Данные: динамика рынков SHFE и DCE (4 сентября)

The EU flat steel market officially entered the "full realization phase" ignited by the resonance of policy and supply this week. The EU's brand-new import regime and "Melt and Pour" traceability new regulations officially took effect on September 1, compounded by court-ordered slab production suspensions at Italy’s ADI and Ferriera Valsider declaring force majeure, creating a dual shock of policy tightening and supply disruptions that instantly broke market defenses. Northwest European HRC quotes surged to 738 EUR/tonne EXW (857 USD/tonne EXW) during the week, while the Italian HRC index climbed synchronously to 733 EUR/tonne EXW (852 USD/tonne EXW). Mainstream mills aggressively raised ex-works prices by 20–30 EUR/tonne; a major Northern European service center locked in 500 tonnes of actual orders (October shipment) at 760 EUR/tonne DDP (883 USD/tonne). On the import front, Italian HRC CIF import prices jumped to 669 USD/tonne CIF, imported slabs climbed to 560 USD/tonne CFR, with Chinese origins transacted at 570 USD/tonne CFR, widening internal-external price spreads further to yearly highs. The long products segment maintained isolated softness amidst general resilience—Italian domestic rebar edged down 5 EUR to 690 EUR/tonne EXW (802 USD/tonne), and forward cost uncertainties stemming from the advance implementation of CBAM began to disrupt long-term contract pricing for 2027. Looking ahead to next week, the dual push of the new regulations and supply outages remains intact; the degree to which mills can sustain high quotes and generate volume will dictate the upward slope, keeping HRC strong.

Черные металлы в основном демонстрировали тенденцию сначала роста, затем снижения, однако по итогам месяца в целом зафиксирован определенный прирост, при этом коксующийся уголь и кокс лидировали по темпам роста, а готовая сталь следовала за ними. Основным драйвером ралли стало сочетание бычьих факторов: во-первых, доминировали перебои с поставками коксующегося угля, поскольку восстановление добычи в провинции Шаньси значительно отставало от ожиданий, предложение оставалось ограниченным, шахты сдерживали продажи, а аукционы закрывались с высокой премией, что быстро материализовало логику давления издержек; во-вторых, поддержка со стороны издержек усиливалась поэтапно: четвертое повышение цен на кокс было реализовано 3 сентября, запасы крупнокусковой железной руды сокращались две недели подряд, а новости о приостановке работы рудника Minas подтолкнули цены на руду вверх, при этом выпуск чугуна восстановился до среднесуточного уровня 2,408 млн тонн, что сохраняло поддержку спроса на сырье. После роста в начале недели на встрече глав государств Китая и Монголии состоялся обмен мнениями по вопросам строительства железной дороги в пограничном порту и другим темам, что усилило опасения рынка относительно возможного постепенного восстановления поставок монгольского коксующегося угля, остановило рост фьючерсов на коксующийся уголь и кокс и потянуло другие черные металлы в коррекцию. С точки зрения данных, поскольку спотовый рынок оставался слабым, а последующее ралли не было сильным, спотовые цены на горячекатаный прокат в долларовом выражении выросли на 10 долл./т за месяц, экспортные цены на листовой и толстолистовой прокат выросли на 5–6 долл./т, цены на сортовой прокат выросли на 7–8 долл./т за месяц, а экспортная маржа продолжила сужаться. В перспективе ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок сохранит устойчивую модель, обусловленную издержками, однако риски отката после быстрого роста нарастают. Восстановление добычи коксующегося угля отстает от ожиданий, а ограниченное предложение трудно устранить, что сохраняет прочную поддержку со стороны издержек; после вступления в силу повышения цен на кокс противостояние между производителями кокса и стали усилилось: производители кокса ограничивали выпуск и сдерживали продажи на фоне убытков, тогда как металлургические заводы настаивали на поставках. Если такая ситуация сохранится, центр издержек продолжит смещаться вверх. Основное внимание следует уделять темпам восстановления добычи коксующегося угля и предельным изменениям в сделках конечных потребителей. Ожидается, что экспортные цены также останутся высокими относительно уровней текущей недели.

Основной драйвер на ближневосточном рынке на этой неделе сместился с геополитических сбоев на валютный кризис в Иране. За две недели риал обесценился почти на 15% по отношению к доллару США, что побудило металлургические заводы ускорить отгрузки и зафиксировать валютную выручку, в результате чего экспортные котировки снизились по всем позициям: слябы упали до 420 долл. США за тонну FOB, а заготовки — до 410–415 долл. США за тонну FOB. В частности, партия заготовки объемом около 10 000 тонн была продана по 413 долл. США за тонну FOB, а плотный поток тендеров от нескольких электросталеплавильных заводов усилил конкуренцию предложения; сделка с Оманом была зафиксирована на уровне 440 долл. США за тонну CFR, хотя суда по-прежнему простаивают в порту из-за заторов и задержек. На внутреннем рынке девальвация валюты вызвала общий рост цен — внутренние цены на горячекатаный прокат выросли примерно до 537–589 долл. США за тонну EXW, а цены на арматуру и трубы последовали за ними с ростом около 9%; однако это было обусловлено исключительно восстановительной стоимостью, конечные потребители закупают лишь по мере необходимости, а ранее приобретенный импортный горячекатаный прокат по 560 долл. США за тонну FOB так и не был доставлен из-за блокировки судоходства в Каспийском море. Иранский экспорт арматуры в Ирак осуществлялся лишь на уровне около 550 долл. США за тонну с доставкой на фоне слабого спроса. Если на следующей неделе риал продолжит обесцениваться, это вынудит иранские ресурсы еще больше снижать цены ради объемов, оказывая понижательное давление на региональные полуфабрикаты и сохраняя в целом мягкий операционный настрой.