Серебро стремится к отметке в $70 – акции горнодобывающих компаний предлагают огромное плечо.

24 августа 2026 года

Серебро продемонстрировало впечатляющий рост в августе: спотовая цена выросла примерно на 20% с $57,59 в конце июля до $70 за унцию в определенный момент. Рост цен был вызван объявлением Министерства финансов США о удвоении выкупа облигаций, что изменило динамику процентных ставок и доллара и спровоцировало бегство в драгоценные металлы.

Как обычно, акции горнодобывающих компаний отреагировали на рост базового металла значительным опережением:

• Hecla Mining: +47% (лидер сектора в августе)
• Wheaton Precious Metals: +44%
• Coeur Mining / First Majestic / Fortuna Mining: +42% каждая
• Silvercorp Metals: +36% | Pan American Silver: +22%
• ETF на добычу серебра: Global X Silver Miners (+35%), Junior Developers (+32%)

Этот леверидж подчеркивает огромный потенциал роста для производителей во время бычьих рынков: поскольку все включенные затраты на поддержание (AISC) горнодобывающих компаний в значительной степени фиксированы, каждое повышение цены на сырье непропорционально отражается на свободных денежных потоках и марже прибыли компаний. И наоборот, это представляет собой соответственно высокий риск снижения для инвесторов в горнодобывающую отрасль в случае коррекции цен.

Мнения аналитиков разделились: где лежит потенциал цены?

Достигнув отметки в $70, превзошло многие консенсусные годовые оценки на удивление рано. Целевые цены крупных международных банков сильно различаются на оставшуюся часть года и предстоящие кварталы, отражая неопределенность относительно устойчивости текущих уровней цен.

Осторожные и умеренные учреждения, такие как Scotiabank ($65), Commerzbank ($67 / $90 долгосрочно), ING ($74), HSBC ($75) и UBS ($80), считают, что рынок временно близок к своему пределу. Они утверждают, что физический спрос со стороны ключевых отраслей, таких как фотоэлектрика и электроника, может оказаться под давлением консолидации при таких высоких ценах.

J.P. Morgan ($85), Goldman Sachs ($85–$100) и Банк Америки значительно более оптимистичны, со среднегодовым показателем $85.93 и краткосрочными ожиданиями выше $100 в четвертом квартале. Эти учреждения указывают в первую очередь на продолжающийся многолетний дефицит предложения на мировом рынке, а также на приток средств в физически обеспеченные ETF на серебро, который снова значительно усиливается.

Наиболее бычий прогноз исходит от BNP Paribas ($100), CIBC ($105) и Citigroup с целевыми диапазонами от $110 до $150. TD Securities и BMO считают, что пиковые цены в диапазоне от $118 до $160 возможны в экстремально бычьих сценариях; Bank of America даже допускает рост до $309 в сценарии хвостового риска, связанного с резким сокращением соотношения золота и серебра. Сможет ли серебро достичь верхних границ этих прогнозов, во многом зависит от того, сможет ли сочетание и устойчивого притока средств инвесторов продолжать подпитывать спекулятивный импульс.

Источник: