Самый торгуемый контракт на олово на SHFE тестирует отметку 390 000 юаней, торговля на спотовом рынке активна [SMM Полуденный обзор рынка олова]

Комментарий по рынку олова на середину дня, 15 сентября 2026 г.

1. Обзор цен

Сегодня спотовые цены на олово SMM 1# составляли 393 400–396 300 юаней за тонну, средняя цена — 394 850 юаней за тонну, что на 7 750 юаней за тонну ниже уровня предыдущего торгового дня.

Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE сегодня открылся снижением и консолидировался вниз, достигнув внутридневного максимума 397 470 юаней за тонну и минимума 391 410 юаней за тонну. Утром он закрылся на уровне 394 920 юаней за тонну, что на 8 760 юаней за тонну, или 2,17%, ниже расчётной цены предыдущего торгового дня в 403 680 юаней за тонну, и в какой-то момент приблизился к отметке 390 000 юаней.

На LME трёхмесячный контракт на олово прекратил падение и отскочил до 52 185 долларов за тонну, что на 355 долларов за тонну, или 0,68%, выше уровня предыдущего торгового дня.

2. Спотовый рынок

Активность на спотовом рынке сегодня была высокой. Со вчерашнего дня, по мере отката цен, настроения на пополнение запасов среди перерабатывающих предприятий и трейдеров заметно оживились. Хотя некоторые перерабатывающие предприятия по-прежнему занимают выжидательную позицию, наблюдая, есть ли у цен дальнейший потенциал снижения, они реализуют часть спроса на пополнение запасов при пробитии ценами ключевых уровней, и в целом интерес к покупкам относительно силён. Большинство поставщиков стали более сдержанными в продажах, контролируя темпы отгрузок за счёт повышения премий. Готовность удерживать спотовые цены заметно усилилась, что частично компенсирует слабость фьючерсов. Со стороны спроса текущий спрос умеренный, но сохраняется расхождение: спрос на высокотехнологичную электронику сконцентрирован и стабилен; традиционные заказы в электронике по-прежнему представлены в основном разрозненными мелкими партиями; спрос на белую жесть относительно стабилен, однако значительного роста в условиях общей потребительской конъюнктуры ожидать трудно, а конкуренция в отрасли усиливается; химические соединения олова в основном связаны с рынком ПВХ, а ПВХ испытывает давление из-за вялого строительного сектора конечного потребления. Отраслевые запасы остаются высокими, и модель «сильное предложение — слабый спрос» сохраняется.

3. Общий прогноз

Продолжающийся откат цен на олово на SHFE в первую очередь обусловлен продолжающимся учётом в ценах ожиданий повышения процентной ставки в США в сентябре. В то же время перебои с поставками на этапах добычи руды и выплавки пока не устранены, что по-прежнему обеспечивает базовую поддержку ценам. В краткосрочной перспективе олово на SHFE находится в противостоянии между макроэкономическим давлением на цены и твёрдыми спотовыми котировками. Заседание FOMC проходит сегодня и завтра, и до объявления итогов настроение рынка остаётся осторожным, макроэкономическое давление пока не снято. Однако LME уже первой стабилизировалась, а на спотовом рынке трейдеры всё чаще удерживают цены на фоне низких запасов и повышенных премий, усиливая поддержку на нижних уровнях. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE в краткосрочной перспективе будет консолидироваться в диапазоне 388 000–400 000 юаней за тонну, при этом пристальное внимание будет уделено тому, удастся ли удержать отметку 390 000 юаней. Выбор направления потребует ориентиров от решения ФРС по ставке и пресс-конференции председателя.