นักลงทุนที่เชื่อว่าราคาเงินจะปรับตัวขึ้นในตลาดเงินกำลังรู้สึกไม่สบายใจ เนื่องจากอัตราส่วนราคาทองคำต่อราคาเงินกำลังฟื้นตัว ราคาเงินจะสามารถขึ้นไปถึงระดับสูงสุดใหม่ได้หรือไม่ หลังจากมีการปรับตัวลดลงจากระดับสูง?

I. ราคาเงินทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ โดยราคาเงินในประเทศ (T+D) ทะลุเป้าหมาย 9,000 หยวน/ตัน

สัปดาห์นี้ ราคาเงินพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากมีการย่อตัว ซึ่งตรงข้ามกับผลประกอบการที่ผันผวนของทองคำ ราคาเงินในประเทศและต่างประเทศแข็งค่าขึ้นพร้อมกัน ดึงดูดการไหลเข้าของเงินทุนในเชิงบวกอย่างมาก ในวันพุธ ราคา SGE Ag (T+D) ทะลุระดับสูงสุดใหม่ที่ 9,040 หยวน/ตัน ในขณะที่ราคาเงินในตลาดทองคำลอนดอน (LBMA) ทะลุเป้าหมายสำคัญที่ 37 ดอลลาร์/ออนซ์

II. อัตราส่วนทองคำ-เงินปรับตัว ขณะที่เงินกลายเป็นทางเลือกปลอดภัย
ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้นในสัปดาห์นี้ ทำให้ตลาดมีความรู้สึกไม่ชอบความเสี่ยงมากขึ้น ขณะที่ราคาทองคำรวมตัวอยู่ในระดับสูง เงินที่มีมูลค่าต่ำกว่าจึงกลายเป็นทางเลือกปลอดภัยสำหรับเงินทุน เนื่องจากเงินไม่ได้ถูกจัดสรรพร้อมกันในช่วงที่ราคาทองคำเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ อัตราส่วนทองคำ-เงินจึงปรับตัวหลังจากที่ราคาทองคำซบเซาและราคาเงินทะลุระดับแนวต้านที่สำคัญเมื่อเร็ว ๆ นี้ การเปลี่ยนแปลงนี้เน้นย้ำถึงลักษณะการเก็งกำไรของเงิน ซึ่งช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นในเชิงบวก

เงินมีคุณสมบัติสามประการ คือ ทางการเงิน อุตสาหกรรม และการเก็งกำไร ซึ่งแต่ละประการสามารถขับเคลื่อนราคาให้เพิ่มขึ้นภายใต้เงื่อนไขเฉพาะเจาะจง เมื่อคุณสมบัติการเก็งกำไรเป็นหลัก ราคาเงินจะเพิ่มขึ้นในขณะที่อัตราส่วนทองคำ-เงินลดลง เมื่อความต้องการทางอุตสาหกรรมเป็นสิ่งสำคัญ ราคาเงินจะเพิ่มขึ้นในขณะที่อัตราส่วนทองคำ-เงินยังคงลดลง เมื่อคุณสมบัติทางการเงินมีอิทธิพลมากกว่า ทั้งราคาเงินและอัตราส่วนทองคำ-เงินจะเพิ่มขึ้นพร้อมกัน

ในแง่ของข้อมูลเศรษฐกิจและความคาดหวังในการลดดอกเบี้ย ตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่า เฟดสหรัฐฯ จะรักษาช่วงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25%-4.50% แม้ว่าเฟดจะให้สัญญาณถึงความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อท่ามกลางเศรษฐกิจซบเซาที่เพิ่มขึ้น แต่ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ นักลงทุนจะติดตามอย่างใกล้ชิดคำพูดของประธานเฟด พาวเวลล์ หลังจากการตัดสินใจนโยบายเพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับนโยบายการเงินในอนาคต ปัจจุบัน ความคาดหวังของตลาดต่อการผ่อนคลายของเฟดในครึ่งหลังของปีได้เพิ่มขึ้น โดยคาดว่าราคาเงินจะรักษาแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางและระยะยาวภายใต้บริบทนี้

III. การซื้อขายในตลาดสปอตและสภาพคลัง
ในตลาดผู้บริโภค ตลาดการบริโภคปลายทางอ่อนแอลงในเดือนมิถุนายน ราคาเงินที่เพิ่มขึ้นทำให้บางบริษัทใช้สูตรลดเงินหรือเทคโนโลยีทางเลือกเพื่อลดต้นทุน แม้ว่าความต้องการบริโภคในตลาดล่างจะอ่อนแอลงและซัพพลายเออร์ส่วนใหญ่โอนคลังสินค้าเพื่อส่งมอบในเดือนมิถุนายน แต่การเติบโตของคลังสินค้าสปอตในประเทศก็ยังคงค่อนข้างจำกัด สาเหตุหลักมาจากอัตราส่วนการส่งออกของโรงกลั่นที่เพิ่มขึ้นหรือคงที่จากเดือนพฤษภาคม ท่ามกลางช่องทางการส่งออกที่เปิดกว้าง หลังจากราคาเงินเพิ่มขึ้น ลูกค้าในตลาดล่างส่วนใหญ่รับสินค้าผ่านสัญญาระยะยาว โดยซื้อเพียงเล็กน้อยเมื่อราคาต่ำหรือตอบสนองความต้องการด่วนเท่านั้น ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน สเปรดราคาสปอต-ฟิวเจอร์สขยายตัวอีกครั้ง โดยมีเบี้ยประกันภัยสำหรับ TD เงินมาตรฐานระดับชาติของเซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้น แม้ว่าการซื้อส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นโดยเทรดเดอร์ ความต้องการในตลาดล่างยังคงระมัดระวัง โดยการซื้อขายในตลาดสปอตโดยรวมยังคงซบเซา

IV. ทัศนะตลาด
สรุปแล้ว คาดว่าราคาเงินจะยังคงสร้างสถิติสูงสุดใหม่ในเดือนมิถุนายน 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและความต้องการเพื่อการเก็งกำไร แม้ว่าอาจมีการปรับตัวลงในระยะสั้นเนื่องจากการเก็บกำไร แต่แนวโน้มราคาเงินในระยะกลางและระยะยาวก็ยังคงเป็นขาขึ้น ความเชื่อมั่นในแนวโน้มขาขึ้นยังคงอยู่ และเมื่อรวมกับความจำเป็นในการปรับอัตราส่วนราคาทองคำ-เงิน ทำให้คาดว่าราคาเงินอาจยังคงแกว่งตัวขึ้นในครึ่งหลังของปี และท้าทายสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง