[Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали SMM] Центр фьючерсов на нержавеющую сталь сместился вверх, настроения на спотовом рынке нержавеющей стали восстановились

SMM сообщила 4 августа, что фьючерсы на нержавеющую сталь (SS) продемонстрировали в целом резкий рост и протестировали более высокие уровни. Ближе к закрытию ночной сессии, под влиянием операций с капиталом, фьючерсы на никель и SS на SHFE резко выросли. Хотя на открытии утренних торгов SS несколько откатились, в целом они значительно выросли. К закрытию самый торгуемый контракт на SS закрылся на уровне 14 470 юаней/т. На спотовом рынке, поддерживаемом ростом фьючерсов на SS, хотя спотовые ориентировочные цены заводов оставались стабильными, агенты и трейдеры по нержавеющей стали повысили свои предложения, рыночная активность несколько улучшилась, а запросы и сделки были умеренными.

Фьючерсы на SS, самый торгуемый контракт. На 10:15 утра контракт SS2609 находился на уровне 14 870 юаней/т, что на 345 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в Уси находились в диапазоне 200–550 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси была стабильной; на холоднокатаный рулон 304/2B с необрезными кромками средняя цена в Уси выросла на 50 юаней/т, а в Фошане – на 75 юаней/т; цена холоднокатаного рулона 316L/2B в Уси не изменилась; предложения по горячекатаному рулону 316L/NO.1 в Уси остались без изменений; холоднокатаный рулон 430/2B в Уси и Фошане также не изменился.

На этой неделе макроэкономические настроения стали медвежьими, доминируя в динамике рынка металлов, и фьючерсы на нержавеющую сталь в целом находились под давлением, консолидируясь на пониженной ноте. Заседание FOMC ФРС США, как и ожидалось, сохранило ставки без изменений, но общая позиция была ястребиной, что оказало широкое давление на оценки сырьевых товаров, и сектор цветных металлов ослаб в целом. Под влиянием передачи медвежьих макроэкономических настроений фьючерсы на SS последовали этому тренду и консолидировались на пониженной ноте, при этом торговый центр немного сместился вниз, а общие торговые настроения были осторожными. На спотовом рынке и по запасам откат фьючерсов в сочетании с сезонным ослаблением спроса сохранял осторожность закупок переработчиков, однако сталелитейные заводы удерживали цены твердыми, а поддержка затрат и разумные уровни запасов поддерживали спотовые цены, что привело к расхождению: слабые фьючерсы и стабильный спот. Рынок в настоящее время находится в традиционном межсезонье потребления, когда жесткий спрос конечных потребителей уже относительно слаб, а в сочетании с последовательными откатами фьючерсов на SS в течение недели, продолжающими подрывать доверие рынка, выжидательные настроения конечных потребителей усилились, готовность к закупкам продолжала снижаться, и спотовые сделки в целом находились в упадке. Однако спотовые цены не последовали за резким падением фьючерсов. Во-первых, ведущие производители нержавеющей стали сохраняли твердую решимость удерживать цены, стабилизируя рыночные котировки на уровне заводских отпускных цен; во-вторых, ранее спотовые цены оставались относительно стабильными, накопление складских запасов было ограниченным и находилось в разумных пределах, без значительного избыточного давления, что эффективно сдерживало риск падения спотовых цен; в-третьих, в конце месяца начались централизованные закупки NPI комбинатами, маржинальное восстановление спроса на сырье подтолкнуло цены на никелевый чугун вверх, а затратная составляющая обеспечила жесткую поддержку спотовым ценам на нержавеющую сталь. Совокупное действие нескольких факторов позволило спотовым ценам в краткосрочной перспективе оставаться стабильными. Что касается затрат и прибыли, то маржинальный рост цен на сырье на этой неделе в сочетании со стабильными спотовыми ценами сузил прибыль комбинатов от выплавки, несколько сжав отраслевую маржу. Начавшиеся в конце месяца закупки NPI сталелитейными заводами привели к росту цен на высокосортный NPI, центр затрат на сырье сместился вверх, в то время как спотовые цены на готовую продукцию оставались стабильными в условиях ограниченного спроса в межсезонье, а ценовой спред между готовой продукцией и сырьем сократился, что оказало давление на прибыль комбинатов и вызвало ее поэтапное снижение. Хотя прибыль сократилась, отрасль в целом сохраняла положительную маржу, и производственный сектор не испытывал значительного давления убытков. В целом, на рынке нержавеющей стали на этой неделе сложилась структурная картина, при которой макроэкономические факторы давили на фьючерсы, спотовые цены опирались на затраты и политику удержания цен для стабилизации, а прибыль несколько сузилась. Краткосрочная устойчивость спотовых цен достаточно высока, однако долгосрочные фундаментальные факторы постепенно накапливают давление. Ранее сокращавшие или останавливавшие производство комбинаты возобновляют выпуск, отраслевое предложение стабильно восстанавливается, в августе ожидается дальнейшее увеличение производства нержавеющей стали, а рост предложения постепенно реализуется. В противоположность этому, в краткосрочной перспективе маловероятно существенное восстановление спроса в условиях межсезонья. Ожидания ослабления баланса спроса и предложения усиливаются, оказывая устойчивое понижательное давление на последующие цены на нержавеющую сталь. В краткосрочной перспективе рынок сохранит разнонаправленную динамику: фьючерсы останутся слабыми, а спотовые цены будут консолидироваться и удерживаться на стабильном уровне. Далее следует сосредоточиться на отслеживании изменений ожиданий политики ФРС США, темпов колебаний фьючерсов на нержавеющую сталь, силы восстановления жёсткого спроса в межсезонье в перерабатывающих отраслях, прогресса возобновления производства на металлургических заводах и колебаний стоимости сырья.