[SMM Ежедневный обзор нержавеющей стали] Под влиянием новостей фьючерсы на нержавеющую сталь отскочили от минимумов, но спрос на спотовую нержавеющую сталь не улучшился

По данным SMM от 26 августа, фьючерсы на нержавеющую сталь (SS) перестали падать и укрепились. Ночная сессия открылась и кратковременно снизилась до недавнего минимума в 14 040 юаней/т, после чего резко выросла на новостях об инциденте с безопасностью при плавке никель-железа на заводе по производству нержавеющей стали в Восточном Китае. Хотя в начале утренних торгов произошла коррекция, потери предыдущего торгового дня были отыграны. К закрытию наиболее торгуемый контракт SS установился на уровне 14 225 юаней/т. На спотовом рынке, несмотря на восстановление фьючерсов SS, конечный спрос на спотовую нержавеющую сталь оставался слабым. Рыночные запросы и транзакции были неактивны, внутридневная торговля в основном основывалась на фьючерсном арбитраже. Спотовые цены оставались в основном стабильными с ограниченными колебаниями.

Наиболее торгуемый контракт фьючерсов SS. В 10:15 утра SS2610 котировался на уровне 14 270 юаней/т, что на 125 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Спотовые надбавки для 304/2B в Уси были в диапазоне 400–600 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси осталась без изменений; средняя цена холоднокатаного рулона 304/2B (с заводской кромкой) в Уси выросла на 25 юаней/т, а в Фошане осталась без изменений; цена холоднокатаного рулона 316L/2B в Уси осталась без изменений; котировка горячекатаного рулона 316L/NO.1 в Уси осталась без изменений; цены холоднокатаного рулона 430/2B как в Уси, так и в Фошане остались без изменений.

На этой неделе фьючерсы на нержавеющую сталь в целом консолидировались на низких уровнях. Ранее под влиянием новостей о том, что квоты никелевого рудника RKAB в Индонезии будут увеличены, фьючерсы SS резко упали, и общая рыночная оценка снизилась до низкого диапазона. На этой неделе на фоне общего восстановления цветных металлов фьючерсы показали поэтапный отскок, однако медвежьи настроения предыдущего периода полностью не рассеялись, сила восстановления была слабой, и рынок по-прежнему находился в паттерне консолидации у низких уровней с недостаточным восстановлением уверенности у быков. Спотовый рынок следовал за фьючерсами и находился в застое, ценовой центр слегка сместился вниз. Предсезонный разогрев не оправдал ожиданий, а свободная модель спроса и предложения продолжала выделяться. Рынок сейчас приближается к традиционному пиковому сезону сентября-октября, но настроения конечных пользователей по накоплению запасов были вялыми, существенного восстановления спроса со стороны переработчиков не произошло, а спотовые транзакции оставались слабыми, в основном состоящими из закупок по принципу «точно в срок» и прерывистых импульсных сделок при отсутствии устойчивой поддержки в виде концентрированного пополнения запасов. Под влиянием низких фьючерсов пессимизм на рынке сохранялся. В сочетании с ослаблением желания сталелитейных заводов удерживать цены, спотовые котировки скорректировались вниз, а рыночный ценовой центр продолжал смещаться вниз. Давление со стороны предложения усилилось: производственные планы на август выросли по сравнению с предыдущим месяцем, а темпы ввода мощностей в отрасли ускорились. На фоне стабильно слабого конечного спроса сложность дестабилизации рыночного предложения продолжала расти, что привело к дальнейшему росту складских запасов нержавеющей стали на этой неделе, тренд на накопление запасов продолжился. Противоречие между избыточным предложением и слабым спросом в конце межсезонья стало очевидным. Со стороны затрат и прибыли сформировалась донная поддержка, эффективно ограничившая риск снижения спотовых цен. На этой неделе цены на готовую продукцию из нержавеющей стали и сырье снижались одновременно, но снижение цен на готовую продукцию было значительно больше, чем на сырье. Разрыв между ценами на готовую продукцию и сырье продолжал сокращаться, а прибыль сталелитейных заводов от выплавки еще больше сжалась, и отрасль приблизилась к грани убытков. Поддержка со стороны затрат постепенно усиливается, обеспечивая твердый нижний предел для спотовых цен, ограничивая их потенциал снижения, и рынок демонстрирует слабость с устойчивостью. В целом, на этой неделе рынок нержавеющей стали характеризовался игровой моделью: низкое слабое восстановление фьючерсов, спотовые цены, следующие за фьючерсами вниз, вялый спрос в преддверии пикового сезона, накопление запасов на фоне роста предложения и поддержка цен за счет затрат на грани убытков. В краткосрочной перспективе отсутствие предсезонного спроса на пополнение запасов, восстановление производственных планов сталелитейных заводов и непрерывное накопление запасов составляют основные медвежьи факторы, что затрудняет выход цен из застоя. Однако риск убытков по затратам начинает проявляться, донная поддержка усиливается, ограничивая глубокий потенциал снижения, и рынок, вероятно, останется в консолидации на слабой ноте. В дальнейшем внимание будет сосредоточено на устойчивости восстановления фьючерсов SS, темпах предсезонного пополнения запасов downstream, изменениях в производственных планах сталелитейных заводов, сдвигах в разрыве цен между сырьем и готовой продукцией, а также на прогрессе накопления запасов.