การจัดหาแร่มี "ความผันผวนและซับซ้อนมาก" ราคาทินในครึ่งปีหลังจะมีแนวโน้มไปทางไหน [รายงานครึ่งปีเกี่ยวกับตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า]

แม้ว่าทองแดงจะเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีราคาตามตลาดโลก แต่เมื่อเทียบกับสินค้าโภคภัณฑ์หลักๆ เช่น ทองแดงและอลูมิเนียมแล้ว ทองแดงสามารถถือได้ว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์รอง เนื่องจากปริมาณของทองแดงในเปลือกโลกค่อนข้างต่ำ ทรัพยากรทองแดงทั่วโลกมีการกระจุกตัวอยู่ โดยส่วนใหญ่จะอยู่ในประเทศจีน อินโดนีเซีย เมียนมาร์ ออสเตรเลีย เป็นต้น ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา มีเหมืองแร่ใหม่ที่เปิดขึ้นทั่วโลกในปริมาณที่จำกัด ส่งผลให้มีความยืดหยุ่นของอุปทานที่ต่ำ การเปลี่ยนแปลงของอุปทานแร่ทองแดงได้สร้างความรบกวนอย่างมากต่อตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า โดยเฉพาะหลังจากที่เมียนมาร์ได้ห้ามการทำเหมืองแร่ทองแดงในเดือนสิงหาคม 2023 เมื่อสถานการณ์ดังกล่าวกลายเป็นที่เด่นชัดมากขึ้น ในครึ่งแรกของปี 2025 ราคาทองแดงในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของเซี่ยงไฮ้ (SHFE) มีแนวโน้มที่จะพุ่งขึ้นก่อนแล้วดึงกลับมา ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากการรบกวนของอุปทานและการเปลี่ยนแปลงของอารมณ์ตลาดโดยรวม

I. การทบทวนตลาด

ในช่วงแรก ตั้งแต่เดือนมกราคมจนถึงต้นเดือนเมษายน 2025 ราคาทองแดงในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของเซี่ยงไฮ้ (SHFE) มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ซื้อขายมากที่สุดได้เพิ่มขึ้นจาก 240,000 หยวน/ตัน ในช่วงต้นปีไปถึงจุดสูงสุดที่ 299,990 หยวน/ตัน เพียงเล็กน้อยจากระดับ 300,000 หยวน/ตัน ด้วยการเพิ่มขึ้นถึง 25% สิ่งนี้ได้รับผลกระทบจากการรบกวนของอุปทานแร่ทองแดงจากแอฟริกาและเมียนมาร์ ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ราคาทองแดงในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของเซี่ยงไฮ้ (SHFE) ได้พุ่งขึ้นเนื่องจากสถานการณ์ที่ตึงเครียดในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก ในวันที่ 14 มีนาคม ความตึงเครียดได้ทวีความรุนแรงมากขึ้นเมื่อ Alphamin Resources ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการเหมือง Bisie ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก ประกาศหยุดการดำเนินงานเหมือง ซึ่งผลักดันราคาทองแดงให้เข้าใกล้ระดับ 290,000 หยวน/ตัน ในทางกลับกัน การฟื้นฟูอุปทานแร่ทองแดงจากเมียนมาร์ก็เต็มไปด้วยความยากลำบาก ด้วยกระบวนการฟื้นฟูที่ไม่ราบรื่น ในขณะเดียวกัน เมียนมาร์ก็ได้เกิดแผ่นดินไหวในวันที่ 28 มีนาคม ซึ่งทำให้การประชุมเพื่อฟื้นฟูการดำเนินงานล่าช้า และผลักดันราคาทองแดงให้เข้าใกล้ระดับ 300,000 หยวน/ตัน ท่ามกลางการรบกวนของอุปทาน

ในช่วงที่สอง ตั้งแต่หลังวันหยุดเทศกาลเชงเมงมาจนถึงปัจจุบัน ราคาทองแดงได้ดึงกลับมาจากประมาณ 300,000 หยวน/ตัน ไปยังประมาณ 260,000 หยวน/ตัน ด้วยการลดลงเกินกว่า 13% ในต้นเดือนเมษายน สหรัฐฯ ได้ประกาศการเรียกเก็บภาษีตอบแทนที่เกินความคาดหมายอย่างมาก ส่งผลให้เกิดความเศร้าหมองในตลาดและการลดลงอย่างรุนแรงของราคาทองแดงในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของเซี่ยงไฮ้ (SHFE) โดยตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้ตกถึงขีดจำกัดราคาลดลงในวันหนึ่ง ในวันที่ 10 เมษายน Alphamin Resources ได้ประกาศว่าเหมืองทองแดง Bisie ในภาคตะวันออกของสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกจะกลับมาดำเนินงานอีกครั้ง ซึ่งบรรเทาปัญหาอุปทานแร่ทองแดงราคาทินในตลาดซีเอชเอฟอีมีการแปรปรวนอย่างรุนแรง โดยราคาในตลาดฟิวเจอร์สลดลงไปถึงระดับต่ำสุดในปีปัจจุบันที่ 235,000 หยวน/ตัน อย่างไรก็ตาม เมื่อรัฐบาลสหรัฐฯ ประกาศระงับการเก็บภาษีตอบแทนกับหลายสิบประเทศเป็นเวลา 90 วัน โดยคงอัตราภาษีขั้นต่ำไว้ที่ 10% การระงับภาษีดังกล่าวได้ชดเชยผลกระทบจากการกลับมาดำเนินการของเหมืองทินบิซี และราคาทินในตลาดซีเอชเอฟอีก็ฟื้นตัวขึ้นตามไปกับสินค้าโภคภัณฑ์หลัก ๆ หลังจากนั้น ตลาดก็เข้าสู่ช่วงเวลาที่ราคาไม่มีทิศทางชัดเจน โดยราคาทินมีการแปรปรวนอยู่ในช่วงราคาประมาณ 260,000 หยวน/ตัน

II. การจัดหาที่ตึงตัวในปัจจุบัน และความคาดหวังที่ชัดเจนสำหรับการเพิ่มขึ้นของการจัดหาในอนาคต

เมียนมาร์เป็นผู้ผลิตทินรายใหญ่อันดับสามของโลก (ซึ่งคิดเป็น 15%-20% ของปริมาณการจัดหาทั้งหมดในโลก) โดยมีพื้นที่การผลิตหลักคือรัฐวา ซึ่งมีส่วนร่วมในการผลิตถึง 90% ของปริมาณการผลิตทั้งหมดของประเทศ และเป็น "เส้นเลือดใหญ่" ของการนำเข้าแร่ทินของจีน ก่อนที่จะมีการห้ามนำเข้า การนำเข้าแร่ทินจากเมียนมาร์คิดเป็นมากกว่า 90% ของการนำเข้าทั้งหมดของจีน หลังจากเมียนมาร์ห้ามการทำเหมืองแร่ทินในเดือนสิงหาคม 2566 จีนได้สำรวจช่องทางการนำเข้า เช่น แร่ทินจากแอฟริกา แต่ไม่สามารถทดแทนการสูญเสียจากการนำเข้าแร่ทินจากเมียนมาร์ได้ ตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ของปี 2567 เป็นต้นมา การนำเข้าแร่ทินของจีนได้ลดลงอย่างรุนแรง และคงอยู่ในระดับต่ำในปีนี้ ตามข้อมูลจากสำนักงานศุลกากรทั่วไปของจีน ในเดือนพฤษภาคม 2568 การนำเข้าแร่ทินของจีนอยู่ที่ 13,400 ตัน (เทียบเท่ากับปริมาณโลหะประมาณ 6,518 ตัน) เพิ่มขึ้น 36.39% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 59.84% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปริมาณเพิ่มขึ้น 2,182 ตัน (ปริมาณโลหะ) เมื่อเทียบกับเดือนเมษายน (ซึ่งเทียบเท่ากับ 4,336 ตัน (ปริมาณโลหะ)) การนำเข้าสะสมตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคมรวมเป็น 50,200 ตัน ลดลง 36.51% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ปริมาณการนำเข้าในเดือนพฤษภาคมสร้างสถิติสูงสุดในปีนี้ โดยส่วนใหญ่มาจากการมีส่วนร่วมเพิ่มขึ้นจากประเทศในแอฟริกา การนำเข้าจากสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกและไนจีเรียเพิ่มขึ้น 26.0% และ 168.0% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ตามลำดับ การนำเข้าทั้งหมดจากแอฟริกาเกินกว่า 3,660 ตัน (ปริมาณโลหะ) คิดเป็นมากกว่า 50% ของการนำเข้าทั้งหมด การนำเข้าจากออสเตรเลียอยู่ที่ประมาณ 902 ตัน (ปริมาณโลหะ) คงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างคงที่ การนำเข้าจากเมียนมาร์ในเดือนพฤษภาคมมีน้อยกว่า 700 ตัน (ปริมาณโลหะ) โดยส่วนแบ่งการนำเข้าประจำปีลดลงต่ำกว่า 30%แม้ว่าปริมาณการนำเข้าจะฟื้นตัวขึ้นในเดือนพฤษภาคม แต่ปริมาณการนำเข้าจริงของแร่ทินรวมกันตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 10,000 ตัน และการจัดหาแร่ทินโดยรวมยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ช่องว่างระยะยาวที่เกิดจากการห้ามทำเหมืองแร่ในเมียนมาร์ยังไม่ได้ถูกเติมเต็มอย่างเต็มที่

สถานการณ์แร่ทินในประเทศที่ตึงเครียดได้ทวีความรุนแรงขึ้น โดยค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่ทินยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง การลดลงเร่งขึ้นหลังจากเดือนกุมภาพันธ์ 2568 ปัจจุบัน ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่ทินเกรด 40% ในยูนนานอยู่ที่ 11,000 หยวนต่อตัน ในขณะที่ในเจียงซีและภูมิภาคอื่น ๆ ค่าธรรมเนียมอยู่ที่ 7,000 หยวนต่อตันสำหรับแร่ทินเกรด 60% เนื่องจากการขาดแคลนวัตถุดิบแร่ทินในประเทศอย่างต่อเนื่อง การผลิตของโรงหลอมบางแห่งได้รับผลกระทบ ตามการสำรวจของ SMM อัตราการดำเนินงานรายสัปดาห์ของโรงหลอมทินบริสุทธิ์ในยูนนานและเจียงซียังคงอยู่ในระดับต่ำ ณ วันที่ 27 มิถุนายน อัตราการดำเนินงานรวมของสองจังหวัดอยู่ที่เพียง 50.97% เท่านั้น ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่ทินเกรด 40% ในยูนนานได้เข้าใกล้เส้นค่าใช้จ่ายของโรงหลอมแล้ว ซึ่งบีบอัดอัตรากำไรอย่างรุนแรง บางบริษัทถูกบังคับให้ลดการผลิตหรือหยุดซ่อมบำรุง อุตสาหกรรมทินรีไซเคิลในเจียงซีกำลังเผชิญกับวิกฤตการขาดแคลนวัตถุดิบ โรงหลอมในเจียงซีส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับการรีไซเคิลทินเศษ แต่ปริมาณการรีไซเคิลวัสดุเศษหลังจากเทศกาลตรุษจีนมีน้อยกว่า 70% ของค่าเฉลี่ยรายปี การจัดหาวัสดุเศษอิเล็กทรอนิกส์ลดลง 30% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ความเร็วในการผลิตของอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์และเครื่องใช้ในบ้านได้ชะลอตัวลงเนื่องจากแรงกดดันด้านต้นทุน ลดการหมุนเวียนของวัสดุเศษและสร้างวงจรปฏิกิริยาเชิงลบ ร่วมกับความไม่แน่นอนทางนโยบาย (เช่น การปรับเปลี่ยนนโยบายทรัพยากรที่สามารถทดแทนได้) ช่องว่างวัตถุดิบได้ทวีความรุนแรงขึ้น ค่าใช้จ่ายในการคัดแยกวัสดุเศษเพิ่มขึ้น ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่ทินลดลง ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรของการหลอมทินรีไซเคิล บางกำลังการผลิตอาจออกจากตลาดอย่างถาวร

ในครึ่งปีแรกของปี 2568 การฟื้นฟูการผลิตแร่ทินในเมียนมาร์เป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบต่อด้านการจัดหา แต่กระบวนการฟื้นฟูค่อนข้างไม่ราบรื่น เริ่มตั้งแต่ต้นปีนี้ การฟื้นฟูการผลิตแร่ทินในเมียนมาร์ได้ค่อยๆ ถูกนำมาเป็นวาระการประชุมแล้ว ในวันที่ 26 กุมภาพันธ์ สำนักงานอุตสาหกรรมและแร่ธาตุรัฐวาได้ออกเอกสารที่มีชื่อว่า "ขั้นตอนการจัดการคำขอใบอนุญาตเหมืองแร่ โรงงานแปรรูป และการสำรวจ" ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วได้กำหนดข้อบังคับที่ชัดเจนสำหรับการขอใบอนุญาตพื้นที่เหมืองแร่ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่ตีความว่านี่เป็นสัญญาณของการกลับมาผลิตในเขตวาของเมียนมา หลังจากประกาศดังกล่าว ราคาดีบุกในตลาดซีเอชเอฟอีลดลงอย่างรวดเร็วในวันเดียวกัน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความไม่ชัดเจนในการกลับมาผลิตในเมียนมาและการหยุดชะงักของการดำเนินงานแร่ดีบุกในคองโก (DRC) ราคาดีบุกจึงกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ในวันที่ 28 มีนาคม เกิดแผ่นดินไหวขนาด 7.9 ริกเตอร์ในเมียนมา ซึ่งได้รับผลกระทบจากแผ่นดินไหว การประชุมวิชาการเพื่อกลับมาผลิตที่กำหนดไว้ในวันที่ 1 เมษายนจึงถูกเลื่อนออกไป ซึ่งทำให้ความกังวลด้านการจัดหาเพิ่มขึ้นและผลักดันราคาไปสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี ในวันที่ 23 เมษายน 2568 การประชุมเพื่อกลับมาผลิตในเขตวาได้จัดขึ้นอีกครั้ง โดยมีการประกาศเอกสารที่เกี่ยวข้องและชี้แจงกระบวนการทำงานที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ตาม หลังจากการประชุมวิชาการดังกล่าว ทางการยังคงไม่ได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนสำหรับการกลับมาผลิตอย่างครอบคลุม ตามรายงานของเอสเอ็มเอ็ม ความก้าวหน้าในการกลับมาผลิตในเขตวาของเมียนมาในปัจจุบันได้หยุดชะงักลง ประกอบกับความยากลำบากในการขนส่งในช่วงฤดูฝน ทำให้การนำเข้าแร่ดีบุกจากเขตวาลดลงอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน เนื่องจากการห้ามขนส่งของไทย ทางตอนใต้ของเมียนมาได้เห็นการลดลงของปริมาณการจัดหาแร่ดีบุกประมาณ 500-1,000 ตัน (เนื้อหาโลหะ) ต่อเดือน

โดยรวมแล้ว แม้ว่าเขตวาจะกระตือรือร้นในการส่งเสริมการกลับมาทำงานและผลิต แต่ความก้าวหน้าโดยรวมยังคงช้า ซึ่งส่วนใหญ่ต้องเผชิญกับปัญหาดังต่อไปนี้ ประการแรก ค่าใช้จ่ายของวัสดุหลักได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคาวัสดุที่ใช้ในกระบวนการขุดเจาะและแยกแร่ เช่น วัสดุระเบิดและสารเคมีแยกแร่ ได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งจะทำให้ต้นทุนการขุดเจาะโดยรวมของเหมืองเพิ่มขึ้นอย่างมาก ประการที่สอง เกรดเฉลี่ยของแร่ดีบุกในพื้นที่เหมืองได้ลดลง จากประมาณ 1% ก่อนการหยุดชะงัก ลงมาเป็นประมาณ 0.5% ซึ่งเป็นความท้าทายที่ร้ายแรงต่อคุณภาพทรัพยากร ประการที่สาม เขตวาได้แก้ไขระบบภาษีของตนเองเป็นภาษีในรูปของสินค้า 30% เนื่องจากระดับสินค้าคงคลังของรัฐบาลเขตวาต่ำ จึงอาจให้ความสำคัญกับการสร้างสินค้าคงคลังของรัฐบาลขึ้นมาใหม่ แม้ว่าการส่งออกแร่ดีบุกจากเขตวาจะกลับมาผลิตในอนาคต ก็อาจจะยากที่จะกลับไปถึงระดับก่อนการหยุดชะงักในระยะสั้นโดยรวมแล้ว การจัดหาแร่ดีบุกยังคงรักษาสถานการณ์ที่มีความเป็นจริงสูงและความคาดหวังต่ำ การจัดหาวัตถุดิบในระยะสั้นยังคงตึงตัว ในขณะที่แนวโน้มระยะยาวของการเพิ่มปริมาณการจัดหาแร่ดีบุกนั้นค่อนข้างชัดเจน อย่างไรก็ตาม ขนาดและระยะเวลาของการเพิ่มปริมาณการจัดหาแร่ดีบุกยังคงไม่แน่นอน โดยมีจุดสนใจอยู่ที่อัตราการกลับมาผลิตในเมียนมาร์

อินโดนีเซียซึ่งเป็นประเทศที่มีปริมาณแร่ดีบุกในแผ่นดินใหญ่เป็นอันดับสองของโลก มีปริมาณแร่ดีบุกมากกว่า 800,000 ตัน คิดเป็น 17% ของปริมาณแร่ดีบุกทั้งหมดในโลก ระดับคุณภาพเฉลี่ยของแร่ดีบุกในมณฑลยูนนานของจีนลดลงเหลือ 0.3% ในขณะที่พื้นที่การทำเหมืองในเขตวาของเมียนมาร์ยังคงหยุดชะงักเนื่องจากนโยบายห้ามทำเหมือง ดังนั้น อินโดนีเซียจึงกลายเป็นแหล่งสำรองทางเลือกที่สำคัญในการจัดหาแร่ดีบุกของโลก อินโดนีเซียมีแหล่งแร่ดีบุกในทะเลที่มีปริมาณหลายล้านตัน โดยมีปริมาณสำรองที่อาจตอบสนองความต้องการทางอุตสาหกรรมของโลกได้มากกว่า 15 ปี ปัจจุบัน 94% ของแท่งดีบุกของอินโดนีเซียไหลเข้าสู่ตลาดระหว่างประเทศ โดยเอเชีย (รวมถึงจีน) ยุโรป และอเมริกาเหนือ คิดเป็น 72% 18% และ 10% ตามลำดับ สิ่งที่ควรสังเกตคือ รัฐบาลอินโดนีเซียกำลังเร่งดำเนินการ "แผนกลยุทธ์การขยายอุตสาหกรรมโลหะที่ไม่ใช่เหล็ก" โดยมีเป้าหมายที่จะขับเคลื่อนการสร้างกำลังการผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มสูง (เช่น ลวดเชื่อมอิเล็กทรอนิกส์และแถบเชื่อม PV) ด้วยการจำกัดการส่งออกผลิตภัณฑ์หลัก (เช่น แท่งดีบุก) ทิศทางนโยบายนี้อาจปรับโครงสร้างการแบ่งงานในอุตสาหกรรมแร่ดีบุกของโลกใหม่ ในช่วงต้นปี 2024 การส่งออกแท่งดีบุกของอินโดนีเซียเกือบจะเป็นศูนย์ เนื่องจากได้รับผลกระทบจากการอนุมัติโควต้าการส่งออกที่ช้าลง ในทำนองเดียวกัน การส่งออกแท่งดีบุกของอินโดนีเซียในเดือนมกราคม 2568 ลดลงอย่างมากเหลือ 1,560 ตัน ลดลง 66.57% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการบำรุงรักษาตามฤดูกาลในโรงงานหลอมและการล่าช้าในการอนุมัติใบอนุญาตการส่งออก การส่งออกแท่งดีบุกค่อยๆฟื้นตัวในเดือนกุมภาพันธ์ จากเดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคม 2568 อินโดนีเซียส่งออกแท่งดีบุก 21,600 ตัน เพิ่มขึ้น 110% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ยังลดลง 10% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2566 ความขัดแย้งหลักในการจำกัดการส่งออกของอินโดนีเซียอยู่ที่การบังคับใช้นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น ในปี 2567 ศุลกากรได้ดำเนินการกลไก "การตรวจสอบย้อนกลับของใบเสร็จภาษีทรัพยากร" ร่วมกับผลกระทบจากการปรับแผนภาษีทรัพยากรแร่นิเกิลในปี 2568 (ภาษีทรัพยากรแร่นิเกิลที่เชื่อมโยงกับรูปแบบราคา HMA อาจขยายไปยังภาคแร่ดีบุก) ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากของต้นทุนการปฏิบัติตามกฎหมายสำหรับโรงงานหลอมยังคงต้องรอดูว่าการปรับนโยบายในอินโดนีเซียในอนาคตจะส่งผลกระทบต่อการส่งออกแท่งทินเนียมหรือไม่

III. การบริโภคในตลาดปลายทางที่อ่อนแอ: ราคาทินเนียมสูงกดดันความต้องการ

ยอดขายเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเป็นวงจร วงจรเซมิคอนดักเตอร์นี้ถึงจุดต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 และมีการเติบโตของยอดขายเป็นบวกเมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนพฤศจิกายน 2566 ตั้งแต่นั้นมา อัตราการเติบโตก็เพิ่มขึ้น แต่ก็ชะลอตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปหลังจากเดือนตุลาคม 2567 ยอดขายฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยในเดือนมีนาคม-เมษายน 2568 เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า วงจรเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกนี้ถูกขับเคลื่อนโดยการสร้างพลังงานคำนวณ AI โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกระบวนการขั้นสูง ดังนั้นผู้ได้รับประโยชน์หลักจึงมุ่งเน้นไปที่ต่างประเทศ ในขณะที่กำลังการผลิตภายในประเทศส่วนใหญ่อยู่ในกระบวนการที่เป็นรูปธรรมแล้ว ซึ่งมีผลขับเคลื่อนที่จำกัด ภาคอุตสาหกรรมต้นน้ำของเซมิคอนดักเตอร์ภายในประเทศมีความเข้มข้นมากขึ้นในอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภค ยานยนต์ และอื่น ๆ ในครึ่งปีแรกของ 2568 อัตราการเติบโตของตลาดอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภคทั่วโลกชะลอตัวลง โดยมีการส่งมือถือในตลาดโลก/จีนเพิ่มขึ้น 1.5%/3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสแรกของ 2568 IDC คาดการณ์ว่าการส่งมือถือทั่วโลกจะยังคงเติบโตในปี 2568 แต่ด้วยอัตราที่ช้าลง การส่งคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลทั่วโลกเพิ่มขึ้น 4.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสแรกของ 2568 และ IDC คาดว่าความต้องการทั้งปีในปี 2568 อาจเผชิญกับความท้าทาย

ภายในประเทศ ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนเมษายน 2568 มีการส่งมือถือในตลาดภายในประเทศจำนวน 94.708 ล้านเครื่อง เพิ่มขึ้น 3.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน แสดงให้เห็นถึงรูปแบบการฟื้นตัวที่อ่อนแอ ตั้งแต่ปี 2567 เป็นต้นมา รัฐได้แนะนำนโยบายเงินอุดหนุน "การแลกเปลี่ยน" ซึ่งได้กระตุ้นการเติบโตของผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภคในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความต้องการที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องขาดแคลน การฟื้นตัวของความต้องการจึงมีขอบเขตจำกัด เนื่องจากผลกระทบในการกระตุ้นของนโยบายเงินอุดหนุนลดลง มีสัญญาณของการถอนเงินอุดหนุนในบางพื้นที่ และความยั่งยืนของการเติบโตในภายหลังของอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภคยังคงต้องสังเกตการณ์ต่อไป

ในภาค PV เมื่อเดือนมกราคม 2568 สำนักงานพลังงานแห่งชาติได้ออก "มาตรการบริหารจัดการเพื่อการพัฒนาและการก่อสร้างการผลิตไฟฟ้าจากแสงอาทิตย์แบบกระจาย" เพื่อมาตรฐานการบริหารจัดการการก่อสร้างของระบบติดตั้งแบบกระจายภายในประเทศเพิ่มเติม ตามเอกสารนี้ วันที่ 30 เมษายน 2568 คือจุดแบ่งระหว่างการดำเนินการตามนโยบายเก่าและใหม่ โครงการที่มีอยู่ซึ่งเสร็จสิ้นการลงทะเบียนก่อนเวลานี้ยังคงได้รับประโยชน์จากนโยบายเงินอุดหนุนและการเชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้าเดิม ในขณะที่โครงการใหม่จะดำเนินการตามกฎระเบียบตลาดอย่างเต็มที่หลังจากนั้นโครงการไฟฟ้าแสงอาทิตย์แบบกระจายศูนย์กลางในภาคอุตสาหกรรมและพาณิชยกรรมที่เชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้าก่อนวันที่ 30 เมษายน สามารถเชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้าได้เต็มรูปแบบและได้รับราคาไฟฟ้าที่ได้รับการสนับสนุนที่สูงกว่า สำหรับโครงการที่เชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้าหลังจากวันดังกล่าว โครงการไฟฟ้าแสงอาทิตย์แบบกระจายศูนย์กลางในภาคอุตสาหกรรมและพาณิชยกรรมทั่วไปที่มีกำลังการผลิตไม่เกิน 6 เมกะวัตต์ จะไม่สามารถเลือกเชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้าได้เต็มรูปแบบอีกต่อไป และสามารถเลือกใช้ไฟฟ้าเองและส่งไฟฟ้าที่เหลือเข้าสู่ระบบไฟฟ้าได้เท่านั้น โครงการไฟฟ้าแสงอาทิตย์แบบกระจายศูนย์กลางในภาคอุตสาหกรรมและพาณิชยกรรมขนาดใหญ่ที่มีกำลังการผลิตเกิน 6 เมกะวัตต์ จะต้องใช้ไฟฟ้าเองทั้งหมดตามหลักการ โดยไม่ส่งไฟฟ้าที่เหลือเข้าสู่ระบบไฟฟ้า อย่างไรก็ตาม ในพื้นที่ที่มีตลาดไฟฟ้าแบบสปอต สามารถส่งไฟฟ้าที่เหลือเข้าสู่ระบบไฟฟ้าและซื้อขายได้ เอกสารฉบับนี้มีผลกระทบเชิงลบต่อโครงการติดตั้งไฟฟ้าแสงอาทิตย์แบบกระจายศูนย์กลางในภาคอุตสาหกรรมและพาณิชยกรรมขนาดใหญ่ และก่อให้เกิดผลกระทบจากการแข่งขันติดตั้งก่อนวันที่ "30 เมษายน"

เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2568 คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ (NDRC) และสำนักงานพลังงานแห่งชาติได้ร่วมกันออก "ประกาศเกี่ยวกับการขยายการปฏิรูปตลาดของอัตราค่าไฟฟ้าที่เชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้าของพลังงานใหม่เพื่อส่งเสริมการพัฒนาคุณภาพสูงของพลังงานใหม่" โดยเสนอให้ส่งเสริมการเข้าร่วมการซื้อขายในตลาดของไฟฟ้าที่เชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้าของพลังงานใหม่ ตั้งแต่วันที่ 31 พฤษภาคม 2568 เป็นต้นไป โครงการไฟฟ้าแสงอาทิตย์แบบกระจายศูนย์กลางเพิ่มเติมจะเข้าสู่ตลาดอย่างครอบคลุม และโครงการใหม่ทั้งหมดจะต้องมีการซื้อขายไฟฟ้าทั้งหมดในตลาดไฟฟ้าตามหลักการ โดยราคาไฟฟ้าจะถูกกำหนดผ่านการประมูลในตลาด และการสนับสนุนจะถูกยกเลิกไปอย่างสมบูรณ์ ในเวลาเดียวกัน ได้มีการจัดตั้ง "กลไกการชำระราคาเพื่อการพัฒนาอย่างยั่งยืนของพลังงานใหม่" หรือที่เรียกว่า "กลไกการชำระราคาแบบแตกต่างที่คืนเงินมากขึ้นและเงินชดเชยน้อยลง" เพื่อสร้างความมั่นคงในการคาดการณ์ผลตอบแทน สิ่งนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อผลตอบแทนของโครงการติดตั้งและก่อให้เกิดผลกระทบจากการแข่งขันติดตั้งก่อนวันที่ "31 พฤษภาคม"

ในครึ่งแรกของปี 2568 ภายใต้ผลกระทบจากการแข่งขันติดตั้งก่อนวันที่ "30 เมษายน" และ "31 พฤษภาคม" ความสามารถในการติดตั้งไฟฟ้าแสงอาทิตย์เพิ่มขึ้นอย่างมากในประเทศจีน สถิติที่เผยแพร่โดยสำนักงานพลังงานแห่งชาติแสดงให้เห็นว่า ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคม 2568 ความสามารถในการติดตั้งไฟฟ้าแสงอาทิตย์เพิ่มขึ้นสะสมถึง 197,85 กิกะวัตต์ เพิ่มขึ้น 88.55% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 149.97% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ในเดือนพฤษภาคม 2568 ความสามารถในการติดตั้งไฟฟ้าแสงอาทิตย์เพิ่มขึ้นใหม่เป็น 92,92 กิกะวัตต์ เพิ่มขึ้น 105.48% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 388.03% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

จากมุมมองการเปรียบเทียบในแนวตั้ง ความสามารถในการติดตั้งระบบไฟฟ้าโซลาร์เซลล์ใหม่ของจีนในปี 2567 อยู่ที่ 277.57 กิกะวัตต์ และในปี 2566 อยู่ที่ 216.3 กิกะวัตต์ ความสามารถในการติดตั้งระบบใหม่ในครึ่งแรกของปี 2568 เกือบจะถึงระดับ 200 กิกะวัตต์ ซึ่งใกล้เคียงกับความสามารถในการติดตั้งระบบทั้งปีของปี 2566 แล้ว การรวมกันของการติดตั้งระบบอย่างเร่งด่วนในช่วง "30 เมษายน" และ "31 พฤษภาคม" ได้กระตุ้นให้เกิด "การระเบิด" ในตลาดติดตั้งระบบไฟฟ้าโซลาร์เซลล์อย่างมาก อย่างไรก็ตาม "ช่วงเวลาที่ไม่มีนโยบาย" ที่ตามมาอาจก่อให้เกิดการชะลอตัวของตลาดอย่างรวดเร็ว โดยมีความกังวลเกี่ยวกับการใช้ความต้องการในการติดตั้งระบบมากเกินไปในครึ่งหลังของปีนี้

ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่ความต้องการในการใช้งานปลายทางอ่อนแอ การจัดซื้อจากฝั่งลูกค้าก็ค่อนข้างระมัดระวังและตื่นตัวต่อราคา ราคาทินที่ได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนก็ยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งส่งผลกระทบต่อฝั่งลูกค้าอย่างมาก ผู้ซื้อมีแนวโน้มที่จะซื้อสินค้าเพื่อเก็บสต๊อกเมื่อราคาลดลง และใช้ทัศนคติรอดูสถานการณ์หลังจากราคาเพิ่มขึ้น หลังจากประสบกับการลดสต๊อกของทินอิงกอตในประเทศและต่างประเทศอย่างมากในปี 2567 การเปลี่ยนแปลงของสต๊อกก็แตกต่างกันในครึ่งแรกของปีนี้ ซึ่งอาจสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการในต่างประเทศที่แข็งแกร่งกว่าความต้องการในประเทศ ปริมาณสต๊อกทินในตลาด LME ยังคงลดลงต่อเนื่อง จาก 4,700 ตันเมื่อต้นปี ลดลงเหลือ 2,145 ตัน ซึ่งลดลงมากกว่า 50% และอยู่ในระดับที่ต่ำในประวัติศาสตร์ สต๊อกสังคมในประเทศเพิ่มขึ้นก่อนแล้วลดลง ณ วันที่ 27 มิถุนายน สต๊อกเพิ่มขึ้น 3,000 ตันเมื่อเทียบกับต้นปี

เมื่อมองไปข้างหน้า ความขัดแย้งหลักในตลาดทินก็ยังคงอยู่ในด้านการจัดหา ซึ่งการจัดหาแร่ทินก็กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่การจัดหาในทันทีมีความตึงตัว แต่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในอนาคต ในระยะสั้น การฟื้นฟูการจัดหาก็ยังคงใช้เวลาเนื่องจากการฟื้นฟูการผลิตในเมียนมาร์มีความช้า เหมือง Bisie ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกได้กลับมาผลิตตามปกติแล้ว ในเดือนพฤษภาคมตามเวลาท้องถิ่น มีเพียงส่วนหนึ่งของสต๊อกแร่ในช่วงต้นเท่านั้นที่ถูกส่งออก และผลผลิตแร่ใหม่ในเดือนมิถุนายนก็ยังไม่ได้ถูกส่งออก คาดว่าการนำเข้าแร่ทินในเดือนมิถุนายนอาจลดลงเพียงเล็กน้อย และการนำเข้าแร่ทินในครึ่งแรกของปี 2568 อาจคงที่เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ครึ่งหลังของปีจะเข้าสู่ช่วงเวลาตรวจสอบการฟื้นฟูการจัดหาแร่ทินในเมียนมาร์ โดยเวลาและขนาดของการฟื้นฟูการผลิตจะกลายเป็นจุดสนใจในการแข่งขันในตลาด ในด้านความต้องการ อัตราการเติบโตของตลาดอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภคทั่วโลกชะลอตัวลงในครึ่งแรกของปี 2568 โดยมีการเติบโตที่อ่อนแอในการจัดส่งสมาร์ทโฟนและพีซีทั่วโลกการติดตั้งโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศที่เร่งรีบได้สิ้นสุดลงในช่วงกลางปี ซึ่งอาจจะทำให้ความต้องการในการติดตั้งลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี ในระยะสั้น ก่อนที่การจัดหาทองแดงจะฟื้นตัว ราคาทองแดงคาดว่าจะยังคงมีรูปแบบการแกว่งตัวที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม เมื่อการกลับมาผลิตในเหมืองแร่ทองแดงของเมียนมาร์ดำเนินไปและการขนส่งแร่ทองแดงในแอฟริกากลับมาดำเนินการอีกครั้ง ศูนย์กลางของราคาทองแดงอาจจะเลื่อนลง

(เวินหัว คอมเพรฮันซีฟ)