Праздничный рост нефти Brent, зарубежные базовые металлы в целом снизились, LME алюминий, цинк, никель, скот, нью-йоркское золото лидировали в падении [Обзор праздничного рынка и прогноз после праздников]

SMM, 8 октября:

На рынке металлов:

С 1 по 7 октября в Китае были выходные по случаю Национального праздника, внутренний рынок был закрыт, торги не проводились.

На зарубежном рынке цветных металлов цены в основном снижались в период праздников, и только медь на LME выросла на 0,32%, тогда как все остальные металлы подешевели. Алюминий, свинец, цинк и никель на LME упали более чем на 1%: алюминий — на 1,42%, свинец — на 1,07%, цинк — на 1,3%, никель — на 1,19%, олово — на 0,01%.

Зарубежные драгоценные металлы в целом незначительно колебались: за праздничный период золото на COMEX подешевело на 1,25%, серебро — на 1,16%. В среду доллар США и доходность казначейских облигаций снова выросли, оказав давление на цены на золото. Всемирный совет по золоту сообщил, что в сентябре глобальные золотые ETF привлекли 10 млрд долларов, в результате чего приток в третьем квартале достиг рекордных 31 млрд долларов, в основном за счет фондов, зарегистрированных в Европе и Северной Америке. Несмотря на снижение цен на золото, мировые запасы золота все же увеличились на 67 тонн до рекордных 4256 тонн, а совокупные активы под управлением сократились на 7% в месячном исчислении до 574 млрд долларов. На страновом и региональном уровне рекордный приток в третьем квартале обеспечили прежде всего США, за ними последовали фонды, зарегистрированные в Великобритании. Великобритания показала самый сильный квартал за всю историю, что помогло Европе достичь того же рубежа на региональном уровне. (Приложение Jin10 Data)

По сообщению Financial Times, Межконтинентальная биржа (ICE) начала предлагать торговлю фьючерсами на золото в Лондоне, что стало очередной попыткой внедрить деривативы на драгоценные металлы в этом мировом центре физической торговли слитками. На этой неделе биржа запустила контракты на драгоценные металлы, привязанные к ежедневным аукционным ценам в Лондоне. Помимо золота, компания также запустила контракты на серебро, платину и палладий. Лондон является крупнейшим в мире рынком физической торговли золотом: ежедневный объем внебиржевых торгов приближается к 190 млрд долларов, а в его хранилищах находится физическое золото стоимостью около 1,4 трлн долларов. Однако, в отличие от Нью-Йорка, в последние годы Лондон не предлагал фьючерсные контракты на золото, и предыдущие попытки заканчивались неудачей. (Приложение Jin10 Data)

Цены закрытия на 6:38 8 октября:

Макроэкономический фон

В Китае:

[Журнал «Цюши» публикует важную статью генерального секретаря Си Цзиньпина «Укрепление строительства инклюзивного, базового и гарантирующего жизнеобеспечения»]В 19-м номере журнала «Цюши», вышедшем 1 октября, будет опубликована важная статья Си Цзиньпина, генерального секретаря ЦК КПК, председателя КНР и председателя Центрального военного совета, под названием «Укрепление строительства инклюзивного, базового и гарантирующего жизнеобеспечения». "В статье отмечалось, что необходимо придерживаться подхода, ориентированного на народ, усиливать развитие инклюзивных, базовых и комплексных программ обеспечения благосостояния, реализовывать, защищать и продвигать коренные интересы самых широких слоев населения, сосредоточиться на решении насущных трудностей и проблем, которые больше всего волнуют людей, совершенствовать систему основных государственных услуг, повышать уровень государственных услуг, улучшать сбалансированность и доступность, неуклонно продвигать общее процветание. Мы должны удерживать нижнюю границу, выделять ключевые направления, совершенствовать институты и направлять ожидания, координировать работу в сфере образования, распределения доходов, занятости, социального обеспечения, здравоохранения, жилья и других областях, постоянно добиваться нового прогресса в обеспечении доступа к уходу за детьми, образованию, занятости, медицинским услугам, уходу за пожилыми людьми, жилью и поддержке уязвимых групп, а также постоянно продвигать социальную справедливость и равенство, чтобы чувство удовлетворенности, счастья и безопасности у людей становилось более ощутимым, более надежным и более устойчивым. (Приложение Jin10 Data)

[На шестой день празднования Национального дня общенациональный межрегиональный пассажиропоток превысит 300 миллионов человек] На шестой день празднования Национального дня обратный пассажиропоток в различных регионах оставался высоким. По данным Министерства транспорта, общенациональный межрегиональный пассажиропоток, как ожидается, превысит 300 миллионов человек. В этот день национальные железные дороги должны были перевезти 22,1 миллиона пассажиров, при этом планировалось добавить 2199 дополнительных пассажирских поездов. На автомобильных дорогах обратный трафик демонстрировал рассредоточенный характер, в этот день 44 участка скоростных автомагистралей по всей стране были подвержены заторам, в основном сосредоточенным в провинциях Цзянсу, Гуандун, Хунань, Аньхой и других. Ожидалось, что объем пассажирских перевозок гражданской авиации страны в этот день достигнет 2,471 миллиона человек, а популярные маршруты в основном включали Шэньчжэнь–Шанхай, Пекин, Ханчжоу; Шанхай–Гуанчжоу, Пекин и другие. На водном транспорте ожидалось, что пассажиропоток достигнет 1,39 миллиона человек, что на 25,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. (Новости CCTV) (Приложение Jin10 Data)

Доллар США:

Во время празднования Национального дня индекс доллара США оставался на высоком уровне, 5 октября ненадолго поднявшись до внутридневного максимума 102,54, что стало новым максимумом более чем за год с 11 апреля 2025 года. Хотя последующий рост немного откатился, он все же был заметно выше уровня 101,47, зафиксированного до праздников. Несмотря на то, что ожидания рынка относительно повышения ставки ФРС на заседании в конце этого месяца значительно охладели, опасения по поводу долга еврозоны и опубликованные в понедельник данные ISM по сфере услуг США за сентябрь показали, что ценовое давление в прошлом месяце зафиксировало самый большой рост более чем за четыре года, что поддерживает перспективу дальнейшего повышения ставок ФРС и помогло доллару пробить целочисленный уровень 102 5 октября. В месячном исчислении индекс доллара США вырос в сентябре на 2,06%.

В прошлом месяце руководители ФРС разошлись во мнениях относительно необходимости повышения ставок. «Некоторые участники» считали, что повышение ставок необходимо для сдерживания влияния энергетических и других ценовых шоков, тогда как более «ястребино» настроенные чиновники утверждали, что повышение ставок нужно для защиты от формирующейся инфляции, вызванной спросом. На сентябрьском заседании ФРС единогласно проголосовала за повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов, однако чиновники разошлись во мнениях, было ли это превентивной мерой или сигналом перехода к значительно более жёсткой политике. Это расхождение, а также различия в оценках текущей экономической ситуации указывают на то, что октябрьское заседание может сопровождаться острыми дебатами. В протоколе говорилось: «Многие участники подчеркнули, что с точки зрения управления рисками путь повышения целевого диапазона ставки по федеральным фондам был разумным, обеспечивая страховку от риска сохранения инфляции выше целевого уровня из-за более сильного, чем ожидалось, спроса или дальнейших неблагоприятных шоков предложения». Другие участники считали повышение ставки важным для предотвращения более широкого влияния недавних энергетических и иных шоков на цены; ещё двое участников заявили, что поддержали повышение, поскольку это соответствовало их мнению о росте оценок нейтральной процентной ставки. В протоколе говорилось: «Несколько участников указали, что рассматривают текущую ставку политики как неограничительную или лишь умеренно ограничительную». «Большинство участников сочли, что ещё одно повышение целевого диапазона до конца года, вероятно, будет уместным». (Приложение Jin10 Data)

Согласно опубликованному сегодня протоколу, чиновники ФРС ожидали нового повышения ставок до конца года для сдерживания инфляции, которая оставалась выше целевого уровня более пяти лет подряд. Однако протокол не показал, когда именно руководители ожидали повышения, лишь указав, что устойчиво повышенные цены и стабильный рынок труда могут побудить ФРС провести второе повышение ставки в этом году. В протоколе говорилось: «Что касается перспектив денежно-кредитной политики после этого заседания, большинство участников сочли, что ещё одно повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам до конца года, вероятно, будет уместным». «Однако участники подчеркнули, что будут подходить к каждому заседанию непредвзято, и что решения на будущих заседаниях будут зависеть от новой доступной информации и её значения для экономических перспектив и баланса рисков. " Обсуждение на сентябрьском заседании показало, что официальные лица видели риски сохранения устойчивой инфляции, в то время как рынок труда находился в состоянии "почти полной занятости", а общий экономический рост также ускорился. В протоколе говорилось: "Многие участники подчеркнули, что с точки зрения управления рисками путь повышения целевого диапазона ставки по федеральным фондам был благоразумным, обеспечивая страховку от риска сохранения инфляции выше целевого уровня из-за более сильного, чем ожидалось, спроса или дальнейших неблагоприятных шоков предложения". (Приложение Jin10 Data)

Согласно CME "FedWatch": вероятность сохранения ФРС США ставки без изменений до октября составляла 80,6%, а вероятность совокупного повышения на 25 базисных пунктов — 19,4%. Вероятность сохранения ФРС США ставки без изменений до декабря составляла 21,7%, вероятность совокупного повышения на 25 базисных пунктов — 64,1%, а вероятность совокупного повышения на 50 базисных пунктов — 14,2%. (Приложение Jin10 Data)

Президент ФРБ Сан-Франциско Дейли заявила, что спрос на чипы, вызванный бумом ИИ, может распространиться с высококлассных ИИ-чипов на более широкий рынок полупроводников, и некоторые предприятия уже начали заранее резервировать поставки чипов памяти, даже перепроектируя продукты для сокращения использования чипов. Она считает, что ценовое давление, вызванное этой волной ИИ, может не быть разовым шоком, и время, необходимое для его ослабления, может превысить горизонт от одного до трех лет, который обычно предполагает ФРС США. Дейли заявила, что полностью поддержала повышение ставки ФРС США в сентябре, и необходимость дальнейших действий будет зависеть от того, смогут ли ослабнуть такие шоки, как ИИ, тарифы и рост цен на энергоносители, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке; если эти факторы сохранятся дольше или будут усиливать друг друга, может потребоваться дальнейшее ужесточение политики, но если шоки окажутся лишь временными, продолжать повышать ставки может не понадобиться. (Приложение Jin10 Data)

Что касается данных, индекс деловой активности в сфере услуг США ISM за сентябрь снизился до 54,9, однако индекс цен резко вырос до 74, что стало четырехлетним максимумом, поскольку расширение сферы услуг замедлилось, а ценовое давление вновь усилилось; отчет о занятости, опубликованный Министерством труда США в прошлую пятницу, показал, что число рабочих мест вне сельского хозяйства в сентябре увеличилось на 29 тысяч, тогда как августовский показатель был пересмотрен в сторону понижения до роста на 133 тысячи. Экономисты отметили, что колебания, вызванные моделью сезонной корректировки правительства (используемой для устранения сезонных колебаний в данных), возможно, стали причиной того, что сентябрьский прирост рабочих мест оказался незначительным, а августовские данные по занятости были пересмотрены в сторону понижения. Когда День труда приходится на середину или конец месяца, рост занятости, как правило, оказывается слабее ожиданий, что и произошло в этом году. Признаков масштабных увольнений пока нет. Однако экономисты ожидают, что нарастающие экономические препятствия из-за войны между США и Ираном могут начать нарушать американский рынок труда с конца этого года вплоть до 2027 года. (Приложение Jin10 Data)

На макроэкономическом фронте:

На этой неделе Китай может опубликовать данные, включая годовой прирост денежной массы M2 Китая за сентябрь (дата уточняется) и годовой прирост денежной массы M2 Китая за сентябрь (дата уточняется); США опубликуют данные, включая максимальную доходность аукциона 10-летних казначейских облигаций США за 7 октября, коэффициент покрытия заявок на аукционе 10-летних казначейских облигаций США за 7 октября, число первичных заявок на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 3 октября, месячный прирост оптовых продаж в США за август, предварительное значение годовых инфляционных ожиданий в США на один год за октябрь и предварительное значение индекса потребительских настроений Мичиганского университета США за октябрь; также будут опубликованы торговый баланс Японии за август, изменение занятости в Канаде за сентябрь, сезонно скорректированный торговый баланс Германии за август и индекс потребительского доверия Швейцарии за сентябрь.

Кроме того, Федеральная резервная система США опубликует протокол заседания по денежно-кредитной политике, Европейский центральный банк опубликует протокол сентябрьского заседания по денежно-кредитной политике, а управляющий Банка Англии Бейли выступит с речью. Стоит отметить, что 9 октября фондовая биржа Южной Кореи в Сеуле была закрыта в связи с Днём хангыля, а фондовая биржа Китая на Тайване была закрыта в связи с компенсационным выходным по случаю Дня двойной десятки.

Нефть:

Во время праздничных дней по случаю Национального дня цены на нефть на обоих рынках консолидировались. Нефть марки Brent показала лучшую динамику, чем WTI, подорожав за праздники на 3,27%, тогда как WTI подешевела на 1,55%.

Государства-члены ЕС в целом считают, что после того как G7 на прошлой неделе объявила о высвобождении 100 миллионов баррелей сырой нефти и дизельного топлива, странам ЕС не требуется дополнительно высвобождать нефтяные резервы. Согласно меморандуму, на состоявшемся в среду утром совещании официальных лиц государств-членов ЕС был достигнут широкий консенсус: любое дальнейшее высвобождение нефтяных запасов должно оставаться в пределах объёмов, уже согласованных в марте. Документ также показал, что некоторые страны хотят, чтобы Международное энергетическое агентство (МЭА) провело оценку последствий. В меморандуме отмечалось, что, хотя досрочное высвобождение дизельного топлива, являющееся ключевой частью соглашения G7, осуществимо, масштаб высвобождения будет относительно небольшим, и ни одна страна ЕС явно не обязалась осуществить высвобождение в течение 20-дневного окна. Франция и Италия могут рассмотреть возможность выделения дополнительных объёмов дизельного топлива сверх объёмов, заявленных в марте, но решение пока не принято. МЭА планирует провести обсуждение этого вопроса позднее в среду (19:00 по пекинскому времени). (Приложение Jin10 Data)

Центральное командование США: Ранее генерал Корпуса стражей исламской революции Ирана заявил в сообщениях СМИ, что «Ормузский пролив закрыт» и Иран «полностью его контролирует». Это неверно. На самом деле в настоящее время через Ормузский пролив осуществляются перевозки коммерческих грузов и энергоносителей, включая 20 миллионов баррелей сырой нефти. США и региональные партнёры явно контролируют пролив. (Приложение Jin10 Data)

Под влиянием ситуации в Ормузском проливе резко выросли издержки в цепочке поставок на мировом рынке танкерных перевозок. Данные лондонской Балтийской биржи показывают, что ставки фрахта супертанкеров (VLCC), перевозящих американскую нефть в Азию, выросли до 77 миллионов долларов, что значительно выше среднего показателя 2025 года в 9,2 миллиона долларов. При загрузке танкера 2 миллионами баррелей сырой нефти стоимость фрахта эквивалентна увеличению транспортных расходов примерно на 38,5 доллара за баррель. Война в Иране привела к изменению маршрутов экспорта ближневосточной нефти и способов её транспортировки. Хотя в последнее время региональные потоки нефти частично восстановились, процесс транспортировки стал более сложным, сроки доставки увеличились, а доступный размер флота фактически сократился, что дополнительно подталкивает стоимость морских перевозок нефти вверх. (Приложение Jin10 Data)

Источники сообщили, что Международное энергетическое агентство (МЭА) и ЕС в среду обсудили с дипломатами и аналитиками предложение, объявленное на прошлой неделе, о высвобождении запасов сырой нефти и дизельного топлива, при этом все стороны ожидают, что план будет включать объёмы высвобождения, заявленные в марте. Войны с Ираном и Украиной повредили нефтеперерабатывающие заводы и нарушили танкерные перевозки, что привело к рекордному росту цен на дизельное топливо и отразилось на инфляции, а также на таких отраслях, как грузоперевозки и сельское хозяйство. «Большая семёрка» в прошлую пятницу договорилась высвободить 100 миллионов баррелей после того, как президент США Трамп предупредил, что может запретить экспорт американского дизельного топлива, если группа не выведет на рынок больше дизеля. Пока неясно, сколько дизельного топлива и сколько сырой нефти будет высвобождено. Дипломаты сообщили, что страны — члены МЭА встретились в среду для обсуждения плана, также состоялось заседание Координационной группы ЕС по нефти. (Приложение Jin10 Data)

Аналитик Имон Шеридан отметил, что, по сообщениям американских метеорологов, формирующийся в Мексиканском заливе шторм, как ожидается, в течение двух суток станет первым атлантическим ураганом 2026 года и может затронуть нефтегазовые объекты. На морские добывающие районы, находящиеся на пути шторма, приходится 15% добычи сырой нефти и 5% добычи природного газа в США. Под ударом могут оказаться также шесть нефтеперерабатывающих заводов. Мощности нефтепереработки США составляют около 18 миллионов баррелей в сутки, причём на штаты побережья Мексиканского залива приходится примерно половина, поэтому влияние шторма на поставки топлива не меньше, чем на сырую нефть. Для рынка, который и без того сталкивается с многочисленными проблемами предложения, это нежелательная новая переменная. Угроза сбоев в нефтепереработке сейчас особенно чувствительна. Цены на дизельное топливо находятся на исторических максимумах. Что касается предложения, экспортные потоки с Ближнего Востока улучшились. Однако новый виток эскалации свёл на нет улучшение предложения. В понедельник вечером аэропорты Саудовской Аравии дважды подверглись атакам. Боевые действия между Саудовской Аравией и поддерживаемыми Ираном хуситами в Йемене обострились: поддерживаемые Саудовской Аравией йеменские правительственные силы при воздушной поддержке саудовцев начали наступление на хуситов. На дипломатическом фронте хороших новостей тоже мало. Пока баланс рисков скорее способствует удержанию цен на нефть в районе 100 долларов, чем их откату, если только шторм не ослабнет или напряжённость на Ближнем Востоке не снизится. (Приложение Jin10 Data)

7 октября, по сообщению Financial Times, по мере того как Иран усиливает атаки на суда, капитанам танкеров в Персидском заливе предлагают сумму, эквивалентную 100 тысячам долларов в месяц, за проход через Ормузский пролив, плюс бонус в размере 50 тысяч долларов за каждый рейс. По словам трёх источников, близких к владельцам танкеров и экипажам, поскольку государства Персидского залива стремятся поддерживать поставки сырой нефти через этот важнейший пролив, владельцы предлагают столь щедрую «плату за опасность», чтобы убедить моряков оставаться на борту. Как сообщается, обычная месячная зарплата рядовых членов экипажа начинается всего с 1,5 тысячи долларов, а капитаны зарабатывают около 15 тысяч долларов в месяц; но когда они ходят в южной части Красного моря и Оманском заливе, их зарплата удваивается. А при каждом проходе через Ормузский пролив оплата повышается ещё больше: рядовые члены экипажа получают как минимум в 4–6 раз больше обычной ставки. Один из собеседников сказал: «К этим морякам, которые рискуют проходить через пролив, относятся почти как к наёмникам». " (Приложение Jin10 Data)

Министр энергетики Саудовской Аравии Абдулазиз заявил во вторник на мероприятии в Бахрейне, что по состоянию на утро этого дня объём прокачки сырой нефти Саудовской Аравии по трубопроводу Восток-Запад достиг примерно 5,8 млн баррелей в сутки. Он отметил, что после того как трубопровод подвергся «серьёзной атаке», Саудовская Аравия восстановила работу маршрута всего за пять-шесть дней. Трубопровод был остановлен 10 сентября после атаки беспилотника, запущенного из Ирака. Источник, знакомый с ситуацией, в конце прошлой недели сообщил, что государственная нефтяная компания Saudi Aramco увеличила пропускную способность трубопровода почти до 6 млн баррелей в сутки, что эквивалентно более чем 80% его общей мощности. Около 4,5 млн баррелей в сутки из этой нефти может экспортироваться через порт Янбу на побережье Красного моря Саудовской Аравии. (Приложение Jin10 Data)

Управление энергетической информации США (EIA): мировое производство нефти в 2026 году ожидается на уровне 101,1 млн баррелей в сутки, что выше предыдущего прогноза в 100,6 млн баррелей в сутки; в 2027 году добыча ожидается на уровне 109,6 млн баррелей в сутки (ранее 109,9 млн баррелей в сутки). Краткосрочный энергетический прогноз EIA: средняя цена нефти WTI в 2026 году ожидается на уровне $88,21 за баррель по сравнению с предыдущим прогнозом $84,65 за баррель. Средняя цена нефти WTI в 2027 году ожидается на уровне $79,74 за баррель по сравнению с предыдущим прогнозом $69,74 за баррель. Средняя цена нефти Brent в 2026 году ожидается на уровне $96,32 за баррель по сравнению с предыдущим прогнозом $91,01 за баррель. Средняя цена нефти Brent в 2027 году ожидается на уровне $83,74 за баррель по сравнению с предыдущим прогнозом $73,74 за баррель. (Приложение Jin10 Data)

Управление энергетической информации США (EIA) в своём последнем краткосрочном энергетическом прогнозе сообщило, что, хотя поставки нефти с Ближнего Востока в четвёртом квартале 2026 года останутся ограниченными, масштаб сентябрьских перебоев в добыче снизился до самого низкого уровня с начала конфликта, и в целом ожидается восстановление добычи и экспорта нефти на Ближнем Востоке по мере увеличения escorted-транзита через Ормузский пролив, изменения маршрутов и перевалки с судна на судно. Рынок дизельного топлива в США остаётся относительно напряжённым: запасы дистиллятов на Восточном побережье в сентябре были на 32% ниже среднего пятилетнего уровня за аналогичный период, и ожидается, что этой зимой они останутся примерно на 20% ниже, а затем во второй половине следующего года постепенно приблизятся к среднему пятилетнему уровню. EIA ожидает, что средняя спотовая цена природного газа на Henry Hub в 2027 году составит $3,16/MMBtu, снизившись на 9% в годовом исчислении; ожидается, что средние расходы домохозяйств США на отопление природным газом и пропаном снизятся этой зимой, в то время как расходы домохозяйств, использующих печное топливо, вырастут на 21%. Этот прогноз уже учитывает 40 миллионов баррелей сырой нефти, которые США объявили 29 сентября обменять из Стратегического нефтяного резерва, но не учитывает дополнительную нефть, которая может быть высвобождена после мер, объявленных G7 2 октября. (Приложение Jin10 Data)

Рекомендуем к прочтению: