По данным SMM, в июле коэффициент загрузки предприятий по производству медных катодных прутков составил 67,01%, снизившись на 1,7 п. п. м/м, оказавшись на 0,84 п. п. выше ожиданий и увеличившись на 0,5 п. п. г/г. При этом загрузка крупных предприятий составила 78,83%, средних — 48,73%, малых — 58,05%.
В июле коэффициент загрузки предприятий по производству медных катодных прутков составил 67,01%, снизившись на 1,7 п. п. м/м, но увеличившись на 0,5 п. п. г/г (в июле прошлого года он составлял 66,51%).
В целом в июле цены на медь сохраняли восходящий тренд, чему также способствовала ранее устойчиво высокая премия на спотовую катодную медь. По мере входа рынка в традиционный низкий сезон потребления заказы конечных потребителей в нижнем звене уже были слабыми; высокие цены на медь дополнительно подавляли готовность к закупкам, из‑за чего новые заказы у производителей медных катодных прутков продолжали сокращаться. На этом фоне многие заводы по выпуску медных катодных прутков добровольно планировали ремонты и сокращение производства, общий уровень загрузки отрасли снизился, а выпуск медных катодных прутков уменьшился. По отраслям потребления два ключевых направления — провода и кабели, а также эмалированный провод — также испытали влияние высоких цен на медь; предприятия стали осторожнее в формировании запасов и проактивно контролировали запасы сырья, при этом отраслевые заказы сокращались синхронно, а общий спрос продемонстрировал выраженное сезонное снижение.
В июле обеспеченность предприятий по производству медных катодных прутков запасами сырья составила 2,04 дня, а запасами готовой продукции — 3,66 дня.
В этом месяце цены на медь продолжали расти, из‑за чего предприятия в целом стали осторожнее в закупках сырья. Большинство придерживалось стратегии закупок по мере необходимости и пополнения запасов лишь под жёсткий спрос; обеспеченность запасами сырья выросла на 0,1 дня м/м. Между тем вялый спрос со стороны сегментов проводов и кабелей и эмалированного провода, а также невысокая производственная активность затрудняли распродажу запасов готовой продукции, что привело к росту обеспеченности запасами готовой продукции на 0,22 дня м/м.
Ожидается, что в августе коэффициент загрузки предприятий по производству медных катодных прутков составит 64,75%.
С учётом перспектив на август ожидается снижение коэффициента загрузки на 2,26 п. п. м/м до 64,75% и падение на 3,62 п. п. г/г. Цены на медь остаются высокими, опасения нижнего звена из‑за высоких цен продолжают усиливаться, на рынке сохраняются выраженные выжидательные настроения; существенного восстановления новых заказов не ожидается, и августовская загрузка отрасли может и далее оставаться слабой. Во внешней торговле премии на импортную медь снизились. На фоне того, что июльские заказы оказались ниже ожиданий, некоторые производители медных катодных прутков снизили котировки и ускорили темпы отгрузок по долгосрочным контрактам, что, как ожидается, поддержит восстановление экспорта в августе м/м. Однако прирост новых заказов из‑за пределов Китая ограничен, поэтому развернуть слабый внутренний спрос будет сложно.
![Медные социальные запасы упали до 88 900 тонн, в Гуандуне достигнут новый минимум года [Еженедельные данные SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gCNEi20251217171715.jpeg)
![Расхождение запасов в Восточном Китае очевидно; спотовые премии на медь на SHFE могут консолидироваться на низких уровнях [SMM, спотовая медь в Шанхае]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JopQJ20251217171712.jpg)
