9 октября 2026, 01:53
- Золото восстанавливается к отметке $4 200 на фоне ослабления доллара и снижения доходности казначейских облигаций.
- Вероятность повышения ставки ФРС в октябре остаётся низкой, что ослабляет давление на золото, не приносящее процентного дохода.
- Покупки со стороны центральных банков поддерживают рынок после резкого сентябрьского падения цен на золото.
Золото возвращается к отметке $4 200 за унцию после одного из самых резких периодов распродаж в этом году: ослабление доллара и снижение доходности казначейских облигаций дают инвесторам возможность восстанавливать позиции.
В пятницу спотовое золото выросло примерно на 1% до $4 177, а фьючерсы в США торговались выше $4 200.
Этому движению предшествовало падение в среду примерно до $4 067 — самого низкого уровня с начала августа.
Снижение доходности даёт золоту передышку
Непосредственным триггером стал разворот двух факторов, стоявших за последней распродажей: доллара и доходности американских облигаций.
Ранее на этой неделе доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась выше 5,3%, достигнув уровней, не наблюдавшихся с 2002 года, а доллар приблизился к 18-месячному максимуму.
Оба движения повысили альтернативные издержки владения золотом, не приносящим процентного дохода, и сделали слитки дороже для покупателей, использующих другие валюты.
В пятницу это давление ослабло после того, как успешные аукционы казначейских облигаций стабилизировали рынок облигаций, а ралли доллара приостановилось.
По данным Всемирного совета по золоту, в сентябре золото упало на 8,5%, когда доходность 10-летних облигаций выросла на 53 базисных пункта, а индекс доллара прибавил 2%, что показывает, насколько тесно коррекция была связана со ставками.
Аналитики ING отметили, что высокая доходность казначейских облигаций и сила доллара могут по-прежнему ограничивать рост золота, даже несмотря на ослабление ожиданий немедленного ужесточения политики ФРС.
Риск ФРС сместился с октября на декабрь
Золото также выигрывает от изменения сроков ожиданий в отношении Федеральной резервной системы.
Сейчас рынки оценивают вероятность очередного повышения ставки на октябрьском заседании ФРС лишь примерно в 17%, тогда как повышение в декабре по-прежнему в значительной степени заложено в цены.
Это сняло часть непосредственного давления, возникшего после повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в сентябре.
Политический фон вряд ли можно назвать мягким. Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалем заявил в четверг на мероприятии Bloomberg, что инфляция остаётся повышенной, и политика должна вернуть её к целевому уровню 2%.
Это ставит золото в неудобное положение: снижение вероятности скорого повышения ставок поддерживает отскок, но устойчивая инфляция и перспектива ужесточения политики позднее в этом году ограничивают возможность чистого прорыва.
Покупки центральных банков восстанавливают нижнюю границу
Самый сильный аргумент против очередного глубокого падения заключается в том, что базовый спрос никуда не делся.
По данным Всемирного совета по золоту, в августе мировые центральные банки купили нетто 39 тонн золота, а лидерами закупок стали Китай, Узбекистан и Польша.
Совет также выяснил, что 89% опрошенных управляющих резервами ожидают роста золотых запасов мировых центральных банков в течение следующего года.
Аналитик Phillip Nova Приянка Сачдева на этой неделе сказала Barron’s, что структурные драйверы золота остаются в силе, несмотря на коррекцию, и область $4000, вероятно, привлечёт дополнительные покупки, если долгосрочный сценарий сохранится.
Нефть в пятницу подешевела после того, как Дональд Трамп заявил, что , однако риски для поставок на Ближнем Востоке продолжают подпитывать инфляционные опасения.
Это делает $4200 ближайшим уровнем испытания. Устойчивое движение выше него означало бы, что давление продаж ослабевает.
Неудача на этом уровне оставила бы отскок больше похожим на паузу в ещё не завершившейся коррекции.
Источник：
