Предпраздничное накопление запасов способствует восстановлению загрузки мощностей; высокие цены на медь и высокие премии сдерживают будущий спрос [Еженедельный обзор SMM по медной катанке]

На этой неделе (18–24 сентября) загрузка крупных предприятий по выпуску медной катанки в Китае составила 69,9%, что на 4,08 п.п. выше неделей ранее, на 1,78 п.п. выше ожиданий и на 3,88 п.п. ниже уровня аналогичного периода прошлого года. На этой неделе загрузка продолжила восстановление, при этом производство было сосредоточено на заказах для пополнения запасов перед праздниками. В этом году у предприятий было больше выходных дней, чем в прошлом, и большинство планировало завершить накопление запасов до праздников, что способствовало росту загрузки. Однако высокие цены на медь и высокие премии усилили выжидательные настроения у переработчиков, и новые заказы заметно сократились. В разрезе сегментов конечные отрасли, такие как производство проводов и кабелей и эмалированной проволоки, получили поддержку от предпраздничного пополнения запасов, и загрузка в них восстановилась в разной степени. В части запасов под влиянием цикла предпраздничного накопления, а также ограниченного спотового предложения медных катодов предприятия активно пополняли сырьевые запасы, которые выросли на 4,92 п.п. к предыдущей неделе; отгрузка продукции переработчикам замедлилась, что привело к росту запасов готовой продукции на 3,15 п.п. к предыдущей неделе. В перспективе на следующую неделю (25 сентября – 1 октября) высокие премии и высокие цены на медь продолжат сдерживать закупочные настроения переработчиков, а новые заказы будут немногочисленными. В сочетании с приближающимися праздниками — Праздником середины осени и Национальным днём КНР — предприятия будут постепенно останавливаться и сокращать производство. Поэтому SMM ожидает, что на следующей неделе загрузка предприятий по выпуску медной катанки снизится на 10,77 п.п. к предыдущей неделе, до 59,13%.