[Слабые спрос и предложение на импортную спотовую медь, вялая динамика рынка на этой неделе — еженедельный обзор SMM Yangshan Copper]

На этой неделе (21–24 сентября) средненедельный диапазон цен сделок по варрантам с премией на медь в Яншане составил 111–124 долл./т, QP октябрь, средняя цена — 118 долл./т; средненедельный диапазон цен сделок по коносаментам составил 105–120 долл./т, QP октябрь, средняя цена — 112 долл./т; медь EQ CIF по коносаментам — 46–60 долл./т, QP октябрь, средняя цена — 53 долл./т. По состоянию на 24 сентября соотношение цен SHFE/LME для меди LME к контракту SHFE на медь 2610, без учёта валютного курса, составило 1,1257, импортный убыток — около 1 399,64 юаня/т, увеличившись примерно на 436 юаней/т за неделю. По состоянию на четверг структура бэквордации октябрьского контракта LME на медь за неделю расширилась, спред между октябрьским и ноябрьским контрактами составил 40,69 долл./т.

На этой неделе спотовые премии на импортную медь оставались относительно стабильными, а рыночная активность была вялой. В течение недели соотношение цен SHFE/LME снизилось, ближние контракты LME вновь перешли в структуру бэквордации, а импортные убытки увеличились. Однако доступное спотовое предложение импортной меди на рынке было ограниченным, грузы вблизи портов найти было трудно. В результате спотовые котировки держались твёрдо, а торговая активность оставалась низкой. Тем временем внутренние спотовые премии на катодную медь к контракту SHFE на медь 2610 резко выросли; запасы меди в основных регионах Китая упали примерно до 1-го процентиля за последний год, у плавильных заводов доступное предложение ограничено, и уже наблюдается перепроданность. Опросы показывают, что плавильные заводы, ведущие переработку медного концентрата по толлинговым схемам с импортными материалами и имеющие экспортные квалификации, пока не демонстрируют значительной экспортной активности.

По данным SMM, по состоянию на четверг этой недели (24 сентября) запасы меди в бондовых зонах Китая снизились примерно на 6 500 т за неделю по сравнению с предыдущим периодом (17 сентября) до 28 000 т. Из них запасы в бондовой зоне Шанхая снизились на 6 000 т за неделю до 25 600 т, а запасы в бондовой зоне Гуандуна — на 500 т за неделю до 2 400 т. На этой неделе запасы в бондовых зонах продолжили сокращаться, главным образом из-за пополнения запасов downstream для удовлетворения необходимого предпраздничного спроса и вывоза грузов, при этом отгрузки из бондовых зон увеличились. Это также соответствовало устойчивой динамике премий по варрантам в бондовой зоне Яншана.

В перспективе, с приближением праздников Середины осени и Национального дня, на следующей неделе остаётся только три торговых дня. Ожидается, что краткосрочное доступное спотовое предложение импортной меди останется ограниченным, и поставщики, вероятно, сохранят твердую позицию по ценам. В то же время структура бэквордации заставляет покупателей из перерабатывающего сектора осторожно относиться к высоким ценам, поэтому рынок, как ожидается, будет в основном поддерживаться спросом на обязательное пополнение запасов.