Ценовой центр по сурьме продолжает расти [SMM: еженедельный обзор спотового рынка сурьмы]

По данным SMM, рынок сурьмы на этой неделе демонстрировал тренд сначала стабильный, затем рост, при этом ценовой центр продолжал смещаться вверх. Средняя цена слитка сурьмы №1 стабилизировалась на уровне 92 000 юаней/т с понедельника по среду (10-12 августа), была повышена на 1 500 юаней/т до 93 500 юаней/т в четверг (13 августа) и осталась без изменений в пятницу. 99,8% триоксид сурьмы (внутренний рынок) в основном двигался синхронно, его средняя цена стабилизировалась на уровне 82 000 юаней/т с понедельника по среду, незначительно выросла на 500 юаней/т до 82 500 юаней/т в четверг (13 августа) и осталась без изменений в пятницу. Рост триоксида сурьмы был заметно меньше, чем рост слитков сурьмы, что отражает улучшение, но остающееся умеренным, спроса со стороны антипиренов и других конечных потребителей. Что касается темпов, цены на рынке продукции из сурьмы на этой неделе в основном стабильно росли; плавильщики в целом удерживали цены и воздерживались от продаж под давлением убытков, и рынок демонстрировал четкую направленность движения. Рост в середине недели был в основном обусловлен потеплением ожиданий продолжения закупок покупателями, но участники рынка широко сообщали, что пополнение запасов нижестоящими потребителями для жесткого спроса заметно замедлилось, а спекулятивный интерес также остыл, при этом общее настроение рынка сместилось к умеренно бычьему.

По оценкам SMM, производство слитков сурьмы в Китае в июле 2026 года, включая слитки сурьмы, конвертированную черновую сурьму и сурьмяный катод, выросло примерно на 30% м/м, показав резкое увеличение. Данные таможни показывают, что импорт сурьмяной руды из-за пределов Китая в апреле, мае и июне превысил 10 000 т, и большие объемы импорта руды неизбежно привели к росту производства слитков сурьмы. В первом полугодии 2026 года накопленный импорт сурьмяной руды достиг 59 347,5 т в физическом весе, уже превысив общий импорт за весь 2025 год.

Импорт руд и концентратов сурьмы в июне составил 10 688,6 т, снизившись на 2,7% м/м с 10 980,1 т в мае, но все еще выше отметки 10 000 т. Однако ранее беспокоивший рынок источник "испанский фактор" не является устойчивым. В сочетании с ограниченным ростом внутренней добычи, жесткая структура сырья осталась неизменной. Примечательно, что планируемый проект плавки слитков сурьмы №1 с годовой мощностью 10 000 т в Сяоэркуле, Синьцзян, может повлиять на будущую картину предложения. С точки зрения затрат, затраты на добычу собственной сурьмяной руды некоторых крупных производителей плюс плата за переработку теперь относительно близки к спотовым ценам, и готовность плавильщиков удерживать цены и воздерживаться от продаж очень высока, что также является ключевой причиной, по которой цены могли поддерживать восходящий тренд на этой неделе.

Объем экспорта триоксида сурьмы в июне составил 474,3 т, увеличившись на 145,6% м/м с примерно 193 т в мае, при этом Россия стала основным направлением. Экспортные каналы продемонстрировали тенденцию к диверсификации, но общие объемы оставались низкими. За тот же период экспорт необработанной сурьмы был нулевым, что указывает на то, что экспорт слитков сурьмы все еще ограничен. Структура импорта заметно изменилась, доля Испании выросла; экспортные каналы стали более диверсифицированными, но общие объемы оставались низкими. Судя по данным торговли Таиланда, импорт слитков сурьмы Таиландом в июне составил 1 405 т, увеличившись на 173,1% м/м и достигнув полугодового пика, в основном из Вьетнама, Мьянмы и Гонконга; экспорт составил 689 т, увеличившись на 132,1% м/м, в основном в Бельгию, Южную Корею и Японию. Отраслевая цепочка Таиланда по переработке слитков сурьмы в продукцию с добавленной стоимостью для экспорта в развитые экономики очевидна, при этом экспортные цены за единицу обычно выше импортных затрат, и наблюдается заметный эффект добавленной стоимости переработки.

Экспортный контроль продолжается. С 1 июля экспортный контроль над стратегическими минералами был усилен до "сетевого надзора по всей цепочке поставок"; разрешенные каналы экспорта сузились, что еще больше ограничит внутреннее доступное предложение. Хотя экспорт триоксида сурьмы резко вырос м/м, общие объемы оставались низкими по сравнению с обычным месячным экспортом в несколько тысяч тонн, и готовность отрасли к экспорту улучшилась, но общая позиция оставалась осторожной.

Что касается спроса конечных потребителей, по мере завершения традиционного межсезонья ожидается устойчивое восстановление загрузки в нижестоящих отраслях; например, ожидается рост загрузки в секторах антипиренов и сплавов с наступлением пикового сезона в сентябре-октябре. После предыдущего сокращения мощностей в отрасли фотоэлектрического стекла также ожидается возобновление производства, но спрос на пироантимонат натрия еще нуждается в наблюдении и подтверждении. Цены на бром выросли до 36 500 юаней/т на фоне сокращения предложения и консолидировались на высоких уровнях, оказывая поддержку ценам на сурьму со стороны затрат. Однако после пополнения запасов для жесткого спроса в предыдущий период конечные потребители теперь держат некоторые запасы сырья и не сильно мотивированы продолжать пополнение в ближайшее время.

Судя по сделкам с триоксидом сурьмы на этой неделе, принятие нижестоящими потребителями высоких цен на триоксид сурьмы оставалось осторожным, и существовало некоторое сопротивление передаче этого вверх по цепочке в сегмент плавки. Это также было важной причиной того, что рост цен на сурьму на этой неделе был умеренным и не имел импульса для одностороннего резкого ралли. Например, производство пироантимоната натрия в июле снизилось на 20% м/м, и два месяца подряд снижения показали, что пиковый сезон спроса еще не наступил.

Судя по динамике этой недели, темп роста цен отражал основное противоречие рынка: борьбу между готовностью плавильщиков удерживать цены и принятием высоких цен нижестоящими потребителями. Что касается следующей недели, основная логика поддержки цен на сурьму остается прочной: плавильщики в целом сталкиваются с убыточным давлением из-за перевернутых цен на закупаемое сырье и готовую продукцию, и их готовность удерживать цены и воздерживаться от продаж очень высока; в то же время приближение пикового сезона в сентябре-октябре еще больше укрепляет ожидания нижестоящих потребителей относительно будущего пополнения запасов.

На следующей неделе ожидается, что цены на сурьму будут хорошо удерживаться. Учитывая, что текущий рост относительно умеренный и восходящий импульс еще должен накопиться, вероятность устойчивого одностороннего резкого ралли невелика. Следует обратить внимание на фактическое принятие товаров нижестоящими потребителями после повышения цен. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, в течение следующего месяца, ожидается, что рынок сурьмы продолжит устойчивую динамику по мере реализации спроса пикового сезона. Конец третьего квартала – начало четвертого квартала является традиционным пиковым сезоном потребления продукции из сурьмы; вступление отрасли антипиренов в производственный пик будет стимулировать потребление триоксида сурьмы и слитков сурьмы, а отрасль фотоэлектрического стекла имеет ожидания возобновления производства. Со стороны предложения, добыча сурьмы в Китае ограничена ресурсами и вряд ли покажет значительный рост объемов; экспортный контроль продолжает ужесточаться, и ожидается постепенное повышение ценового центра.

Ключевые моменты для наблюдения:
- Фактическое принятие цен на слитки сурьмы нижестоящими потребителями после повышения и устойчивость расширения объемов сделок
- Изменения мощностей по производству оксида сурьмы за пределами Китая и прогресс восстановления экспорта Китая
- Фактическая проверка спроса в «сентябрьско-октябрьский пиковый сезон»
- Последующие изменения в импорте сурьмяной руды
- Ход реализации проекта по выплавке 10 000 т сурьмяных слитков в Сяоэркуле (Синьцзян)
- Динамика цен на бром и поддержка со стороны издержек
- Обеспечение соблюдения политики экспортного контроля стратегических полезных ископаемых