Дефицит доступного предложения резко повышает премии; необходима осторожность из-за ослабления спроса со стороны переработчиков на фоне высоких цен и значительного бэквордейшена [SMM Шанхай, спотовая медь]

СММ, 22 сентября:

Сегодня спотовые цены на катодную медь СММ №1 по отношению к контракту SHFE на медь 2610 котировались с премией 1150–1600 юаней за тонну, в среднем 1375 юаней за тонну, что на 550 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. В начале торгов контракт SHFE на медь 2610 открылся с гэпом вверх, а затем консолидировался в восходящем направлении. После открытия цены немного откатились, опустившись примерно до 110 820 юаней за тонну, затем постепенно восстановились и поднялись выше 111 000 юаней за тонну. В течение сессии цены на медь продолжили расти, пробив уровень 111 500 юаней за тонну и достигнув максимума около 111 750 юаней за тонну, после чего слегка откатились от максимумов, закрыв утреннюю сессию на отметке 111 570 юаней за тонну. Бэквордация между ближним и следующим месяцем составила 430–610 юаней за тонну, а маржа импортной прибыли для меди SHFE по отношению к контракту 2609 колебалась от убытка 1460 юаней за тонну до убытка 1200 юаней за тонну.

В течение дня индекс настроений продаж катодной меди в Шанхайском регионе составил 3,65, увеличившись на 0,20 по сравнению с предыдущим месяцем, а индекс настроений закупок — 3,75, увеличившись на 0,08 по сравнению с предыдущим месяцем. Исторические данные можно запросить в базе данных. В начале утренних торгов поставщики первоначально котировали высокочистую медь Dajiang HS, Zhongjin и Zhongtiaoshan с премией 1000 юаней за тонну, а JCC — с премией 1200 юаней за тонну. После того как низкоценовые партии были быстро распроданы, поставщики соответственно повысили котировки: JCC, Lufang и Xiangguang котировались с премией 1450–1500 юаней за тонну, Zijin и Jinguan — с премией 1200–1300 юаней за тонну, а NOR — с премией 900–950 юаней за тонну. Во второй сессии поставщики продолжили повышать котировки: Tiefeng и Dajiang HS котировались с премией 1400–1450 юаней за тонну, тогда как котировки на незарегистрированную медь было трудно найти.

Что касается прогноза на завтра, доступное предложение в Шанхайском регионе, как ожидается, останется ограниченным, и поскольку у некоторых перерабатывающих предприятий нижнего звена сохраняется спрос на пополнение запасов перед праздниками, спотовые премии, вероятно, останутся хорошо поддержанными. Хотя часть импортных партий, зафиксированных по выгодным соотношениям цен SHFE/LME после открытия импортного окна ранее, постепенно поступает, общие объёмы ограничены, и их вклад в рыночное предложение в ближайшей перспективе, как ожидается, будет относительно скромным, что вряд ли существенно ослабит текущую напряжённость предложения. Таким образом, ожидается, что завтра спотовые премии получат дополнительный потенциал роста. Однако цены на медь уже находятся на высоких уровнях, бэквордация между контрактами ближайшего и следующего месяца расширилась, а спотовые премии быстро выросли, существенно увеличив закупочные издержки для предприятий нижнего передела и конечных потребителей. Их готовность принимать высокие премии может постепенно снижаться. Если премии продолжат быстро расти, часть покупателей из нижнего передела может занять выжидательную позицию и сократить закупки «точно в срок», что приведёт к снижению торговой активности на рынке. Участникам рынка рекомендуется отслеживать риски негативной обратной реакции со стороны спроса на фоне совокупного давления высоких цен на медь, высокой бэквордации и высоких премий.