Высокие цены на медь и высокие премии: как медеперерабатывающая промышленность проведёт «Национальный праздник»? [Анализ SMM]

       Приближаются национальные праздники 2026 года. SMM провела опрос некоторых предприятий по переработке меди об организации производства в период национальных праздников.Опрос охватил 98 предприятий по переработке меди в нижнем звене производственной цепочки с общей годовой мощностью 16,7348 млн тонн.Графики праздничных дней у предприятий нижнего звена на этот раз существенно разошлись: продолжительность праздников в разных секторах различалась, а производственные стратегии заметно дифференцировались.Под влиянием консолидации цен на медь на высоких уровнях перед праздниками, ограниченного предложения на спотовом рынке и высоких премий, а также неравномерного спроса в конечных подотраслях, предприятия нижнего звена в целом проявляли осторожность при пополнении запасов перед праздниками и закупали по мере необходимости, при этом отрасль в целом демонстрировала явную тенденцию работы с низкими товарными запасами. Детали опроса по секторам следующие:

       Медная катанка: средняя продолжительность национальных праздников на предприятиях по производству медной катанки в Китае составила 4,4 дня, что на 0,35 дня больше, чем в прошлом году.Колебания цен на медь на высоких уровнях в предыдущий период сдерживали закупки в нижнем звене. Ближе к праздникам откат цен на медь вызвал кратковременный всплеск заказов, однако по мере приближения праздников предложение медных катодов на спотовом рынке сократилось, а спотовые премии выросли, что усложнило закупку сырья. Настроения по пополнению запасов у предприятий по производству проводов и кабелей, а также эмалированных проводов заметно ослабли, а новые заказы перед праздниками оставались скудными.Учитывая высокие цены на медь и отсутствие явного восстановления спроса в нижнем звене, SMM ожидает, что загрузка мощностей в отрасли медной катанки в октябре снизится по сравнению с предыдущим месяцем и окажется ниже уровня аналогичного периода прошлого года.

       Вторичная медная катанка: масштабы остановок производства на предприятиях по выпуску вторичной медной катанки расширились, национальные праздники в целом были продлены до 7 дней. В отрасли наблюдался резкий раскол: почти половина опрошенных мощностей находилась в состоянии простоя.Под тройным давлением политики обратного выставления счетов, финансовых ограничений и слабых новых конечных заказов предприятия в целом проявляли осторожность при пополнении запасов перед праздниками. У большинства предприятий запасы сырья были нулевыми, запасы готовой продукции в целом оставались низкими, и большинство применяло стратегии производства по продажам и работы с низкими товарными запасами.Что касается октября, ожидается, что загрузка мощностей в отрасли останется примерно на уровне предыдущего месяца и будет испытывать давление по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом лишь предприятия в нескольких регионах ожидают рост в годовом выражении. В дальнейшем следует внимательно следить за стандартами реализации политики и восстановлением поставок медного лома.

       Медные трубы: график праздничных выходных на предприятиях по производству медных труб стал более сжатым по сравнению с прошлым годом, средняя продолжительность выходных по выборке составила около 3,3 дня, что на 0,6 дня короче, чем в прошлом году. Некоторые предприятия в Восточном Китае продолжали работу в период национальных праздников, не останавливая печи, но сокращая производственные линии. Перед праздниками цены на медь находились на исторических максимумах, что повышало капитальные затраты на создание запасов. Предприятия в целом проявляли осторожность при формировании запасов, ориентируясь главным образом на жёсткий спрос по заказам. Крупные предприятия пополняли запасы за счёт долгосрочных контрактов и импортных поставок, тогда как малые и средние предприятия пополняли запасы небольшими объёмами по мере необходимости. По мере того как снижение производственных графиков кондиционеров замедлилось, а октябрьские производственные графики стали положительными в годовом исчислении, загрузка отрасли стабилизировалась по сравнению с предыдущим месяцем, а годовое снижение значительно сократилось. Однако заказы пока не показали существенного улучшения,и ожидается, что сила восстановления «октябрьского пикового сезона» будет умеренной, при этом отрасль ближе к слабой стабилизации, чем к сильному отскоку.

       Медные плиты/листы и полосы: продолжительность национальных праздников на предприятиях по производству медных плит, листов и полос в целом была короче, чем в прошлом году. Крупные и средние предприятия в основном поддерживали непрерывное производство, и лишь немногие малые и средние предприятия устраивали короткие перерывы на 2–4 дня в зависимости от заказов, при этом ни одно предприятие не останавливало производство на длительный срок в праздничный период.Предприятия в основном осуществляли предпраздничное пополнение запасов в соответствии с имеющимися заказами, большинство придерживалось обычного темпа формирования запасов. Однако под влиянием капитальных рисков, вызванных высокими ценами на медь и высокими премиями, некоторые предприятия применяли более осторожную стратегию формирования запасов и активно контролировали масштабы сырьевых запасов.Октябрь является традиционным пиковым сезоном для отрасли медных плит, листов и полос, и рынок ожидает продолжения восстановления конечного спроса. Хотя дорогое сырьё по-прежнему будет ограничивать высвобождение спроса, достаточный объём имеющихся заказов обеспечивает сильную поддержку, и отрасль сохраняет осторожно оптимистичную оценку наступления пикового сезона.

       Латунная заготовка: работники предприятий выборки в период национальных праздников обычно отдыхали 4–5 дней, средняя продолжительность выходных в основном не изменилась по сравнению с прошлым годом, увеличившись на 0,08 дня. Под влиянием сохранения высоких цен на медь и сокращения поставок вторичного латунного сырья закупочный энтузиазм downstream в отношении латунных заготовок был относительно слабым, а масштабы предпраздничных запасов заметно ниже, чем за аналогичный период прошлого года. SMM ожидает, что фактическое производство латунных заготовок в сентябре окажется ниже августовского уровня. На фоне колебаний цен на медь на высоких уровнях предприятия сохраняли осторожность в оценке рыночных перспектив и не ожидают заметного улучшения спроса в октябре.

       Провода и кабели: средняя продолжительность праздничных выходных у выборочных предприятий по производству проводов и кабелей составила 2,07 дня, что соответствует уровню прошлого года . Однако в прошлом году Национальный праздник и Праздник середины осени образовали непрерывные 8-дневные каникулы, тогда как в этом году каникулы по случаю Национального праздника составили 7 дней, то есть статистическая база сократилась на 1 день, что указывает на относительное увеличение продолжительности фактических остановок производства. Под давлением высоких цен на медь и высоких премий, усугубляемым слабым конечным спросом, предприятия демонстрировали низкую готовность создавать запасы перед праздником, в основном закупая по мере необходимости и сокращая предварительные запасы во избежание рисков обесценивания складских запасов. Ведущие предприятия по производству проводов и кабелей в основном не останавливали производство либо незначительно сокращали его для обеспечения поставок, тогда как малые и средние предприятия гибко корректировали производство в зависимости от портфеля заказов. Хотя энергетический сектор поддерживается жёсткими заказами электросетей, а спрос в секторе новой энергетики по-прежнему демонстрирует устойчивость, заказы конечных потребителей так и не продемонстрировали существенного восстановления в традиционный пиковый сезон. Рынок обеспокоен темпами размещения закупок со стороны State Grid и China Southern Power Grid в октябре, и неудовлетворительные показатели пикового сезона могут стать преобладающей оценкой ситуации . В случае отката цен на медь ожидается маржинальное восстановление заказов.

       Эмалированная проволока: общая организация праздничных выходных на предприятиях по производству эмалированной проволоки изменилась незначительно по сравнению с прошлым годом, однако производственные планы заметно различались между предприятиями. Большинство предприятий не останавливали цеха, применяя сменный график и работу с пониженной нагрузкой для обеспечения поставок по текущим заказам. Предприятия, связанные с бытовой техникой, из-за слабого спроса вводили праздничные остановки и сокращения производства, превысившие ожидания, а часть предприятий под давлением заказов брала концентрированные перерывы продолжительностью 2–5 дней. Под влиянием высоких цен на медь и высоких премий перед праздником, а также ограниченного регионального предложения медной катанки, предприятия в целом сохраняли осторожность при формировании сырьевых запасов и активно управляли складскими рисками. Бытовые приборы: восстановление конечного спроса оставалось слабым, и отрасль с осторожностью оценивала спрос в октябре, уделяя внимание динамике цен на медь после праздников и восстановлению конечного потребления.

       Во время празднования Национального дня 2026 года графики работы в различных подотраслях переработки меди существенно различались. Среди них остановка производства вторичной медной катанки заметно расширилась по масштабам и увеличилась по продолжительности, тогда как праздничные перерывы у производителей катодной медной катанки и латунной заготовки были несколько продлены. В то же время предприятия по выпуску медных труб, медных листов и полос, проводов и кабелей, а также эмалированного провода в основном продолжали работу без полной остановки, применяя сменный график и снижение загрузки, что обеспечило относительно короткое фактическое время простоя.Высокие цены на медь и высокие премии перед праздниками в сочетании со слабым конечным спросом в отдельных сегментах, ограниченным предложением сырья, а также давлением со стороны политики и капитала сдерживали стремление предприятий к накоплению запасов. Большинство предприятий избегали рисков, связанных с запасами, и пополняли их лишь в минимально необходимом объёме. В целом восстановление в отрасли переработки меди в пиковый сезон в октябре оставалось ограниченным, а загрузка мощностей в большинстве подотраслей испытывала давление в годовом выражении и была слабее по сравнению с предыдущим месяцем. Лишь жёсткий спрос со стороны электросетевого сектора и новой энергетики, а также отдельные сегменты пикового сезона оказывали умеренную поддержку, в результате чего отрасль в целом сохраняла осторожный, выжидательный характер работы со слабым восстановлением.