[Ежедневный обзор нержавеющей стали SMM] Новости о квотах Индонезии на никелевую руду влияют на фьючерсы, фьючерсы на нержавеющую сталь и спотовые цены синхронно откатываются.

Согласно отчету SMM от 6 августа, фьючерсы на нержавеющую сталь снижались в поисках дна, при этом никель и нержавейка на SHFE оказались под давлением новостей о дополнительных квотах RKAB Индонезии на никелевую руду. К закрытию утренней сессии наиболее торгуемый контракт на нержавейку остановился на отметке 14 380 юаней за тонну. На спотовом рынке падение фьючерсов усилило осторожные выжидательные настроения. Хотя трейдеры массово снижали котировки вслед за фьючерсами, запросы оставались редкими, а сделки продолжали ослабевать.

Наиболее торгуемый фьючерс на нержавейку: в 10:15 утра контракт SS2609 составил 14 465 юаней за тонну, снизившись на 15 юаней к предыдущему торговому дню. Спотовые премии для 304/2B в Уси находились в диапазоне 405–855 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси осталась стабильной. Для необрезного холоднокатаного рулона 304/2B средняя цена в Уси снизилась на 75 юаней, а в Фошане — на 50 юаней за тонну. Цены на холоднокатаный рулон 316L/2B в Уси не изменились, котировки горячекатаного рулона 316L/NO.1 в Уси также остались без движения. Цены на холоднокатаный рулон 430/2B в Уси и Фошане сохранили стабильность.

На прошлой неделе макронастроения стали «медвежьими», что повлияло на цены металлов, и фьючерсы на нержавейку консолидировались под общим давлением в понижательном ключе. ФРС США на заседании ожидаемо оставила ставки без изменений, но заняла в целом ястребиный тон, что оказало давление на стоимость сырья и потянуло вниз комплекс цветных металлов. Побочные макроэкономические препятствия утянули фьючерсы на нержавейку в сдержанную консолидацию: ценовой центр немного сместился вниз, а общий рыночный настрой стал осторожным. По спотовым ценам и запасам: отступающие фьючерсы и слабый сезонный спрос поддерживали осторожность закупок у последующих потребителей, однако производители держали цены твердо, затраты служили поддержкой, а управляемые запасы смягчали спотовые уровни, создавая разрыв — фьючерсы слабели, а спот оставался стабильным. Рынок находится в периоде традиционного потребления межсезонья, когда конечный спрос и так достаточно ограничен. Непрерывное снижение нержавейки в течение недели еще больше подорвало доверие рынка, усилило выжидательные настроения среди конечных потребителей и постепенно ослабило желание закупаться, оставляя спотовые сделки в застое. При этом спотовые цены не демонстрировали резкого падения вместе с фьючерсами. Во-первых, крупные производители нержавеющей стали сохраняли твёрдую ценовую позицию, фиксируя рыночный ориентир котировок на уровне заводских цен. Во-вторых, ранее спотовые цены сохраняли относительную стабильность, а накопление товарных запасов в отрасли было умеренным, оставаясь в разумных пределах. Отсутствие значительного груза избыточных запасов эффективно снижало риск снижения спотовых цен. В-третьих, в конце месяца заводы приступили к концентрированным закупкам НЧС (никелевого чугуна), и незначительное восстановление спроса на сырьё способствовало росту цен на никелевый чугун. С точки зрения издержек это создало прочную поддержку спотовым ценам на нержавеющую сталь. В совокупности эти факторы позволили спотовым котировкам сохранять общую стабильность в краткосрочной перспективе. Что касается затрат и прибыли, то на прошлой неделе незначительный рост цен на сырьё в сочетании со стабильными спотовыми ценами сузил маржу заводской плавки, слегка уменьшив прибыль отрасли. В конце месяца заводы начали закупки НЧС, что привело к повышению цен на высококачественный никелевый чугун; центры затрат на сырьё сместились вверх, в то время как спотовые цены на готовую продукцию оставались стабильными в условиях ограничений спроса в межсезонье, а спред между ценами на готовую продукцию и сырьё сократился, оказывая давление на прибыль металлургических заводов и приводя к её поэтапному снижению. Хотя прибыль сократилась, отрасль в целом сохраняла положительную доходность, и производители не испытывали значительного давления убытков. В целом на этой неделе рынок нержавеющей стали демонстрировал структурную модель, при которой макроэкономические факторы оказывали давление на фьючерсы, спотовые цены стабилизировались за счёт издержек и удержания цен, а прибыль немного сократилась. Краткосрочная устойчивость спотового рынка достаточна, однако долгосрочное фундаментальное давление постепенно нарастает. Заводы, ранее сокращавшие или приостанавливавшие производство, возобновляют работу, предложение в отрасли стабильно восстанавливается, в августе ожидается дальнейший рост производства нержавеющей стали, и рост предложения постепенно реализуется. В отличие от этого, в краткосрочной перспективе вряд ли произойдёт существенное восстановление спроса в межсезонье со стороны перерабатывающих отраслей. Ожидания ослабления баланса спроса и предложения усиливаются, создавая устойчивое понижательное давление на последующие цены на нержавеющую сталь. В краткосрочной перспективе рынок сохранит расходящуюся динамику: фьючерсы останутся слабыми, а спотовые цены будут консолидироваться и удерживать стабильность. В дальнейшем основное внимание следует уделять отслеживанию изменений ожиданий по политике ФРС США, динамике колебаний фьючерсов на нержавеющую сталь (SS), силе восстановления жёсткого спроса в межсезонье со стороны переработки, ходу возобновления производства на заводах и колебаниям стоимости сырья.