Медные социальные запасы немного сократились перед праздником, восстановление потребления в октябрьский пиковый сезон слабое

В преддверии праздничных дней по случаю Национального дня в Китае наблюдалось небольшое сокращение социальных запасов меди, а спотовое предложение на рынке ужесточилось. Под влиянием остановок производства в течение двух праздничных периодов загрузка мощностей на отечественных предприятиях по производству катанки из катодной меди на этой неделе заметно снизилась, при этом запасы сырья и готовой продукции на перерабатывающих заводах демонстрировали структурное расхождение. С учётом ситуации в праздничный период Национального дня, под совокупным воздействием ограниченного спотового предложения, высоких премий и слабого конечного спроса предприятия по производству медной катанки в этом году продлили праздничные остановки производства, и рынок в целом сохранял осторожность в отношении восстановления традиционного октябрьского пикового сезона.

Что касается запасов, по состоянию на 30 сентября запасы меди в основных регионах Китая незначительно снизились по сравнению с предыдущим месяцем, при этом общий объём сократился на 1,1 тыс. тонн до 73,7 тыс. тонн. Ранее накопленные точечные заказы на складирование были исполнены в концентрированном порядке, а партионный вывоз грузов способствовал небольшому снижению социальных запасов.

Под непосредственным влиянием праздничного периода темпы производства катанки из катодной меди в Китае на этой неделе поэтапно замедлились. На последней неделе перед праздником (25 сентября — 1 октября) загрузка мощностей основных предприятий по производству катанки из катодной меди в Китае составила 64,75%, что на 5,15 процентного пункта ниже по сравнению с предыдущей неделей. Основной причиной снижения загрузки мощностей на этой неделе стало нарушение производственного ритма из-за праздника Середины осени и остановки производства в первый день Национального дня, при этом большинство предприятий приостановили работу с 1 октября. Однако перед праздником жёсткий спрос со стороны перерабатывающих отраслей был реализован в концентрированном порядке, и предприятия активно выполняли заказы и заранее пополняли запасы, что эффективно компенсировало часть снижения загрузки мощностей и сделало фактические производственные показатели на этой неделе лучше, чем ожидалось ранее. В то же время ключевые потребители меди в перерабатывающих отраслях, такие как производители проводов и кабелей, а также эмалированной проволоки, также пострадали от праздничных остановок, при этом производственная нагрузка в целом была снижена, а общие темпы производства и потребления сырья у конечных потребителей синхронно замедлились.

Расхождение запасов среди перерабатывающих предприятий выражено ярко. Что касается сырья, благодаря концентрированному вывозу грузов перед праздником запасы сырья у производителей медной катанки выросли по сравнению с предыдущим месяцем, и предприятия завершили очередной цикл пополнения сырьевых запасов перед праздником. Что касается спроса, производство у конечных потребителей замедлилось, а готовность к закупкам снизилась, при этом темпы вывоза грузов перерабатывающими предприятиями ослабли. Давление запасов готовой продукции у производителей медной катанки продолжало нарастать, при этом рост запасов готовой продукции опережал рост запасов сырья, что подчёркивало недостаточный импульс конечного спроса перед праздником и слабую готовность к активному пополнению запасов.

SMM опросила 20 крупных предприятий по производству катанки из катодной меди в Китае относительно их графиков работы в праздничные дни Национального дня и пополнения запасов перед праздником, при этом выборка охватывает годовую мощность 7,66 млн тонн. В этом году общая продолжительность праздничных дней по случаю Национального дня в отрасли увеличилась по сравнению с предыдущими годами. Рыночная конъюнктура и динамика спроса перед праздником несколько раз меняли направление. Ранее цены на медь длительное время колебались на высоких уровнях, постоянно сдерживая энтузиазм перерабатывающих предприятий к закупкам. Ближе к празднику цены на медь краткосрочно откатились назад, что временно высвободило жёсткий спрос и вызвало всплеск заказов на медную катанку. Первоначально рынок ожидал, что предприятия сократят остановки производства. Однако под влиянием последующего ужесточения спотового предложения и резкого роста премий конечным потребителям стало трудно выдерживать высокие цены на сырьё. Настроения по пополнению запасов быстро охладились, а новые заказы вновь ослабли. В итоге количество праздничных дней у предприятий не уменьшилось, а увеличилось.

Что касается количества праздничных дней, сопоставление по сопоставимой выборке показывает, что в 2025 году предприятия в среднем отдыхали 4,05 дня в период Национального дня, тогда как в 2026 году средняя продолжительность праздников увеличилась до 4,4 дня, что на 0,35 дня больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время у перерабатывающих конечных потребителей, таких как производители проводов и кабелей и эмалированной проволоки, продолжительность праздников практически не изменилась по сравнению с прошлым годом из-за отсутствия явного восстановления спроса. Анализируя общий производственный ритм в течение года, в первом квартале отрасль достигла улучшения загрузки мощностей благодаря откату цен на медь и вялому предложению вторичной катанки. Однако с середины года цены на медь колебались на высоких уровнях, постоянно сдерживая приём заказов конечными потребителями и производственные графики предприятий. В сочетании с предпраздничной ситуацией высоких премий и слабых заказов производственное давление в отрасли оставалось значительным.

Что касается прогноза на октябрь, на настроения в отрасли давят множественные факторы. Длительная праздничная остановка производства существенно снизит месячный показатель загрузки мощностей. В сочетании с высокими ценами на медь, сдерживающими потребление, традиционный «золотой октябрь» пока не демонстрирует явных сигналов восстановления. Ожидается, что загрузка мощностей по производству катанки из катодной меди в октябре продолжит снижаться, а потребление будет слабее, чем в аналогичный период прошлого года. Ожидается, что после праздника социальные запасы катодной меди перейдут в фазу накопления, и последующие темпы производства ещё предстоит наблюдать. Сохраняется неопределённость в отношении спотовых премий и восстановления заказов. Предприятия будут динамично корректировать производственные графики в соответствии с динамикой цен на медь и изменениями заказов со стороны перерабатывающих отраслей.