[SMM Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали] Резкий откат SS на фоне новостного шума; спотовые цены на нержавеющую сталь слабеют, торговля вялая.

Согласно данным SMM, 14 августа фьючерсы на нержавеющую сталь резко снизились. В ночную сессию сектор цветных металлов был в целом слабым, а фьючерсы SS, уже отступавшие вместе с сектором, резко упали вслед за никелем на SHFE после того, как утренние новости о возможном существенном увеличении квот на индонезийскую никелевую руду ухудшили настроения. На закрытии расчётная цена наиболее торгуемого контракта SS составила 14 120 юаней/т. На спотовом рынке под давлением отката фьючерсов SS и более низких котировок агентов сталелитейных заводов цены на нержавеющую сталь заметно снизились. Снижение цен дополнительно усилило пессимизм на рынке, и торги оставались вялыми.

Наиболее торгуемый фьючерсный контракт SS. В 10:15 утра SS2610 котировался на уровне 14 245 юаней/т, что на 150 юаней/т ниже уровня предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в Уси находились в диапазоне 425–825 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси осталась без изменений; для холоднокатаного рулона 304/2B с катаной кромкой средняя цена в Уси снизилась на 100 юаней/т, а в Фошане — на 150 юаней/т; цены на холоднокатаный рулон 316L/2B в Уси упали на 300 юаней/т; котировки горячекатаного рулона 316L/NO.1 в Уси снизились на 350 юаней/т; холоднокатаный рулон 430/2B в Уси и Фошане остался без изменений.

На этой неделе фьючерсы на нержавеющую сталь сохраняли слабый нисходящий тренд на фоне сохраняющихся колебаний макроэкономических настроений. В течение недели повторяющиеся новости об одобрениях RKAB по индонезийской никелевой руде продолжали нарушать ожидания отрасли. В сочетании с ястребиной позицией ФРС США и неразрешённым геополитическим конфликтом между США и Ираном макроэкономическая неопределённость оставалась повышенной. Совокупность медвежьих факторов в течение недели тянула фьючерсы SS вниз, при этом медвежьи настроения доминировали на рынке, а ценовой центр неуклонно смещался ниже. Спотовый рынок демонстрировал синхронную слабость фьючерсных и спотовых цен и слабую конъюнктуру спроса и предложения, при этом выделялась устойчивость запасов. Цены в целом немного откатились, при этом потенциал снижения ограничен. Рынок остаётся в традиционном межсезонье потребления, и признаки восстановления в преддверии пикового сезона в сентябре-октябре пока не появились. Нижестоящие конечные потребители осторожно подходили к закупкам, а сделки в основном заключались исходя из текущих потребностей, без концентрированного пополнения запасов. Устойчивость жёсткого спроса была слабой, что затрудняло поддержку спотовых цен сверху. Со стороны предложения в августе стабильно росли объёмы производства на заводах по выпуску нержавеющей стали, и темпы ввода отраслевых мощностей ускорились. Поскольку конечный спрос не восстанавливался синхронно, рыночное давление со стороны спроса и предложения немного усилилось. Вместе с тем на этой неделе тайфун «Долфин» напрямую затронул восток Китая, затруднив перевозки в ключевых портах и на автомобильных дорогах. Темпы отгрузок и поступления продукции были ограничены, что временно компенсировало давление от роста предложения. В результате совокупные запасы нержавеющей стали на этой неделе оставались в целом стабильными, без значительного накопления. Разумная структура запасов обеспечивала нижнюю поддержку спотовым ценам. С точки зрения издержек и прибыли, цены на готовую сталь на этой неделе снижались вслед за фьючерсами, а решимость заводов твёрдо удерживать цены несколько ослабла, что способствовало небольшому снижению спотовых котировок. Однако устойчивость сырьевых цен была достаточной, эффективно ограничивая масштаб снижения цен. В течение недели цены на никелевый чугун (NPI) оставались относительно твёрдыми, обеспечивая сильную поддержку издержек производства нержавеющей стали, тогда как цены на готовую сталь слабели и откатывались, сужая ценовой спред между готовой сталью и сырьём и несколько сжимая маржу заводов при выплавке. В целом поддержка со стороны издержек была заметно жёсткой, эффективно предотвращая глубокое падение спотовых цен. Рынок демонстрировал модель «фьючерсы снижаются, спотовые цены слабы, издержки формируют нижнюю границу, а падение ограничено». В целом рынок нержавеющей стали на этой неделе демонстрировал картину перетягивания каната: макроэкономические встречные ветры тянули фьючерсы вниз, жёсткий спрос в межсезонье был вялым, рост предложения усиливал давление, стабильные запасы обеспечивали нижнюю границу, а устойчивость издержек ограничивала снижение. В краткосрочной перспективе фундаментально слабый характер рынка очевиден. Постепенное наращивание производства сталелитейными заводами ещё больше усиливает давление на рынок в предстоящий период, и цены подвержены периодическим рискам отката. Однако разумные уровни запасов и твёрдые цены на сырьё формируют двойную нижнюю границу, ограничивая пространство для снижения, и ожидается, что рынок будет в основном консолидироваться на уровнях слабой стабильности. В дальнейшем к ключевым факторам, за которыми необходимо следить, относятся изменения макроэкономических настроений, темпы колебаний фьючерсов на нержавеющую сталь, прогресс восстановления конечного жёсткого спроса в межсезонье, реализация планов по увеличению производства на сталелитейных заводах и изменения в движении запасов.