[Еженедельный обзор и прогноз экспортных цен Китая]

Черные металлы в основном демонстрировали тенденцию сначала роста, затем снижения, однако по итогам месяца в целом зафиксирован определенный прирост, при этом коксующийся уголь и кокс лидировали по темпам роста, а готовая сталь следовала за ними. Основным драйвером ралли стало сочетание бычьих факторов: во-первых, доминировали перебои с поставками коксующегося угля, поскольку восстановление добычи в провинции Шаньси значительно отставало от ожиданий, предложение оставалось ограниченным, шахты сдерживали продажи, а аукционы закрывались с высокой премией, что быстро материализовало логику давления издержек; во-вторых, поддержка со стороны издержек усиливалась поэтапно: четвертое повышение цен на кокс было реализовано 3 сентября, запасы крупнокусковой железной руды сокращались две недели подряд, а новости о приостановке работы рудника Minas подтолкнули цены на руду вверх, при этом выпуск чугуна восстановился до среднесуточного уровня 2,408 млн тонн, что сохраняло поддержку спроса на сырье. После роста в начале недели на встрече глав государств Китая и Монголии состоялся обмен мнениями по вопросам строительства железной дороги в пограничном порту и другим темам, что усилило опасения рынка относительно возможного постепенного восстановления поставок монгольского коксующегося угля, остановило рост фьючерсов на коксующийся уголь и кокс и потянуло другие черные металлы в коррекцию. С точки зрения данных, поскольку спотовый рынок оставался слабым, а последующее ралли не было сильным, спотовые цены на горячекатаный прокат в долларовом выражении выросли на 10 долл./т за месяц, экспортные цены на листовой и толстолистовой прокат выросли на 5–6 долл./т, цены на сортовой прокат выросли на 7–8 долл./т за месяц, а экспортная маржа продолжила сужаться.

В перспективе ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок сохранит устойчивую модель, обусловленную издержками, однако риски отката после быстрого роста нарастают. Восстановление добычи коксующегося угля отстает от ожиданий, а ограниченное предложение трудно устранить, что сохраняет прочную поддержку со стороны издержек; после вступления в силу повышения цен на кокс противостояние между производителями кокса и стали усилилось: производители кокса ограничивали выпуск и сдерживали продажи на фоне убытков, тогда как металлургические заводы настаивали на поставках. Если такая ситуация сохранится, центр издержек продолжит смещаться вверх. Основное внимание следует уделять темпам восстановления добычи коксующегося угля и предельным изменениям в сделках конечных потребителей. Ожидается, что экспортные цены также останутся высокими относительно уровней текущей недели.