[Анализ SMM] Производство горячего металла поэтапно достигает дна, цены на руду, как ожидается, прекратят падение и стабилизируются на следующей неделе

Железная руда на этой неделе оставалась в застое: наиболее торгуемый контракт I2701 падал четыре торговых дня подряд до минимума 667 юаней за тонну. С предпраздничного уровня (30 сентября) он снизился в сумме на 31 юань. Спотовые партии в порту Циндао откатились синхронно, фьючерсы и спот ослабли вместе. Фундаментальные показатели демонстрировали картину сокращения предложения и слабого спроса: со стороны предложения, хотя мировые отгрузки отступили от максимумов, а прибытие судов в порты Китая снижалось три недели подряд, первые постпраздничные данные по портам показали, что запасы в 35 портах SMM выросли до 148,3 млн тонн, увеличившись на 2,85 млн тонн по сравнению с предпраздничным уровнем, в основном за счёт крупнокусковой руды и кусковой руды, при этом темпы накопления запасов явно ускорились. Со стороны спроса, по данным опроса SMM 242 металлургических заводов, среднесуточное производство чугуна упало до 2,352 млн тонн, что на 36 200 тонн ниже предпраздничного уровня. На этой неделе влияние от ремонтов доменных печей расширилось до 1,9011 млн тонн, увеличиваясь три недели подряд, в результате чего производство чугуна оказалось на этапном минимуме. Однако после двух раундов снижения цен на кокс спотовая прибыль интегрированного производства арматуры улучшилась с -179,79 юаня за тонну до праздников до -68,12 юаня за тонну. Хотя прибыль металлургических заводов восстановилась, большинство заводов остаются убыточными, что сдерживает спрос на сырьё.

График: MMI 61% индекс спотовых цен в порту

Источник: SMM

График: Импортная руда упала сильнее, разница цен между отечественной и импортной рудой продолжает расширяться

Прогноз на следующую неделю

Прогноз на следующую неделю, по мере восстановления прибыли металлургических заводов и поэтапного завершения ремонтов доменных печей ожидается, что производство чугуна достигнет дна и слегка отскочит, что окажет некоторую поддержку ценам на руду. Однако ожидания будущего роста предложения остаются сильными, а растущее давление запасов продолжит ограничивать рост, в то время как снижение ставок морского фрахта дополнительно ослабляет поддержку издержек. В целом у цен на руду отсутствуют драйверы роста, и в краткосрочной перспективе ожидается боковое движение. В торговом плане рекомендуется продавать на отскоках в качестве основной стратегии, внимательно следя за спросом на сталь и влиянием настроений от макроэкономических новостей.