8 октября 2026 г.
Ключевые выводы
- Измеримый новый спрос на серебро, появившийся в технологических заголовках конца сентября, составил значительно меньше 0,1 млн унций.
- Спрос на электронику вне солнечной энергетики, по прогнозам, вырастет с 262,9 млн до 271,9 млн унций в этом году, то есть примерно на 9 млн больше.
- Падение использования серебра в солнечной энергетике на 35,6 млн унций всё равно перевешивает этот прирост в 2026 году, а рынок движется к шестому подряд дефицитному году.
nvestorideas.com (), ведущая платформа для крупных инвестиционных идей, включая акции горнодобывающих и серебряных компаний, публикует аналитическую статью о спросе на серебро от The Silver Engineer из Golden Meadow(R).
Технологические заголовки конца сентября добавили значительно меньше 0,1 млн унций измеримого спроса на серебро, тогда как электронике вне солнечной энергетики в этом году, по прогнозам, потребуется на 9 млн унций больше — рост, который выгоден держателям серебра.
Заголовки — это не то место, где находятся унции. Спутник содержит, по оценкам из , от 50 до 200 граммов серебра. Стандартной опубликованной цифры по содержанию серебра в вышке 5G или сетевой батарее не существует. Более значительная цифра содержится в прогнозе Metals Focus и Silver Institute. Серебро, используемое в электрических и электронных товарах, кроме солнечных панелей, по нашим расчётам на основе данных опроса, вырастет в этом году примерно на 3,4%. Для держателей серебра это хорошая новость на несколько лет вперёд, поскольку спрос распределён по множеству продуктов, а не сосредоточен в одной отрасли. Для 2026 года это мало что меняет, поскольку падение использования серебра в солнечной энергетике перевешивает этот рост.
Цена серебра находится под давлением из-за роста процентных ставок. 7 октября, согласно ежедневному отчёту USAGOLD, оно торговалось по $60,68 за унцию. Золото стоило $4 121,26. Серебро находится примерно на половине своего январского максимума. Федеральная резервная система повысила ставки 16 сентября впервые с 2023 года. Слабый сентябрьский отчёт по занятости с тех пор снизил вероятность очередного повышения в октябре примерно до 20%, судя по котировкам фьючерсного рынка. В мы рассматриваем процентные ставки как фактор давления на цену в ближайшие несколько месяцев, отдельно от , основанного на дефиците предложения. Спрос на электронику находится на стороне спроса в этом сценарии.
Что показали технологические заголовки
Значительная часть технологических новостей второй половины сентября была в пользу серебра. Количество базовых станций 5G в Китае превысило 5,1 миллиона на конец августа, согласно правительственным данным. Продажи аккумуляторов для сетевых накопителей энергии в Китае в августе более чем удвоились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 28 сентября Starship компании SpaceX вывел на орбиту первые 26 своих новейших спутников Starlink, что стало шагом к значительно более масштабным запускам Starlink.
Не все события развивались в одном направлении. Спутниковая сеть Amazon . 21 сентября Техас распорядился, чтобы его экологический регулятор приостановил выдачу разрешений для проектов центров обработки данных до завершения аудита энергосистемы штата в середине декабря. Oracle направила уведомление о форс-мажоре по проекту центра обработки данных в Нью-Мексико из-за возможных задержек с подключением к электроснабжению, сообщило Reuters со ссылкой на осведомлённый источник. Форс-мажор — это положение договора, освобождающее от ответственности за задержки, не зависящие от компании. Oracle заявила, что проект остаётся в плановом графике.
Почему объёмы невелики
Согласно данным отслеживания запусков, за две недели до 28 сентября на орбиту было выведено почти 80 спутников. Полёт Starship в тот день довёл общее число до более чем 100. По оценке из книги, на один спутник приходится не более нескольких сотен унций серебра. Опубликованных стандартных данных о содержании серебра в базовой станции 5G или в гигаватт-часе аккумуляторных накопителей нет, поэтому ни то, ни другое нельзя надёжно перевести в унции.
В сумме все поддающиеся измерению позиции из технологических новостей за эти две недели составляют значительно меньше 0,1 миллиона унций. При этом учитывается только новый спрос, непосредственно связанный с самими новостями. Это иная и гораздо меньшая цифра, чем годовой прогноз по тем же видам продукции.
Источники: IT Home, данные Министерства промышленности и информатизации КНР за январь — август | GSA, частные мобильные сети, сентябрь 2026 г. | Gasgoo, данные о продажах аккумуляторов в Китае за август | Space.com, полёт Starship 14 | KeepTrack, недели до 20 и 27 сентября | Bracewell, приостановка выдачи разрешений для центров обработки данных в Техасе | World Silver Survey 2026, Metals Focus и Silver Institute
Показатель по не-фотоэлектрической электронике получен путём вычитания фотоэлектрического показателя из общего объёма спроса в сегменте электротехники и электроники, приведённого в обзоре; в самом обзоре он отдельной строкой не публикуется.
Где сосредоточены объёмы
Согласно обзору Metals Focus и Silver Institute, спрос в сегменте электротехники и электроники, включая солнечную энергетику, составил 449,5 миллиона унций в 2025 году. Прогнозируется его снижение на 6% в текущем году — до 422,9 миллиона. Солнечные панели объясняют падение. Прогнозируется, что их потребление серебра снизится со 186,6 млн унций до 151,0 млн.
Уберите солнечную энергетику — и картина меняется. Всё остальное в этой категории растёт с 262,9 млн унций до 271,9 млн. Это примерно на 9 млн унций больше. В обзоре эта цифра не приводится; это наш расчёт на основе двух опубликованных в нём чисел. В 2025 году тот же показатель был примерно стабилен, так что это прогнозируемое возвращение к росту, а не долгосрочная тенденция. Сам обзор называет среди источников роста инфраструктуру ИИ, автомобили и инвестиции в электросети. Он также предупреждает, что прогноз этого года «пожалуй, более неопределённый, чем обычно».
Что это значит для инвесторов в серебро
В технологиях спрос на серебро обеспечивают не столько спутники и анонсы дата-центров, попадающие в заголовки, сколько множество электронных изделий, в каждом из которых используется немного серебра. Ожидается, что в этом году этот спрос вырастет, даже несмотря на снижение потребления в солнечных панелях. В перспективе нескольких лет это позитивный фактор для серебра.
Это не меняет баланс текущего года. Прирост в 9 млн унций вне солнечной энергетики меньше падения на 35,6 млн унций в самой солнечной энергетике, поэтому общий спрос со стороны электроники в этом году всё равно снижается. Следующая проверка — промежуточное обновление обзора от Metals Focus и Silver Institute, ожидаемое в ноябре. Если спрос на электронику вне солнечной энергетики окажется ниже уровня 2025 года, то аргументы в пользу технологического спроса будут слабее, чем предполагается в этой статье.
Более широкая картина — это рынок в целом. Metals Focus и Silver Institute прогнозируют дефицит на рынке серебра в этом году в размере 46,3 млн унций, что сделает его шестым годом дефицита подряд. Растущий спрос со стороны электроники затрудняет закрытие этого разрыва в последующие годы.
Спрос со стороны электроники — одно из измерений системы из 100 катализаторов, которую я анализирую в , наряду с пятью другими углублёнными разборами в этом выпуске бюллетеня Silver Catalyst. Если вы хотя бы рассматривали инвестиции в серебро, я настоятельно рекомендую вам подписаться, потому что получить и то и другое стоит всего 1 доллар.
Источник:
