[Ежедневный обзор нержавеющей стали SMM] Фьючерсы на SS продолжают консолидироваться на слабом уровне, при этом спотовые сделки по низким ценам демонстрируют некоторое восстановление.

По данным SMM на 24 августа, фьючерсы на нержавеющую сталь (SS) продолжили вялую консолидацию, сохранив ослабление, начавшееся на прошлой неделе: общий фон оставался слабым, а торговый диапазон — ограниченным. По итогам сессии самый ликвидный контракт SS закрылся на уровне 14 215 юаней/т. На спотовом рынке нисходящее движение фьючерсов на SS постепенно ослабевало, тогда как никель на SHFE предпринял попытку роста. На фоне улучшения настроений в преддверии высокого сезона и текущих низких уровней спотовых цен внутридневные сделки несколько оживились.

Самый ликвидный фьючерсный контракт на SS. В 10:15 котировка SS2610 составляла 14 260 юаней/т, что на 55 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Спотовая премия на 304/2B в Уси находилась в диапазоне 410–610 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси не изменилась; холоднокатаный рулон 304/2B (заводская кромка) в среднем подорожал в Уси на 25 юаней/т и не изменился в Фошане; холоднокатаный рулон 316L/2B в Уси не изменился; горячекатаный рулон 316L/NO.1 в Уси не изменился; холоднокатаный рулон 430/2B в Уси и Фошане не изменился.

На этой неделе фьючерсы на нержавеющую сталь в целом консолидировались на низких уровнях. Ранее, под влиянием новостей об увеличении квот RKAB на никелевую руду в Индонезии, фьючерсы на SS резко обвалились, опустив общую оценку рынка в низкий диапазон. На этой неделе, на фоне общего восстановления цветных металлов, фьючерсы показали этапный коррекционный отскок, однако прежние медвежьи настроения полностью не исчезли, из‑за чего восстановление оставалось слабым, а рынок в целом продолжал консолидироваться на минимумах — уверенности «быков» не хватало. Спотовый рынок следовал за фьючерсами в слабом ключе, при этом ценовой центр постепенно смещался вниз. Предсезонное оживление перед пиком оказалось слабее ожиданий, а картина ослабления баланса спроса и предложения продолжала проявляться. По мере приближения традиционного пикового сезона сентября–октября предварительное пополнение запасов конечными потребителями было вялым, а спрос со стороны downstream-сектора не демонстрировал заметного восстановления. Реальные сделки оставались слабыми и в основном определялись жестким спросом и эпизодическими закупками партиями, без устойчивой поддержки со стороны централизованного пополнения запасов. На фоне низких уровней фьючерсов сохранялся пессимизм, а также ослабевала готовность металлургических заводов удерживать цены; в результате спотовые котировки соответственно откатились, и ценовой центр рынка продолжил снижатьсяПредложение на стороне предложения еще больше усилилось: в августе производственные планы сталелитейных заводов выросли по сравнению с предыдущим месяцем, а высвобождение производственных мощностей в отрасли ускорилось. На фоне сохраняющегося слабого конечного спроса давление на снижение запасов рыночных грузов продолжало расти, что привело к увеличению социальных запасов нержавеющей стали на этой неделе, тренд накопления запасов продолжился, а противоречие между ослаблением спроса и предложения стало заметным в конце межсезонья. Сторона затрат и прибыли обеспечила поддержку снизу, эффективно ограничив возможности для снижения спотовых цен. На этой неделе цены на готовую продукцию из нержавеющей стали и сырьевые материалы снизились, но снижение цен на готовую продукцию было значительно больше, чем на сырье, что привело к непрерывному сокращению разницы в ценах между готовой продукцией и сырьем. Прибыль от выплавки на сталелитейных заводах еще больше сжалась, и отрасль приближается к грани убытков. Поддержка со стороны затрат постепенно усиливается, обеспечивая жесткий пол для спотовых цен, ограничивая их снижение, и рынок демонстрирует слабость с упругостью. В целом на этой неделе рынок нержавеющей стали характеризовался игровым паттерном: низкий уровень слабого восстановления фьючерсов, спотовые цены слабеют вслед за фьючерсами, вялый спрос во время прогрева пикового сезона, накопление запасов из-за роста предложения, а поддержка затрат вблизи убытков поддерживает цены. В краткосрочной перспективе отсутствие предсезонного спроса на накопление запасов, восстановление производственных планов сталелитейных заводов и непрерывное накопление запасов являются основными медвежьими факторами, что затрудняет выход цен из застоя. Однако возникает риск убытков от затрат, поддержка снизу усиливается, ограничивая глубокое снижение, и рынок, вероятно, останется в консолидационном паттерне на слабом уровне. Последующее внимание будет уделяться устойчивости восстановления фьючерсов SS, темпам предсезонного накопления запасов downstream, изменениям в производственных планах сталелитейных заводов, сдвигам в разнице цен между сырьем и готовой продукцией, а также прогрессу накопления запасов.