปร่างสุดท้ายของนโยบายการส่งออกของอินโดนีเซีย