Запасы в Китае остаются низкими, цены на медь на SHFE неоднократно обновляли максимумы [SMM: утренний обзор рынка меди]

Среда, 9 сентября 2026 г.

Фьючерсы: За ночь медь на LME открылась на уровне $14 677/т, сначала опустилась до $14 469/т, затем поднялась до $14 779/т и, наконец, консолидировалась в узком диапазоне, закрывшись на отметке $14 728/т, рост на 1,61%. Объём торгов достиг 27 300 лотов, открытый интерес составил 267 000 лотов, увеличившись на 453 лота по сравнению с предыдущим торговым днём за счёт наращивания длинных позиций. За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2610 открылся на уровне 111 170 юаней/т, сразу после открытия достиг минимума сессии 110 960 юаней/т, затем вырос до максимума 111 710 юаней/т и в итоге консолидировался на высоких уровнях, закрывшись на отметке 111 300 юаней/т, рост на 0,94%. Объём торгов достиг 50 000 лотов, открытый интерес составил 230 000 лотов, увеличившись на 13 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём за счёт наращивания длинных позиций.

[Утренний обзор рынка меди SMM] Новости: (1) Министерство энергетики Саудовской Аравии 8 сентября сообщило, что несколько энергетических и коммунальных объектов в южном регионе Саудовской Аравии подверглись атаке хуситов из Йемена, что вызвало пожары в нескольких местах и временно нарушило работу некоторых объектов. Министерство заявило, что принимает меры для обеспечения безопасности объектов и персонала и поддержания непрерывности операций.

(2) CCTV News со ссылкой на иранские источники сообщило, что иранский нефтяной танкер был поражён ракетным ударом США примерно в 4 милях от иранского острова Харк. Местные источники сообщили, что инцидент не привёл к жертвам, экипаж танкера эвакуируется, а соответствующие органы выясняют детали происшествия. Позже CCTV со ссылкой на предупреждение иранских военных сообщило, что нефтяные танкеры в портах Кувейта и Бахрейна будут атакованы, и экипажи должны немедленно эвакуироваться.

Спотовый рынок: (1) Шанхай: 8 сентября спотовые цены на катодную медь SMM #1 по отношению к контракту SHFE на медь 2609 котировались с премией 90–240 юаней/т, в среднем 165 юаней/т, что на 60 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Если смотреть на сегодняшний день, контракт SHFE на медь 2609 резко вырос и пробил отметку 110 000 юаней/т. Высокие цены на медь значительно ослабили закупки со стороны переработчиков, и конечные потребители в целом продолжали закупать точно в срок, не проявляя желания гнаться за ценой. Хотя вчера закупочные настроения восстановились по сравнению с предыдущим месяцем, основные сделки были сосредоточены среди трейдеров, что отражает сохраняющуюся ограниченную готовность переработчиков принимать текущие цены на медь и спотовые премии. С другой стороны, доступное предложение на шанхайском рынке оставалось относительно ограниченным по сравнению с Цзянсу, с ограниченным обращением некоторых марок, что оказывало некоторую поддержку снижению спотовых премий.

(2) Гуандун: спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне против ближайшего контракта: высококачественная медь котировалась с премией 250 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; медь стандартного качества котировалась с премией 150 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; медь SX-EW котировалась с премией 90 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом, поскольку цены на медь пробили отметку 110 000, выжидательные настроения downstream были сильными, и спотовые сделки были вялыми.

(3) Импортная медь: 8 сентября средняя цена варранта выросла на 3 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днем до 75 долл./т (диапазон цен: 70–80 долл./т); средняя цена B/L осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем на уровне 75 долл./т (диапазон цен: 70–80 долл./т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем на уровне 55 долл./т (диапазон цен: 50–60 долл./т), с котировками, ориентированными на грузы с прибытием в сентябре. В течение недели сентябрьские и октябрьские контракты LME перешли из структуры бэквордации в контанго. В сочетании с низкими внутренними запасами котировки некоторых сентябрьских грузов QP на рынке выросли. Сегодня из-за отраслевой конференции большинство участников рынка находятся в поездках, а с учетом резкого роста цен на медь и вялого спроса заявки и предложения на рынке были ограниченными.

(4) Вторичная медь: 8 сентября в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 111 170 юаней/т, что на 1 540 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя спотовая премия составила 165 юаней/т, что на 60 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Сегодня цены на вторичное медное сырье выросли на 300 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. Индекс настроений продаж вторичного медного сырья вырос до 2,89, а индекс настроений закупок снизился до 1,73. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом составила 4 649 юаней/т, что на 1 072 юаня/т выше по сравнению с предыдущим днем. Разница в ценах между катодной катанкой и вторичной катанкой составила 2 120 юаней/т. Согласно опросу SMM, медь на SHFE под влиянием зарубежного сжатия коротких позиций быстро пробила 110 000 юаней, достигнув максимума 111 340 юаней. Продажи вторичной катанки были активными, и многие предприятия по производству вторичной катанки указали, что предстоящие заказы необходимо будет планировать для производства. Что касается цен на сырьё, после переноса стоимости по счетам рост цен на отечественный медный лом без учёта налогов был ограниченным, а предприятия по переработке лома не спешили закупать сырьё с учётом налогов из-за высоких цен.

Цены: на макроэкономическом фронте напряжённость на Ближнем Востоке продолжала обостряться: США и Иран поочерёдно атаковали нефтяные танкеры, а энергетические объекты Саудовской Аравии вновь подверглись удару хуситов. Рост цен на нефть усилил опасения по поводу роста инфляции, однако рынок сохранял осторожность и выжидательную позицию в ожидании данных по индексу потребительских цен на этой неделе, которые дадут ключевые ориентиры для последующих решений ФРС США по ставкам. В то же время рынок по-прежнему торгуется в расчёте на то, что США введут дополнительные пошлины на медные катоды. В сочетании с устойчиво низкими запасами на LME и SHFE это укрепило ожидания дефицита предложения в регионах за пределами США, совместно поддерживая цены на медь. С точки зрения фундаментальных факторов предложение в Шанхае оставалось ограниченным, обращение некоторых марок было невелико, что сохраняло напряжённую структуру спотового предложения. Со стороны спроса конечное потребление сдерживалось резким ростом цен на медь, а настроения в перерабатывающем секторе были вялыми. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут консолидироваться на высоком уровне.

[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны SMM на основе открытых сведений, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM и предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]