Производство катодной меди в Китае продолжает пересматриваться в сторону понижения на фоне технического обслуживания и сокращения производства [Анализ SMM]

       В сентябре 2026 года производство катодной меди в Китае составило 1,1206 млн тонн, что на 2,3% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 0,04% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Совокупный объём производства с января по сентябрь составил 10,4155 млн тонн, что на 355,7 тыс. тонн больше, чем за аналогичный период прошлого года, рост на 3,54% в годовом исчислении. Производство катодной меди продолжило снижаться в сентябре, главным образом из-за сосредоточенных ремонтов на плавильных заводах, ограниченного предложения черновой меди и медных анодов, а также снижения доходов от побочной продукции, такой как серная кислота, что уменьшило эффективный коэффициент использования мощностей. В целом китайские плавильные заводы в сентябре ещё не демонстрировали значительного сокращения производства, и снижение объёмов было вызвано в основном ремонтами. По расчётам SMM, влияние ремонтов на китайские плавильные заводы в сентябре 2026 года составило 44,8 тыс. тонн.

       Что касается рентабельности плавки, по расчётам SMM, плавильные заводы, закупающие медный концентрат на спотовом рынке в качестве сырья для производства, зафиксировали среднемесячный убыток в размере 4 129,28 юаня за тонну в сентябре, что примерно на 2 000 юаней за тонну больше по сравнению с предыдущим месяцем. Учитывая, что понижательная тенденция тарифов на переработку медного концентрата ещё не развернулась, а также ослабление цен на серную кислоту, ожидается дальнейшее расширение убытков в октябре, которые могут достичь 5 000 юаней за тонну.

       Если смотреть на октябрь, политическая среда для медного лома остаётся жёсткой, и на фоне сосредоточенных ремонтов на плавильных заводах влияние ремонтов, как ожидается, ещё более возрастёт. В то же время на фоне ограниченного предложения сырья и растущих убытков от плавки некоторые отечественные плавильные заводы проявили готовность сократить производство катодной меди и приняли соответствующие меры. Ожидается, что активное сокращение производства станет новым фактором, способствующим снижению объёмов производства в октябре. SMM прогнозирует, что производство катодной меди в Китае в октябре составит 1,0847 млн тонн и может упасть до самого низкого уровня 2026 года. Что касается новых мощностей, два плавильных завода с рафинировочной мощностью по 300 тыс. тонн каждый были введены в эксплуатацию в сентябре и октябре, однако, поскольку они всё ещё находятся на стадии наращивания мощностей в начальный период производства, их вклад в месячный объём производства относительно ограничен.

       В ноябре-декабре, по мере завершения ремонтов на некоторых предприятиях и постепенного выхода на полную мощность недавно введённых в эксплуатацию предприятий, ожидается восстановление производства катодной меди в Китае.