Самый торгуемый контракт на олово на SHFE тестирует отметку 390 000 юаней, торговля на спотовом рынке активна [SMM Полуденный обзор рынка олова]

Дневной обзор рынка олова, 15 сентября 2026 года

1. Обзор цен

Сегодня спотовые котировки олова SMM №1 составляли 393 400–396 300 юаней за тонну, в среднем 394 850 юаней за тонну, что на 7 750 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день.

Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE сегодня открылся снижением и консолидировался вниз, достигнув внутридневного максимума 397 470 юаней за тонну и минимума 391 410 юаней за тонну. Утренняя сессия закрылась на уровне 394 920 юаней за тонну, что на 8 760 юаней за тонну, или 2,17%, ниже расчётной цены предыдущего торгового дня в 403 680 юаней за тонну; в ходе сессии цена кратковременно приближалась к отметке 390 000 юаней.

На LME трёхмесячный контракт на олово прекратил падение и отскочил до 52 185 долларов США за тонну, что на 355 долларов США за тонну, или 0,68%, выше, чем в предыдущий торговый день.

2. Спотовый рынок

Сегодня спотовая торговля была активной. Со вчерашнего дня настроения на пополнение запасов среди перерабатывающих предприятий и трейдеров заметно усилились после отката цен. Хотя часть перерабатывающих предприятий по-прежнему занимает выжидательную позицию, наблюдая, есть ли у цен дальнейший потенциал снижения, они реализуют часть спроса на пополнение запасов, когда цены пробивают ключевые уровни, и в целом покупательский интерес относительно высок. Большинство поставщиков стали менее склонны к активным продажам, контролируя темпы отгрузок за счёт повышения премий. Готовность удерживать спотовые цены заметно укрепилась, что частично компенсирует слабость фьючерсов. Со стороны спроса текущий спрос умеренный, но остаётся неоднородным: спрос в сегменте высокотехнологичной электроники сконцентрирован и стабилен; заказы в традиционной электронике по-прежнему представлены в основном разрозненными мелкими партиями; спрос на белую жесть относительно стабилен, однако значительного роста ожидать трудно с учётом общей потребительской конъюнктуры, а конкуренция в отрасли усиливается; химические соединения олова в основном связаны с рынком ПВХ, а ПВХ испытывает давление из-за вялого состояния конечного строительного сектора. Отраслевые запасы остаются высокими, и модель сильного предложения и слабого спроса сохраняется.

3. Общий прогноз

Продолжающийся откат цен на олово на SHFE в первую очередь обусловлен продолжающимся учётом в ценах ожиданий повышения процентной ставки в США в сентябре. С точки зрения фундаментальных факторов, хотя сезон дождей в районах добычи в Мьянме завершился, уровень воды и проблемы с содержанием руды по-прежнему ограничивают темпы возобновления работ. Пересмотренные объёмы экспорта Индонезии за июль и август превысили 4 500 тонн, и рынок по-прежнему ожидает дальнейшего подтверждения темпов экспорта по данным Статистического управления Индонезии. Перебои с поставками как на стороне руды, так и на стороне плавки пока не устранены и продолжают оказывать поддержку ценам снизу.

В краткосрочной перспективе олово на SHFE находится в противостоянии между макрообусловленным ценообразованием и устойчивыми спотовыми котировками. Заседание FOMC проходит сегодня и завтра, и до объявления результатов рыночные настроения остаются осторожными, при этом макродавление ещё не ослабло. Однако LME уже первой стабилизировалась, а на спотовом рынке трейдеры всё чаще удерживают цены на высоком уровне на фоне низких запасов и более высоких премий, усиливая поддержку на нижних уровнях. Ожидается, что наиболее активно торгуемый контракт на олово на SHFE в краткосрочной перспективе будет консолидироваться вблизи 388 000–400 000 юаней/т, при этом пристальное внимание будет уделяться тому, удержится ли уровень 390 000 юаней. Направленное движение потребует сигналов по итогам решения ФРС по ставке и пресс-конференции председателя.