Импорт снизился, экспорт вырос: чистый импорт медных катодов в Китай сократился в августе 2026 года [Анализ SMM]

Новости SMM, 22 сентября:

Согласно данным Главного таможенного управления, в августе 2026 года Китай импортировал 210 200 тонн катодной меди, что на 14,24% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 20,48% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Совокупный импорт с января по август составил 1,8837 миллиона тонн, снизившись на 15,22% в годовом исчислении.

Импорт катодной меди в Китай в августе оставался на низком уровне, основной причиной по-прежнему является эффект притяжения со стороны США.

По странам-поставщикам: в августе Китай импортировал 69 300 тонн катодной меди из ДРК, крупнейшего поставщика, что на 27,66% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 41,45% меньше в годовом исчислении. Импорт из Чили составил 10 800 тонн, снизившись на 28,92% к предыдущему месяцу и на 30,86% в годовом выражении. Поскольку ранее на рынке усиливались ожидания введения США пошлин, спред между ценами COMEX и LME расширился, и мировые ресурсы меди вновь сконцентрировались в Северной Америке. В августе импорт катодной меди из азиатских регионов вырос, при этом импорт из Китая составил 47 000 тонн, увеличившись на 309,14% к предыдущему месяцу и на 2 603,96% в годовом исчислении. Это было связано главным образом с тем, что в середине июля периодически появлялись возможности импортного арбитража, что побудило ввезти часть грузов со складов LME в Китай.

Кроме того, тайфунная погода в августе вызвала продолжительные заторы в портах в нескольких регионах Китая, что привело к задержкам части импортных поставок.

Что касается экспорта, помимо реэкспорта в США, с конца июля по август импортный арбитраж оставался устойчиво отрицательным, LME сохранял высокую структуру бэквордации, а экспортное окно периодически открывалось несколько раз, что способствовало росту экспорта катодной меди из Китая в августе.

В августе 2026 года Китай экспортировал 50 400 тонн катодной меди, что на 44,67% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 37,02% больше в годовом исчислении. Совокупный экспорт с января по август составил 409 000 тонн, снизившись на 10,57% в годовом выражении.

В перспективе в сентябре спред цен LC сузился, что ослабило импульс реэкспорта. Учитывая низкие социальные запасы катодной меди в Китае и жёсткий спрос со стороны перерабатывающих отраслей в пиковый сезон потребления, а также прибытие части грузов, задержанных ранее из-за портовых заторов, ожидается восстановление импорта в сентябре. Однако с учётом в целом неблагоприятного импортного арбитража в августе-сентябре пространство для роста импорта, как ожидается, будет ограниченным. Что касается экспорта, экспортное окно вновь периодически открывалось в конце сентября. Однако из-за резкого роста внутренних спотовых премий на катодную медь и низких запасов катодной меди, из-за чего у плавильных заводов предложение ограничено, экспорт катодной меди из Китая в сентябре, как ожидается, снизится по сравнению с предыдущим месяцем.