การเคลื่อนไหวของตลาด - ราคาเงินพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่
ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน ราคาเงินพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว จากปัจจัยเชิงบวกหลายประการ ทำให้ราคาเงินหลุดพ้นจากรูปแบบการแกว่งตัวในช่วงราคาเดิม ในวันที่ 5 มิถุนายน ราคาเงินสปอตลอนดอนพุ่งขึ้น 4.5% ในวันเดียว ทะลุระดับ 36 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ และขึ้นไปถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2555 โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์สะสมเกินกว่า 9% (เมื่อเทียบกับอัตราการเพิ่มขึ้นของทองคำในช่วงเวลาเดียวกันที่ 0.6%) ในประเทศจีน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงิน SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุด ขึ้นไปถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8,804 หยวน/กิโลกรัม ในขณะที่หุ้นที่เกี่ยวข้องกับเงินในตลาดหุ้น A-share (เช่น Hunan Silver และ Baiyin Nonferrous Group Co., Ltd.) ล้วนขึ้นไปถึงวงเงินจำกัดรายวัน
ปัจจุบัน อัตราส่วนทองคำต่อเงินอยู่ที่ 85-90 (คือ 1 ออนซ์ทองคำ ≈ 90 ออนซ์เงิน) ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 40-50 ในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา นักเทรดในตลาดบางรายเชื่อว่าเงินถูกประเมินราคาต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับทองคำ จากรูปแบบทางประวัติศาสตร์ของอัตราส่วนทองคำต่อเงินที่กลับไปสู่ค่าเฉลี่ยหลังจากวิกฤตการณ์ การพุ่งขึ้นของราคาเงินในปัจจุบันจึงมีแนวโน้มที่จะเริ่มต้นขึ้น
1. ปัจจัยกระตุ้นเชิงมหภาคที่เข้มข้น
ในแง่ของข่าวมหภาค ประเด็นเรื่องภาษีศุลกากรเหล็กและอลูมิเนียม และการลดอัตราดอกเบี้ยของยูโรโซน ร่วมกันมีส่วนทำให้ราคาเงินพุ่งขึ้นอย่างมาก
ในแง่หนึ่ง เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน ทรัมป์ได้ลงนามในคำสั่งผู้บริหารเพื่อเพิ่มภาษีศุลกากรเหล็กนำเข้าจาก 25% เป็น 50% โดยมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 4 มิถุนายน ตลาดกลัวว่าโลหะที่มีความสำคัญเช่นเงินอาจเป็นเป้าหมายต่อไป ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 30 พฤษภาคม ทรัมป์ได้แสดงความคาดหวังที่เกี่ยวข้องแล้วในการชุมนุมที่เพนซิลเวเนีย และโพสต์เกี่ยวกับเรื่องนี้บนโซเชียลมีเดีย ในวันที่ 2 มิถุนายน ราคาเงินสปอตลอนดอนทะลุช่วงการแกว่งตัวเป็นครั้งแรก ไปถึง 34.774 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ เนื่องจากเป็นวันหยุดเทศกาลเรือพายเรือมังกรในประเทศจีน ราคาเงินสปอต TD ในประเทศจึงเปิดตลาดสูงขึ้นด้วยช่องว่างที่ 8,500 หยวน/ตัน หลังจากวันหยุด (เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน)
ในอีกแง่หนึ่ง ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในเย็นวันที่ 5 มิถุนายน โดยลดอัตราดอกเบี้ยหลักสามอัตราลง 25 จุดฐาน ซึ่งถือเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่แปดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2567 อัตราดอกเบี้ยเงินฝากปัจจุบันถูกลดลงจาก 4% เป็น 2% เศรษฐกิจยูโรโซนเผชิญกับความเสี่ยงในแง่ลบ และ ECB อาจเพิ่มความพยายามในการผ่อนคลายทางการเงินในครึ่งปีหลัง ปัจจัยเหล่านี้ได้สนับสนุนความเชื่อมั่นในการขึ้นราคาในตลาดเงิน ทำให้ราคาเงินเปิดตลาดสูงขึ้นเป็นครั้งที่สองและมีแนวโน้มขึ้นราคานอกจากนี้ ปัจจัยต่าง ๆ เช่น ภาคบริการของสหรัฐฯ หดตัว การจ้างงานชะลอตัว ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน และความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ได้ส่งผลให้เกิดความต้องการซื้อโลหะมีค่าเพื่อเป็นที่หลบภัยทางการเงินโดยอ้อม แม้ว่าจะไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นให้ราคาเงินพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเพียงอย่างเดียว
2. แรงผลักดันทางเทคนิคและความกระตือรือร้นของเงินทุนตามมา
ในแง่ทางเทคนิค หลังจากที่ราคาเงินทะลุระดับแนวต้านทางเทคนิคที่สำคัญที่ 34.8 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ ราคาเงินได้กระตุ้นการซื้อแบบโปรแกรมทันทีท่ามกลางการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคา โดยมีความกระตือรือร้นของเงินทุนตามมา ระดับเป้าหมายต่อไปคาดว่าจะอยู่ที่ 38-40 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ ณ วันที่ 9 มิถุนายน ปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนเงิน (ETF) เพิ่มขึ้นจาก 13,900 ตันเมตริกเมื่อวันที่ 16 พฤษภาคม เป็น 14,700 ตันเมตริก ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 6% สะท้อนให้เห็นถึงความกระตือรือร้นของตลาดที่มีต่อเงิน กองทุนป้องกันความเสี่ยงลดตำแหน่งซื้อในทองคำและเปลี่ยนไปซื้อเงินแทน ซึ่งเป็นการผลักดันให้ราคาเงินสดพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
3. ความต้องการในภาคอุตสาหกรรมสนับสนุนแนวโน้มลดสต๊อกของแท่งเงิน
เมื่อมองไปข้างหน้า คาดว่าช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในตลาดเงินทั่วโลกจะยังคงขยายตัวต่อไปในปี 2568 แม้ว่าการเติบโตของความต้องการในภาคอุตสาหกรรมจะชะลอตัว แต่การจัดหาเงินบริสุทธิ์ก็ถูกจำกัดด้วยวัตถุดิบแร่และเทคโนโลยีการรีไซเคิล และสต๊อกแท่งเงินทั่วโลกทั้งหมดจะยังคงถูกครอบงำด้วยแนวโน้มลดสต๊อก ความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากรในอดีตได้นำไปสู่การโอนย้ายแท่งเงินสดจำนวนมากไปยังตลาดนิวยอร์ก และปัจจุบัน สต๊อกเงินสดทั้งในลอนดอนและในประเทศอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสามปี
แนวโน้มในอนาคต
ในเดือนมิถุนายน บรรยากาศตลาดมีแนวโน้มเป็นฝ่ายขาขึ้น และปัจจัยเชิงบวกทางด้านมหภาคคาดว่าจะยังคงสนับสนุนให้ราคาเงินปรับตัวขึ้น โดยราคาเงินมีแนวโน้มที่จะอยู่ในภาวะผันผวนขึ้นในระยะสั้น ภายใต้สถานการณ์ที่วิกฤตคลี่คลายและความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยที่ค่อย ๆ เป็นจริงขึ้น ประสิทธิภาพของตลาดเงินคาดว่าจะดีกว่าทองคำ และอัตราส่วนทองคำต่อเงินอาจมีการปรับตัวและฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม หลังจากราคาเงินปรับตัวขึ้น ผู้ประกอบการในภาคต่อไปโดยทั่วไปมีท่าทีรอดูสถานการณ์ ซื้อเพียงเล็กน้อยเมื่อราคาตก และเจรจาราคาอย่างแข็งขัน โดยเบี้ยปรับขึ้นราคาสดลดลงจากระดับสูงสุด ในขณะเดียวกัน จำเป็นต้องระมัดระวังต่อผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น เช่น การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ล่าช้าอย่างไม่คาดคิด การหดตัวของกำไร และการลดลงของการผลิตในภาคผลิตภัณฑ์ใช้พลังงานแสงอาทิตย์
